Thị trường Bear từ trước đến nay chưa bao giờ thực sự đến: Thị trường hiện tại không như bạn tưởng tượng!

Gần đây, thị trường liên tục dao động và giảm, nhiều ý kiến bắt đầu bàn luận về "Thị trường Bear đã đến chưa?" Nhưng bạn có thực sự bình tĩnh suy nghĩ: Thực sự Thị trường Bear là gì?

Đối với nhiều nhà đầu tư thông thường, chỉ cần thị trường liên tục giảm giá, dường như điều đó có nghĩa là Thị trường Bear đã đến - dù cho Bitcoin hiện vẫn ở mức tương đối cao là 90,000 USD. Cũng có không ít người quen nhìn thấy kết quả giá giảm trước, rồi tìm đủ lý do để ủng hộ phán đoán của mình, chẳng hạn như môi trường vĩ mô, động thái của các tổ chức, thay đổi chính sách, quy luật chu kỳ, v.v., rồi sau đó khẳng định với người khác: Thị trường Bear đã đến.

Nhà đầu tư có lý trí hơn có thể cho rằng, thị trường Bull và Bear thực ra là tương đối. Nếu chi phí nắm giữ của bạn là 20.000 USD, thì có thể hiện tại vẫn là thị trường Bull đối với bạn; nhưng nếu bạn mua vào ở mức 120.000 USD, thì thực sự bây giờ giống như thị trường Bear. Sự đánh giá dựa trên chi phí cá nhân này không có gì là sai, nhưng chúng ta cần cảnh giác với việc rơi vào "định kiến chi phí" - không thể vì bản thân thua lỗ mà cho rằng đây là thị trường Bear, còn kiếm lời thì cho rằng đây là thị trường Bull.

Trên thực tế, tiêu chuẩn đánh giá thị trường bò và thị trường gấu của mỗi người là khác nhau: có người lấy việc giá có phá vỡ đường trung bình 200 ngày hay không làm ranh giới, cũng có người lấy tâm lý thị trường có bi quan hay không làm chuẩn.

Vậy, thị trường Bear thực sự là gì?

Chúng ta cần làm rõ một điều: chu kỳ bò và gấu của Bitcoin và altcoin đã thể hiện sự phân hóa cấu trúc rõ rệt trong đợt thị trường này.

Nhìn lại các chu kỳ lịch sử, chúng ta có thể phát hiện một số thay đổi quan trọng:

· Thị trường Bull năm 2017 chủ yếu do tâm lý của nhà đầu tư nhỏ lẻ thúc đẩy, lúc đó hầu như tất cả các đồng altcoin đều có mức tăng đáng kinh ngạc, gấp mười, gấp trăm không phải là hiếm.
· Thị trường Bull năm 2021 đã kết hợp với chính sách nới lỏng tiền tệ do đại dịch toàn cầu, các tổ chức bắt đầu tham gia thử nghiệm, nhưng tâm lý FOMO của nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn là lực lượng chính.

Kể từ khi chu kỳ này bắt đầu từ đáy cuối năm 2022, Bitcoin đã tăng từ 15.000 đô la lên 126.000 đô la, nhưng hầu hết các altcoin lại có hiệu suất rõ ràng kém hơn Bitcoin. Sự phân hóa cấu trúc này là điều chưa từng xuất hiện rõ ràng trong các chu kỳ trước.

Căn bản là do động lực của đợt Bull Market này đã thay đổi về bản chất: nó không còn đơn thuần phụ thuộc vào cảm xúc của nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà được dẫn dắt bởi vốn từ các tổ chức và ETF, môi trường vĩ mô, phân bổ dự trữ quốc gia và sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro toàn cầu thì cung cấp hỗ trợ bổ sung.

Nếu chúng ta quan sát kỹ, sẽ thấy cách thức tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng đang thay đổi:

· Cảm xúc FOMO tập trung dần được thay thế bằng cách tham gia phân tán
· Nhiều nhà đầu tư nhỏ bắt đầu có tư duy của tổ chức, coi Bitcoin là tài sản chống rủi ro chứ không phải chỉ là công cụ đầu cơ.
· Hành vi đầu cơ thuần túy bắt đầu chuyển sang chú ý đến các đối tượng tạo ra giá trị bền vững.

Những thay đổi này thực sự đánh dấu rằng thị trường tiền điện tử đang tiến tới sự trưởng thành.

Dữ liệu trên chuỗi cũng cho thấy xu hướng này: tỷ lệ nắm giữ của các địa chỉ sớm sở hữu Bitcoin (trước năm 2016) đã giảm từ 41% vào năm 2023 xuống còn 27% hiện tại, trong khi tỷ lệ nắm giữ của ETF và các công ty niêm yết thì vượt quá 12% và vẫn tiếp tục tăng. Điều này cho thấy quyền sở hữu Bitcoin đang chuyển từ các nhà đầu tư sớm sang các tổ chức, thị trường đã bước vào một chu kỳ sống mới.

Vậy, thị trường Bear thực sự là gì?

Thị trường Bear thực sự không phải vì giá giảm bao nhiêu, mà là vì động lực cấu trúc hỗ trợ thị trường tăng trưởng đã biến mất.

Xét về chu kỳ này, động lực chính nằm ở dòng tiền vào ETF. Theo dữ liệu công khai:

· Từ tháng 3 năm 2024 đến tháng 3 năm 2025: Dòng tiền vào ETF trung bình hàng tuần từ 60-100 triệu USD
· Từ tháng 4 đến tháng 8 năm 2025: Lượng dòng vốn trung bình hàng tuần giảm xuống còn 2-4 tỷ USD
· Từ tháng 9 năm 2025 đến nay: Lượng tiền vào hàng tuần đã giảm xuống còn 8-15 triệu USD.

Mặc dù tốc độ dòng tiền vào đang chậm lại, nhưng chưa có sự rút vốn ròng liên tục. Chỉ khi xu hướng này hoàn toàn đảo ngược thì chúng ta mới có thể đối mặt với một thị trường Bear thực sự. Hơn nữa, thị trường Bear trong tương lai cũng sẽ khác với những lần trước: đáy của Bitcoin sẽ cao hơn và xu hướng cũng sẽ ổn định hơn.

Trong khi thảo luận về hướng đi của thị trường, chúng ta cần suy nghĩ nhiều hơn: Bạn đóng vai trò gì trong thị trường này?

Gần đây tôi nhận được rất nhiều câu hỏi lặp lại: "Bây giờ có thể mua vào không?" "Còn giảm bao nhiêu nữa?" "Năm nay còn cơ hội tăng giá không?" Thực tế, những câu hỏi này không có câu trả lời tiêu chuẩn. Nếu bạn xây dựng quyết định giao dịch của mình dựa trên quan điểm của người khác, thì thua lỗ gần như là kết cục có thể đoán trước.

Chìa khóa là nhận thức rõ vị trí của bản thân:

Nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn, có thể bạn hoàn toàn không quan tâm đến những biến động ngắn hạn, mà tiếp tục phân bổ vốn theo năm, giống như Warren Buffett. Mặc dù điều này rất khó đối với người bình thường, nhưng thực sự là một cách hiệu quả để vượt qua các chu kỳ.

Nếu bạn là nhà giao dịch bên trái, bạn sẽ giao dịch dựa trên các cấp độ tuần hoặc tháng, mua vào từng phần khi thị trường giảm mạnh và bán ra từng phần khi có sự phục hồi. Bạn sẽ có một kế hoạch giao dịch và kỷ luật rõ ràng, không quá khăng khăng vào việc bắt đáy chính xác hoặc thoát đỉnh.

Nếu bạn là một nhà giao dịch bên phải, bạn sẽ kết hợp các tín hiệu kỹ thuật hoặc tin tức để quyết định thời điểm vào và ra, đạt được mục tiêu thì chốt lời, khi kích hoạt dừng lỗ thì rời khỏi thị trường, không lưu luyến và mơ mộng.

Mỗi phong cách giao dịch đều có ưu và nhược điểm riêng, không có phong cách nào đảm bảo lợi nhuận liên tục. Quan trọng là tìm ra phương pháp phù hợp với bản thân và kiên định thực hiện.

Hai điểm chính của giao dịch có thể được tóm gọn như sau:

1. Hiểu xu hướng biến đổi của cấu trúc thị trường
2. Lập kế hoạch quản lý vị trí phù hợp với khẩu vị rủi ro của bản thân

Mọi người trong thị trường đều muốn kiếm tiền, nhưng bạn cần suy nghĩ rõ ràng: tiền bạn kiếm được từ đâu? Đối với các nhà đầu tư lý trí, giao dịch không phải là sự theo đuổi mù quáng sự giàu có, mà là phải có một Plan A rõ ràng (chiến lược của bạn là gì, làm thế nào để thực hiện), đồng thời luôn chuẩn bị cho Plan B (nếu đánh giá sai, kế hoạch ứng phó của bạn là gì).

Chỉ có việc xây dựng một hệ thống giao dịch thuộc về riêng mình, bạn mới có thể giữ được sự bình tĩnh và ứng phó một cách tự tin với những biến động trong thị trường đầy biến động này.