Tại sao Chúng Ta Không Có Chu Kỳ Altcoin Thực Sự - Và Tại Sao Nó Có Lẽ Bị Trì Hoãn, Chứ Không Phải Biến Mất

Chu kỳ này cảm thấy kỳ lạ. Bitcoin thiết lập các đỉnh mới, một vài vốn hóa lớn & các câu chuyện nổi bật hoạt động tốt, nhưng thị trường altcoin nói chung chưa bao giờ thực sự di chuyển.

Phần lớn lời giải thích đến từ ISM - chỉ số sản xuất theo dõi xem nền kinh tế có mở rộng (trên 50) hay co lại (dưới 50). Trong chu kỳ này, ISM duy trì dưới 50 gần như suốt thời gian, và điều đó đủ để giải thích tại sao cơn sốt altcoin thường lệ dựa vào bán lẻ chưa từng xuất hiện.

1. Bán lẻ Chưa Bao Giờ Xuất Hiện

Mùa altcoin chỉ xảy ra khi người tiêu dùng hàng ngày cảm thấy tự tin đủ để chấp nhận rủi ro. Lần này, Main Street bị áp lực - lạm phát, lo lắng về việc làm, tín dụng thắt chặt, lãi suất cao đều khiến người tiêu dùng trung bình bị siết chặt.

Với ISM dưới 50, nền kinh tế báo hiệu co lại chứ không phải mở rộng. Và nếu không có niềm tin của bán lẻ, đà tăng dài hạn đơn giản là không thể diễn ra.

2. Các Tổ Chức Dẫn Dắt Chu Kỳ

Phần lớn dòng chảy trong năm nay đến từ các ETF, quỹ, và sự chấp nhận của các doanh nghiệp. Các tổ chức mua Bitcoin, ETH, SOL, BNB - chứ không phải microcaps.

Vì vậy, đợt tăng giá tập trung vào các tài sản lớn trong khi phần còn lại của thị trường vẫn im ắng.

3. Lãi Suất Cao Ngăn Cản Đầu Tư Mạo Hiểm

Lãi suất của Fed duy trì trên mức “trung tính”, giữ điều kiện tài chính chặt chẽ.

Khi vay mượn đắt đỏ và triển vọng kinh tế cảm thấy không chắc chắn, vốn đầu cơ sẽ cạn kiệt.

Điều này phản ánh năm 2019 - altcoin yên ắng, các đồng lớn mạnh mẽ, và không có làn sóng bán lẻ thực sự cho đến khi chính sách thay đổi.

4. Chu Kỳ Alt Có Lẽ Được Đẩy Đến Cuối 2026–2027

Một mùa alt thực sự cần bốn yếu tố:
- ISM quay trở lại trên 50
- Giảm lãi suất xuống dưới mức trung tính
- Nới lỏng định lượng (Quantitative Easing) hay in tiền brrr trở lại
- Bán lẻ cảm thấy an toàn tài chính trở lại
- Thanh khoản chảy vào túi người tiêu dùng, chứ không chỉ vào các tổ chức

Khi những yếu tố này hợp nhất, sự quay vòng các tài sản có độ rủi ro cao thường diễn ra nhanh chóng. Chúng ta chưa ở đó nữa.

5. Chu Kỳ Này Đã Đặt Nền Tảng

Bitcoin và vài đồng lớn đã làm chính xác những gì các tài sản mạnh mẽ làm dưới dòng chảy của tổ chức. Altcoins không làm được vì bán lẻ chưa bao giờ trở lại.

Đó không phải là thất bại - đó là sự đúng thời điểm.

Đây không phải là chu kỳ bùng nổ altcoin.
Đây là giai đoạn chuẩn bị cho chu kỳ tiếp theo.

Nếu điều kiện vĩ mô trở nên dễ thở hơn, từ giữa 2026 đến đầu 2027 là thời điểm khả năng cao của sự quay vòng thực sự.

Vì vậy, cho đến lúc đó, tốt hơn hết là chơi theo các câu chuyện & tập trung vào các dự án cơ bản mạnh mẽ có các số liệu thực để hỗ trợ v.v!