Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Xu hướng giảm của Bitcoin do việc bán sớm của cá voi, theo Ki Young Ju Liên kết gốc: https://cryptonews.net/news/bitcoin/32057766/

Sự điều chỉnh mạnh của Bitcoin do việc bán ra sớm của cá voi

Sự điều chỉnh mạnh mẽ của Bitcoin từ 110.000 đô la xuống khoảng 80.000 đô la có liên quan đến việc bán tháo mạnh của các cá voi sớm có chi phí cơ sở gần 16.000 đô la. Giám đốc điều hành CryptoQuant Ki Young Ju lưu ý rằng các chỉ số trên chuỗi cho thấy Bitcoin hiện đang ở giai đoạn “vai” của chu kỳ, cho thấy tiềm năng tăng hạn chế trong ngắn hạn.

Việc bán này đang vượt qua nhu cầu thể chế từ các quỹ ETF và MicroStrategy, định hình triển vọng của tiền điện tử vào năm 2025.

Những cá voi Bitcoin sớm gây áp lực bán

Ki Young Ju giải thích rằng thị trường hôm nay được hình thành bởi một cuộc tranh đấu giữa hai nhóm cá voi chính. Các cá voi cũ, nắm giữ Bitcoin với mức giá trung bình gần 16.000 USD, đã bắt đầu thu về lợi nhuận khổng lồ, bán ra với tốc độ đo bằng hàng trăm triệu USD mỗi ngày. Việc bán ra liên tục này đã tạo ra áp lực giảm giá mạnh mẽ lên giá Bitcoin.

Trong khi đó, các cá voi tổ chức thông qua quỹ ETF Bitcoin giao ngay và MicroStrategy đã tích lũy được các vị trí đáng kể. Tuy nhiên, sức mua của họ không tương xứng với quy mô bán tháo của những cá voi đầu tiên. Theo Ju, các ví nắm giữ trên 10,000 BTC trong hơn 155 ngày thường có mức chi phí trung bình khoảng $38,000. Các nhà giao dịch đã tham gia vào các vị trí quanh mức $50,000, vì vậy nhiều người tham gia thị trường đang có lợi nhuận và có thể bán nếu cần.

So sánh cơ sở chi phí giữa các loại người nắm giữ Bitcoin khác nhau.

Giám đốc điều hành CryptoQuant chỉ ra rằng ETF giao ngay và dòng vốn từ MicroStrategy đã thúc đẩy thị trường vào đầu năm 2025. Tuy nhiên, những dòng vốn đó hiện đã giảm. Dòng vốn ra đã bắt đầu chiếm ưu thế trong bức tranh thị trường. Mặc dù những con số này, việc bán ra liên tục từ những cá voi sớm vẫn vượt qua việc tích lũy của các tổ chức.

Phân Tích Chu Kỳ Thị Trường Tín Hiệu Tăng Trưởng Hạn Chế

Các chỉ số lợi nhuận và thua lỗ trên chuỗi cung cấp những hiểu biết quan trọng về chu kỳ thị trường. Phân tích của Ju sử dụng chỉ số PnL với trung bình động 365 ngày cho thấy thị trường đã bước vào giai đoạn “vai”. Tình trạng cuối chu kỳ này cho thấy tiềm năng tăng trưởng bị hạn chế và rủi ro điều chỉnh gia tăng.

Hệ số định giá phản ánh triển vọng trung lập đến phẳng. Trong các chu kỳ trước, mỗi đô la mới đã thúc đẩy sự tăng trưởng vốn hóa thị trường mạnh mẽ. Bây giờ, hiệu ứng hệ số đó đã phai nhạt. Điều này cho thấy đòn bẩy thị trường kém hiệu quả hơn, và cấu trúc không hỗ trợ những lợi nhuận đáng kể.

Chỉ số PnL cho thấy vị trí chu kỳ hiện tại của Bitcoin.

Ju không mong đợi một cú sập mạnh 70-80%. Tuy nhiên, anh ấy xem xét các điều chỉnh lên đến 30% là hợp lý. Một sự sụt giảm từ 100,000 đô la có thể có nghĩa là Bitcoin giảm xuống khoảng 70,000 đô la. Anh ấy sử dụng dữ liệu từ tỷ lệ dài-ngắn hợp đồng tương lai, tỷ lệ đòn bẩy của sàn giao dịch và các mẫu dòng mua-bán để hỗ trợ quan điểm này.

Ju nhấn mạnh tầm quan trọng của việc sử dụng các chỉ số để xác tín, không phải suy đoán. Sự chú ý của anh ấy vẫn tập trung vào việc giải thích dữ liệu on-chain, hoạt động trao đổi và cấu trúc thị trường.

Phân tích toàn diện này cung cấp một đánh giá dựa trên chứng cứ trên chuỗi. Khi các cá voi Bitcoin cổ điển tiếp tục bán với lợi nhuận, các tổ chức phải đối mặt với một khí hậu khắc nghiệt. Với tỷ lệ đòn bẩy cao, các bội số định giá trung lập, và lập trường vào cuối chu kỳ, thị trường có tiềm năng hạn chế cho một đợt tăng giá lớn trong tương lai gần.