Ngân hàng trung ương Úc giữ nguyên chính sách, dự báo lạm phát bất ngờ tăng lên

Ngân hàng Dự trữ Úc vừa công bố giữ điểm chuẩn lãi suất ở mức 3.60% không thay đổi, nhưng tín hiệu phía sau có chút thú vị.

Dữ liệu cốt lõi

Lạm phát đột ngột tăng trở lại: Lạm phát cơ bản trong quý 3 đã tăng từ 2.7% lên 3.0%, vượt mức dự đoán. Lạm phát tổng thể đã tăng lên 3.2%, một phần là do việc rút lại trợ cấp điện. Ngân hàng trung ương cho rằng một số yếu tố tăng trở lại là tạm thời, nhưng ngụ ý rằng tính bền vững của lạm phát mạnh hơn dự kiến.

Thị trường lao động vẫn còn sức bền: Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 4.3% lên 4.5%, nhưng số lượng việc làm còn trống vẫn rất lớn, khó khăn trong việc tuyển dụng của các doanh nghiệp không có dấu hiệu giảm bớt. Tốc độ tăng chi phí lao động của các đơn vị vẫn ở mức cao, điều này có nghĩa là áp lực từ việc tăng lương lên giá cả vẫn còn.

Nhu cầu cá nhân âm thầm hồi phục: Dữ liệu tiêu dùng cải thiện, thị trường bất động sản mạnh mẽ, giá nhà đang tăng, chi phí xây dựng cũng đang tăng. Điều này cho thấy hiệu ứng giảm lãi suất bắt đầu xuất hiện, nhưng đồng thời cũng làm tăng nhu cầu đối với công nhân và năng lực sản xuất.

Sự phân vân của Ngân hàng Trung ương

Ngân hàng trung ương rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan: một bên là lạm phát dai dẳng hơn mong đợi, một bên là sự gia tăng bất ổn toàn cầu (chiến tranh thương mại, rủi ro địa chính trị). Nếu nhu cầu tư nhân tiếp tục tăng trưởng vượt dự kiến, có thể làm tăng giá cả và lương; nhưng nếu nhu cầu yếu đi hoặc cú sốc bên ngoài gia tăng, thì có thể cần tiếp tục giảm lãi suất.

Logic quyết định: Hiện tại duy trì lãi suất, chờ xem dữ liệu tiếp theo. Ngân hàng trung ương đã khẳng định sẽ “hành động thận trọng, đánh giá liên tục” - dịch ra có nghĩa là chưa nghĩ ra bước tiếp theo, dựa vào dữ liệu, điều chỉnh linh hoạt.

Ý nghĩa đối với thị trường

• Chu kỳ giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Úc có thể tạm dừng, trong ngắn hạn hầu như không có không gian để tăng lãi suất.
• Nếu dữ liệu lạm phát tiếp theo vẫn tiếp tục có tính bám dính mạnh, có thể kích thích đồng đô la Úc tăng giá.
• Đối với các dự án tiền điện tử phụ thuộc vào việc tài trợ bằng đô la Úc, sự biến động tỷ giá hối đoái đáng được lưu ý.