BTC bốn năm chu kỳ thật sự đã thất bại? Dữ liệu on-chain đưa ra câu trả lời

Question

Về chu kỳ bốn năm của Bitcoin, có rất nhiều tranh cãi trên thị trường. Có người nói rằng chu kỳ của thời kỳ thể chế đã chết, cũng có người nói rằng chỉ là hình thái đang thay đổi. Chúng ta hãy nhìn dữ liệu để nói lên điều đó.

Bằng chứng của chu kỳ vẫn còn

Chu kỳ bốn năm của BTC tương ứng với việc giảm một nửa phần thưởng khối - 12,5BTC vào năm 2012 → 6,25BTC vào năm 2016 → 3,125BTC vào năm 2020 → 2024 sẽ tiếp tục giảm một nửa. Mỗi lần giảm một nửa đều là một cú sốc cung:

2012-2013：Tăng từ 12 đô la lên 1200 đô la (100 lần)
2016-2017：Tăng từ 400 đô la lên 19000 đô la (50 lần)
2020-2021：Tăng từ 3800 đô la lên 68000 đô la (15 lần)
2024-2025：Từ 15500 đô la chạm 126000 đô la (8 lần)

Xu hướng rất rõ ràng: sau mỗi lần giảm một nửa đều có thị trường bò, nhưng mức tăng dần giảm. Nguyên nhân rất đơn giản - quy mô thị trường đã lớn hơn. Khi giá trị thị trường BTC vượt qua 1.5 nghìn tỷ USD, thì sự thay đổi nguồn cung trong một lần tự nhiên sẽ có tác động yếu hơn đến giá.

Chu kỳ chưa chết, nhưng đang chuyển mình

Có ba sự thay đổi chính:

1. Vốn của các tổ chức đã thay đổi quy tắc trò chơi

Trước năm 2020, BTC chủ yếu là đầu cơ của các nhà đầu tư cá nhân. Bây giờ, các tổ chức mua Bitcoin để phân bổ tài sản, phòng ngừa lạm phát, không phải để đầu cơ theo tâm lý giảm một nửa. Điều này có nghĩa là các yếu tố vĩ mô (lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, sức mạnh của đồng đô la, địa chính trị) đã ảnh hưởng đến giá BTC nhiều hơn so với cú sốc cung đơn thuần.

2. Thời gian chu kỳ có thể kéo dài

Khả năng kéo dài từ 4 năm đến 6-8 năm là rất lớn. Thị trường đang tự điều chỉnh, thời gian tích hợp đã kéo dài, nhưng đây không phải là sự thất bại của chu kỳ, chỉ là nhịp điệu của chu kỳ đã thay đổi.

3. Kỳ vọng tự thực hiện trong chu kỳ tăng cường

“Giảm một nửa thì chắc chắn sẽ tăng” đã trở thành sự đồng thuận. Các phương tiện truyền thông, quỹ đầu tư, và các nhà giao dịch đều đang tạo ra chủ đề và thúc đẩy dòng tiền vào trước và sau sự kiện giảm một nửa. Ngay cả khi các yếu tố cơ bản không thay đổi, thì tâm lý cũng có thể thúc đẩy một đợt tăng giá. Điều này cho thấy chu kỳ đã phát triển thành một hiện tượng văn hóa thị trường.

Bây giờ là cuối thị trường bò hay bắt đầu thị trường gấu?

Xét về mặt kỹ thuật, có một vài tín hiệu đáng chú ý:

Sự sụt giảm mạnh vào đầu năm 1011 rất quan trọng. BTC và các đồng coin khác giảm mạnh, lần thanh lý này vượt quá 20 tỷ đô la Mỹ, là một trong những sự kiện giảm đòn bẩy nghiêm trọng nhất trong lịch sử tiền điện tử. Đây thường là tín hiệu của sự chuyển biến trong chu kỳ.

Góc nhìn của lý thuyết sóng: BTC đã bắt đầu chu kỳ tăng tiêu chuẩn năm sóng vào năm 2023, từ 25K-74K là sóng thứ nhất, 59K-110K là sóng thứ ba, 74K-126K là sóng thứ năm. Sóng thứ năm thường có nghĩa là chu kỳ tăng đang gần kết thúc.

Điểm giá quan trọng trở thành nơi cạnh tranh：

100K：Cấp độ năm, đã được kiểm tra nhiều lần, rủi ro rất lớn
84K: Đây mới thực sự là điểm mấu chốt - đây là điểm phá vỡ đường cổ khi khởi động sóng năm, vẫn chưa có xác nhận hồi lại hiệu quả. Ý nghĩa của 84K còn quan trọng hơn 100K, có thể là ranh giới cho sự phục hồi.
60K và 32K: tương ứng với đáy sóng ba và đáy sóng năm, là hỗ trợ quan trọng cho xu hướng giảm.

Dựa trên lý thuyết chu kỳ đều, nếu so với điểm cao 69K vào năm 2020 (sau khi đạt đỉnh và bước vào thị trường gấu), điểm cao 126K vào năm 2024 cũng có thể đánh dấu đỉnh của đợt thị trường bò này. Đáy của thị trường gấu tiếp theo có thể hình thành trong khoảng thời gian tháng 10-12 năm 2026 — đây là điểm thời gian kết nối đáy của thị trường gấu năm 2018 và đáy của thị trường gấu năm 2022.

Còn một yếu tố biến đổi

Nếu chính sách tiền tệ toàn cầu, sự áp dụng BTC ở cấp độ tổ chức và quốc gia tiếp tục tăng tốc, chu kỳ có thể kéo dài. Từ bốn năm thành sáu năm, về bản chất không phải là chu kỳ thất bại, chỉ là thang thời gian đã thay đổi, sự đồng thuận vẫn còn.

Trong trường hợp này, 84K trở thành điểm chuyển biến quan trọng. Nếu có một sự phục hồi lớn ở đây, thậm chí phục hồi về 100K, có khả năng nào “giả vờ thành thật” - sự phục hồi trực tiếp biến thành một đợt tăng giá chính mới, và phá vỡ mức cao lịch sử? Có khả năng, nhưng cần có chất xúc tác mới để hỗ trợ.

Suy nghĩ cuối cùng

Chu kỳ bốn năm của BTC vẫn chưa chết, chỉ đang thích ứng với môi trường thị trường phức tạp hơn. Sự ảnh hưởng của nguồn cung vẫn quan trọng, nhưng không còn là động lực duy nhất. Tổ chức hóa, các yếu tố vĩ mô, tâm lý thị trường đã trở thành các biến số mới.

Giá trị của lý thuyết chu kỳ nằm ở việc cung cấp một khung, chứ không phải câu trả lời chắc chắn. Đến thì chiến, không cần phải quá bận tâm.

Thông báo: Chỉ để tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư