# UPS đang chơi một ván cược: từ đại lý Amazon chuyển mình thành nhà cung cấp logistics cao cấp

Công ty chuyển phát nhanh trăm năm tuổi này gần đây đã giảm giá cổ phiếu xuống mức thấp nhất trong 5 năm, nhưng tỷ suất cổ tức đạt mức cao kỷ lục 7% - đây thực sự là cơ hội hay tín hiệu nguy hiểm?

**Câu chuyện cốt lõi**: UPS đang trải qua một cuộc đại phẫu. Kế hoạch cải cách kéo dài 3 năm được khởi động vào tháng 1 năm nay có mục tiêu rất rõ ràng - từ bỏ Amazon như một "người cha", khối lượng kinh doanh với Amazon trong Q3 giảm mạnh 21%. Đồng thời, công ty đóng cửa 93 kho hàng và dồn sức vào logistics cho các doanh nghiệp nhỏ có lợi nhuận cao và dịch vụ quốc tế. CEO nhấn mạnh doanh thu mỗi đơn hàng trong Q3 tăng 9.8%, cho thấy công ty đang từ bỏ khối lượng thấp và hướng tới giá cao hơn.

**Điểm nổi bật của dữ liệu**：
- Giảm giá cổ phiếu: Giảm 25% trong năm nay, đã giảm 60% so với đỉnh điểm năm 2022.
- Áp lực cổ tức: Tỷ lệ chia cổ tức lên tới 98%, hầu như không có không gian đệm.
- Dự báo tăng trưởng: Các nhà phân tích ước tính EPS sẽ tăng lần lượt 4% và 11% vào năm 2026-2027.

**Nhà đầu tư cần nhìn rõ hai điểm**: một là cải cách mới chỉ tiến hành đến một phần ba, cơn đau ngắn hạn sẽ tiếp tục; hai là cổ tức cao vừa là niềm tin vừa là rủi ro - nếu chuyển đổi thất bại, việc chi trả cổ tức sẽ sụp đổ. Kể từ khi上市 vào năm 1999, UPS chưa bao giờ giảm cổ tức, lần này có thể duy trì được hay không phụ thuộc vào khả năng thành công từ mô hình bán buôn chuyển sang mô hình cao cấp.

Có người coi đây là cơ hội mua vào, có người lại xem đây là bẫy giá trị. Điều quan trọng là khả năng thực hiện trong hai năm tới.