Gần đây, có một sự việc gây xôn xao trong cộng đồng tiếng Anh mà chưa nhiều người trong cộng đồng tiếng Trung để ý - ở Nhật Bản, có thể đang hình thành một trận động đất ảnh hưởng đến định giá tài sản toàn cầu.

Trước tiên, hãy nói về bối cảnh. Trong suốt ba mươi năm qua, Nhật Bản luôn là "vòi nước vô hình" của dòng tiền toàn cầu. Các tổ chức đã tận dụng giao dịch chênh lệch lãi suất (Carry Trade), vay yên với chi phí gần như bằng không, rồi đổ vào thị trường chứng khoán Mỹ, trái phiếu Mỹ, thậm chí là thị trường tiền điện tử. Cách chơi này đã duy trì hàng nghìn tỷ đô la trong tính thanh khoản toàn cầu và giúp nhiều giá tài sản duy trì ở mức cao trong thời gian dài.

Nhưng bây giờ phong cách đã thay đổi.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã có sự biến động mạnh trong vài tuần qua: lợi suất trái phiếu 20 năm đã gần chạm 2.8%, và lợi suất trái phiếu 40 năm thậm chí còn gần 3.7%. Đây không phải là một sự điều chỉnh nhẹ nhàng, mà là một lò xo lãi suất đã bị nén lại trong nhiều thập kỷ, đột ngột bật lên.

Có những rủi ro nào ẩn chứa phía sau? Nói một cách đơn giản, có ba điểm:
Đầu tiên, chi phí vay tiền tăng vọt. Trước đây, các tổ chức dễ dàng lấy yen mà không mất phí, giờ đây phải cân nhắc đến chi phí.
Thứ hai, khi tỷ giá yên Nhật dao động mạnh, nhiều vị thế chênh lệch lãi suất có thể bị buộc phải đóng cửa để cắt lỗ.
Thứ ba, khi giao dịch chênh lệch lãi suất đảo chiều, hàng ngàn tỷ vốn sẽ rút khỏi thị trường toàn cầu - đây không phải là rút lui, mà là rút lui mạnh.

Khi thuận gió, Nhật Bản bơm tiền nuôi sống thị trường toàn cầu; khi ngược gió, Nhật Bản rút tiền có thể nhấn chìm một vùng. Trước dòng chảy vĩ mô như vậy, sự biến động ngắn hạn của BTC và ETH thực sự chỉ có thể được coi là những gợn sóng nhỏ.

Thị trường đã luôn mặc định rằng Nhật Bản sẽ không thay đổi, nhưng bây giờ, nó đã thay đổi.

Lời khuyên cá nhân: Đừng vội vàng bắt đáy, hãy giữ thái độ quan sát và giữ lại một ít tiền mặt. Chờ đợi cho cơn bão vĩ mô này qua đi, rồi hãy cân nhắc tham gia ở lần sau cũng không muộn.