Strangle Options: The "Heads I Win, Tails I Win" Play That's Confusing Most Traders

Nếu bạn từng nghe câu “nó có thể tăng hoặc giảm” và nghĩ rằng đó là bình luận thị trường vô dụng, bạn không phải người duy nhất. Nhưng sự thật là—các nhà giao dịch quyền chọn crypto sống vì câu nói này. Tại sao? Vì họ biết cách kiếm lợi nhuận từ nó bằng chiến lược strangle.

Ý chính (Không cần tính toán phức tạp)

Strangle cực kỳ đơn giản: mua cả quyền chọn mua (call) VÀ quyền chọn bán (put) trên cùng một tài sản, cùng ngày đáo hạn, nhưng khác giá thực hiện. Tại sao? Vì nếu giá di chuyển mạnh theo bất kỳ hướng nào, bạn đều có thể kiếm tiền. Không cần dự đoán hướng đi.

Hãy nghĩ thế này: Bạn nghĩ Bitcoin sắp có một cú biến động LỚN (có thể một quyết định ETF giao ngay sắp ra mắt), nhưng bạn hoàn toàn không biết nó sẽ đi hướng nào. Thay vì đoán mò, bạn đặt cược vào chính sự biến động.

Tại sao các trader mê mẩn chiến lược này

Điểm hấp dẫn:

• Không có rủi ro theo hướng. Giá lên hay xuống, chỉ cần biến động đủ lớn là bạn thắng
• Rẻ hơn hầu hết các chiến lược quyền chọn (hợp đồng OTM = phí quyền chọn thấp hơn)
• Lý tưởng cho môi trường IV cao (trước các sự kiện quan trọng)

Cạm bẫy:

• Cần biến động GIÁ RẤT LỚN để hòa vốn—biến động nhỏ = lỗ toàn bộ phí
• Theta decay rất khắc nghiệt. Quyền chọn mất giá mỗi ngày
• Yêu cầu kỹ năng căn thời điểm cực tốt. Chọn sai thời điểm sự kiện = cháy tài khoản
• Chắc chắn không dành cho người mới

Hai kiểu: Long và Short

Long Strangle (Cược an toàn)

• Bạn MUA cả call và put
• Lỗ tối đa = phí quyền chọn đã trả (biết trước)
• Lãi tối đa = lý thuyết không giới hạn
• Ví dụ: BTC ở $34K, mua $30K put + $37K call (bảo hiểm dao động 10% cả hai chiều) với tổng phí khoảng $1.320

Short Strangle (Cược mạo hiểm)

• Bạn BÁN cả call và put
• Lãi tối đa = phí quyền chọn thu được @E0~$1.320 như ví dụ trên(
• Lỗ tối đa = KHÔNG GIỚI HẠN nếu giá vượt xa giá thực hiện
• Chỉ phù hợp nếu bạn cực kỳ chắc chắn giá sẽ đi ngang trong vùng

Cạm bẫy của Implied Volatility

Strangle CHỈ phát huy hiệu quả khi IV cao. Khi thị trường buồn tẻ, đi ngang? Chiến lược này chết dần vì theta decay. Đó là lý do bạn nên thực hiện strangle ngay trước các tin tức lớn—quyết định pháp lý, thông báo vĩ mô, nâng cấp lớn.

IV cao = phí quyền chọn đắt lúc đầu, nhưng xác suất biến động lớn xảy ra cũng cao hơn. IV thấp = phí rẻ, nhưng thị trường chẳng di chuyển gì.

Long Strangle vs Straddle: Khác gì nhau?

Cả hai đều đặt cược vào biến động, nhưng straddle dùng CHUNG giá thực hiện )ATM(, còn strangle dùng giá thực hiện KHÁC NHAU )OTM(.

• Straddle = đắt hơn, ít rủi ro hơn, cần biến động nhỏ để có lãi
• Strangle = rẻ hơn, rủi ro cao hơn, cần biến động lớn hơn

Chọn tuỳ vốn và khẩu vị rủi ro của bạn.

Kết luận

Strangle là chiến lược “đặt cược vào biến động”—bạn thực sự cá cược rằng thị trường sẽ gây sốc với một cú đảo chiều lớn. Chi phí vào lệnh rẻ, nhưng yêu cầu căn thời điểm cực chuẩn và hiểu thị trường sâu sắc để có lãi. Không dành cho trader nghiệp dư, nhưng nếu bạn biết chắc sắp có biến lớn? Đây là vũ khí của bạn.