Chính sách của Ngân hàng trung ương Nhật Bản chuyển hướng, liệu có chơi đùa với mọi người toàn cầu không?

Gần đây có một hiện tượng rất thú vị: Twitter tiếng Anh đang điên cuồng thảo luận về việc lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng vọt, trong khi thế giới tiếng Trung thì không phản ứng. Vấn đề này thực sự liên quan đến thanh khoản toàn cầu, gián tiếp ảnh hưởng đến thế giới tiền điện tử.

Logic của giao dịch chênh lệch lãi suất

Trong 30 năm qua, Nhật Bản đã duy trì lãi suất gần bằng 0. Điều này đã tạo ra cơ hội cho dòng vốn toàn cầu: vay yên Nhật (chi phí gần như 0), chuyển đổi sang đô la Mỹ hoặc các loại tiền tệ khác, sau đó đầu tư vào cổ phiếu Mỹ, trái phiếu Mỹ, bất động sản, thậm chí là tài sản tiền điện tử. Đây chính là giao dịch chênh lệch lãi suất (Carry Trade). Quy mô? Vài nghìn tỷ.

Điểm chuyển mình đã xuất hiện

Kể từ tháng 11 năm 2025, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản dài hạn đã tăng rõ rệt:

• Lợi suất trái phiếu chính phủ 20 năm gần 2.8%
• Lãi suất trái phiếu chính phủ 40 năm tăng lên 3.7%

Đây không phải là một điều chỉnh nhỏ, mà là sự giải phóng sau ba mươi năm bị đàn áp.

Phản ứng dây chuyền

Khi chi phí vay yên Nhật tăng mạnh:

Ảnh hưởng trực tiếp: Chênh lệch lãi suất trong giao dịch chênh lệch bị thu hẹp, lợi nhuận không rủi ro ban đầu đã biến mất.

Mặt bằng tỷ giá: Yên Nhật tăng giá, chi phí trả nợ bằng Yên Nhật tăng lên, vị thế đòn bẩy chịu áp lực.

Thanh khoản bị ảnh hưởng: Một lượng lớn vốn cần quay trở lại Nhật Bản để trả nợ, các tài sản rủi ro toàn cầu có thể đối mặt với làn sóng rút vốn.

Những gợi ý cho thế giới tiền điện tử

Tính thanh khoản vĩ mô là động lực nền tảng vô hình. Khi giao dịch chênh lệch lãi suất toàn cầu giảm mạnh, các loại tài sản vốn được nâng lên bởi tính thanh khoản sẽ cảm thấy áp lực. Sự biến động gần đây của BTC và ETH có thể không chỉ đơn thuần là vấn đề cảm xúc, mà còn có bối cảnh vĩ mô này.

Nói đơn giản: không phải bạn không biết bắt đáy, mà là dòng tiền toàn cầu đang âm thầm thay đổi.