Franc Thụy Sĩ giảm liên tiếp bốn ngày, USD/CHF giảm xuống dưới ngưỡng 0.7950. Nguyên nhân là gì? Ngân hàng trung ương Thụy Sĩ (SNB) vừa phát đi tín hiệu mới: tạm thời sẽ không tiếp tục chính sách nới lỏng, thậm chí loại trừ khả năng trở lại lãi suất âm.

Trong khi đó, USD cũng đang chịu áp lực - việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào thứ Tư tuần này gần như đã chắc chắn, hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho thấy thị trường dự đoán xác suất giảm lãi suất vào tháng 10 đạt 97%, xác suất giảm thêm một lần nữa vào tháng 12 là 95%. Hai yếu tố này cộng lại, USD/CHF tự nhiên sẽ yếu đi.

Tuy nhiên, có một yếu tố biến động: Các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc có tin tốt, hai bên đã đạt được thỏa thuận khung vào cuối tuần qua tại Malaysia. Cảm xúc rủi ro phục hồi có thể làm giảm sức hỗ trợ cho nhu cầu trú ẩn vào USD, như vậy không gian giảm của USD/CHF sẽ bị hạn chế.

Trong ngắn hạn, chính sách của Ngân hàng trung ương phân hóa + tiến triển trong đàm phán thương mại, franc Thụy Sĩ phải đối mặt với nhiều áp lực.