Tăng trưởng ARPU của Pinterest: Liệu động lực này có thể kéo dài?

Pinterest vừa công bố kết quả Q3, và các số liệu ARPU khá mạnh. ARPU toàn cầu đạt $1.78, tăng từ $1.7 một năm trước. Nhưng đây là chỗ trở nên thú vị:

**Phân tích theo vùng:**
- ARPU châu Âu tăng 31% so với năm trước lên $1.31 ( nhu cầu bán lẻ đang bùng nổ)
- Mỹ/Canada tăng 5% lên $7.64 (bán lẻ, CPG, viễn thông đều góp phần)
- Phần còn lại của thế giới tăng 44% lên $0.21

Câu chuyện thực sự? Pinterest đang tăng cường đầu tư vào AI. Các truy vấn tìm kiếm hình ảnh tăng 44% so với năm trước, và họ đã triển khai một trợ lý mua sắm AI giúp người dùng từ việc khám phá đến thanh toán. Nền tảng này cơ bản đã chuyển từ một bảng đẹp thành một công cụ tìm kiếm hình ảnh.

6 tháng trước, mọi người lo lắng về sự tăng trưởng người dùng. Bây giờ? 600 triệu người dùng hoạt động với Gen Z là phân khúc tăng trưởng nhanh nhất.

**Điều cần lưu ý:** Các đối thủ cũng đang di chuyển nhanh chóng. ARPU của Reddit đã tăng 41% so với năm trước lên $5.04, và Snap vẫn giữ ở mức $3.16. Pinterest vẫn giao dịch dưới mức định giá ngành (3.62x P/S dự phóng), nhưng ước tính lợi nhuận đã bị cắt giảm gần đây.

Trong quý 4, các nhà phân tích kỳ vọng ARPU của Pinterest ở Châu Âu sẽ đạt 1,62 đô la, với mức tăng trưởng 17% nhưng tăng trưởng ở Mỹ/Canada có thể chậm lại chỉ còn 1,4%. Câu hỏi đặt ra là: liệu sự tương tác do AI thúc đẩy có thể duy trì được đà phát triển, hay nó sẽ gặp trở ngại khi việc kiếm tiền từ người dùng đạt đến mức tối đa?