Nhiều người nhìn vào Thân nến mà không hiểu làn sóng giảm này đến từ đâu. Thực ra, biểu đồ giá chỉ là hiện tượng bề mặt, yếu tố thực sự thúc đẩy thị trường luôn là dòng tiền — thị trường này chưa bao giờ tồn tại sự tăng lên hay giảm giá lớn không có lý do.

Nguồn gốc của đợt giảm giá này phải bắt đầu từ thị trường trái phiếu Mỹ mà có vẻ "không liên quan". Chính phủ Mỹ gần đây đang đối mặt với nguy cơ ngừng hoạt động, số dư tài khoản TGA của Bộ Tài chính vốn đã rất hạn chế. Thế nhưng, vào thời điểm này, một đợt đấu giá trái phiếu trị giá 163 tỷ USD diễn ra, tương đương với việc rút đi một phần lớn thanh khoản khỏi toàn bộ thị trường tài chính. Chuỗi cung ứng vốn vốn đã căng thẳng, ngay lập tức càng bị siết chặt hơn.

Tài sản rủi ro như Bitcoin, nói trắng ra là phụ thuộc vào "cung máu" từ nguồn vốn dồi dào. Khi trái phiếu Mỹ hút tiền từ thị trường, tiền điện tử tự nhiên rơi vào trạng thái "mất máu". Càng tồi tệ hơn là tín hiệu từ phía Cục Dự trữ Liên bang - phát biểu diều hâu của Goolsbee đã trực tiếp dập tắt ảo tưởng của thị trường về việc giảm lãi suất vào tháng 12.

Nhiều nhà đầu tư trước đây vẫn giữ kỳ vọng rằng "giảm lãi suất sẽ mang lại cơ hội" đang trong trạng thái chờ đợi, giờ đây tâm lý đó đã tan vỡ, cảm xúc hoảng loạn nhanh chóng lan rộng, các lệnh cắt lỗ tập trung dâng cao. Là một trong những tài sản nhạy cảm nhất với rủi ro, Bitcoin đã phải gánh chịu áp lực bán đầu tiên.

Vì vậy bạn thấy, bề ngoài là giá tiền mã hóa đang giảm, thực chất là phản ứng dây chuyền của việc thắt chặt thanh khoản toàn cầu. Để hiểu được tình hình thị trường, cần phải mở rộng tầm nhìn vào những quỹ lớn hơn để nhìn nhận vấn đề.