Ngày 21 tháng 11, cả giới tài chính toàn cầu thực sự bùng nổ. Quan chức Fed Williams tung ra một câu: "Gần đây có dư địa để hạ lãi suất", lập tức kéo xác suất giảm lãi suất vào tháng 12 từ dưới 50% lên hơn 50%. Trái phiếu chính phủ tăng vọt ngay tức thì, giá vàng giao ngay bật ngược 10 USD chỉ trong 10 giây, vô số trader nửa đêm phải bật dậy điều chỉnh vị thế. Cuộc giằng co này cuối cùng cũng đã có tín hiệu rõ ràng.

Bạn có tin nổi không? Một tuần trước, dữ liệu CME còn cho thấy xác suất giảm lãi suất tháng 12 chỉ là 44,4%, đa số mọi người nghĩ Fed sẽ giữ nguyên lãi suất. Quay lại một tháng trước, cuối tháng 10, gần 70% thị trường đều đặt cược vào kịch bản giảm lãi suất. Kết quả đến giữa tháng 11, kỳ vọng này sụp đổ, phe giữ nguyên lãi suất vượt lên. Chỉ trong 30 ngày ngắn ngủi, từ đồng thuận thành chia rẽ rồi đảo chiều, kịch bản này chẳng khác nào trò tàu lượn siêu tốc.

Tại sao biến động lại dị thường như vậy? Nói thẳng ra là do dữ liệu "đánh nhau". Một bên là tăng trưởng GDP Mỹ vượt kỳ vọng, thị trường lao động vẫn còn trụ vững; bên còn lại số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng vọt, tin tức sa thải nhân viên lan tràn. Dữ liệu cứng bảo "đừng lo", tín hiệu mềm lại kêu "chạy mau", nhà đầu tư bị kẹt ở giữa không biết tin bên nào.

Phát biểu lần này của Williams coi như chỉ ra hướng đi. Là thành viên cốt lõi của Fed, quan điểm nới lỏng của ông hoàn toàn khác hẳn những phát biểu thận trọng kiểu "ổn định, đừng mạo hiểm" trước đó, trực tiếp đứng chung chiến tuyến với Waller - người ủng hộ tiếp tục giảm lãi suất vào tháng 12. Thị trường quyền chọn đã ngửi thấy mùi này từ sớm - hợp đồng quyền chọn tháng 12 gắn với SOFR chưa tất toán đã vọt lên 863.000 hợp đồng, rất nhiều người đã "phục kích" sẵn, chỉ chờ Fed giảm lãi suất là thu hoạch.

Chuyện này có ý nghĩa gì với thị trường crypto? Kỳ vọng thanh khoản được cải thiện, tài sản rủi ro có thể hồi phục. Tuy nhiên đừng vội mừng, hiện tại xác suất mới chỉ vượt quá 50%, giảm hay không giảm thực tế vẫn phải chờ xem dữ liệu Non-Farm và CPI tháng tới thế nào. Thị trường bây giờ như cây cung đã kéo căng, chỉ còn đợi Fed bắn một mũi tên nữa thôi.