Trong gần một thế kỷ, hệ thống trợ cấp của chính phủ Hoa Kỳ đã là trụ cột nâng đỡ quyền sở hữu nhà trên khắp nước Mỹ. Các chương trình thế chấp đã biến bất động sản thành nền tảng tích lũy tài sản của tầng lớp trung lưu. Nhưng đây là sự thật khó chịu mà không ai muốn nói ra: cỗ máy đó đang trục trặc.

Sự hỗ trợ của liên bang cho các khoản vay bất động sản đã tạo ra nhiều thế hệ chủ nhà. Nó đã xây dựng các vùng ngoại ô, ổn định cộng đồng và biến khoản vay thế chấp cố định 30 năm thành một thể chế văn hóa. Tuy nhiên, ngày nay, lãi suất tăng và các tiêu chuẩn tín dụng ngày càng thắt chặt đang phơi bày những vết nứt trong một mô hình mà ai cũng từng cho là hiển nhiên.

Chuyện gì sẽ xảy ra khi vòi trợ cấp bị khóa? Chúng ta đang chứng kiến sự sụp đổ của khả năng chi trả ngay trước mắt. Người mua trẻ tuổi bị loại khỏi cuộc chơi. Các nhà đầu tư tổ chức đang rình rập. Giấc mơ từng định hình sự thịnh vượng của nước Mỹ suốt một thế kỷ có thể cần được thiết kế lại hoàn toàn—hoặc thậm chí là một giải pháp thay thế phi tập trung.