#数字货币市场回调 $BTC $ETH

⚠️ Nền tảng của Cục Dự trữ Liên bang đang ầm ĩ! Cuối cùng thì lãi suất nên dừng lại ở đâu?

Nói thẳng ra, lần này không phải là vấn đề kỹ thuật, mà là cuộc chiến về định hướng. Kể từ năm 2012, các quan chức chưa bao giờ có sự phân chia trong đánh giá về "lãi suất trung lập" như vậy - khoảng dự đoán của tháng 9 đã kéo thẳng lên 2,6% đến 3,9%, chênh lệch 1,3 điểm phần trăm. Chính Powell cũng thừa nhận rằng ủy ban có "sự khác biệt mạnh mẽ" trong vấn đề "ổn định giá cả hay bảo vệ việc làm".

🎯 Câu hỏi đặt ra: Lãi suất trung lập là gì?

Đồ này giống như vật chất tối, không thể nhìn thấy hoặc chạm vào, chỉ có thể dự đoán. Williams coi nó là cốt lõi của chính sách, nói rằng nếu đoán sai thì hậu quả rất nghiêm trọng. Về lý thuyết, nó được quyết định bởi những yếu tố dài hạn như cấu trúc dân số và tiến bộ công nghệ, nhưng bây giờ ngay cả điều này cũng không có sự đồng thuận: Kashkari nghĩ rằng AI sẽ đẩy nó lên, trong khi Milan lại cho rằng chính sách của Trump có thể làm giảm nó, còn Williams nhấn mạnh rằng áp lực cấu trúc vẫn còn.

📉 Các chính sách diều hâu đã bắt đầu phanh lại

Stanley thẳng thắn nói rằng, sự khác biệt càng lớn, phe diều hâu càng có cơ sở để ngăn chặn việc tiếp tục giảm lãi suất. Paulson cảnh báo trực tiếp hơn: lãi suất có thể đã gần đạt vị trí trung lập, nếu giảm thêm dễ dàng từ "kìm hãm" chuyển thành "kích thích", thì sẽ rất rắc rối. Sau khi giảm hơn 100 điểm cơ bản, nhiều quan chức bắt đầu do dự liệu có nên tiếp tục nới lỏng hay không.

🔮 Biến động nhân sự vào năm 2026 có thể trở thành biến số

Trump được cho là dự định đề cử một chủ tịch thiên về hòa bình, điều này có thể khiến toàn bộ quyết định nghiêng về phía nới lỏng. Nhưng cũng có những người thực dụng như Moussalem và Hamak, họ chú trọng vào hiệu quả thực tế của môi trường tài chính - dù sao thì dữ liệu kinh tế mới là chỉ số cứng.

Cựu Chủ tịch Harker đã tổng kết khá thực tế: lãi suất trung lập chỉ là một công cụ, điều thực sự quyết định chính sách vẫn là dữ liệu việc làm và lạm phát. Đối với thị trường tiền điện tử, điều này có nghĩa là sự không chắc chắn về kỳ vọng thanh khoản sẽ còn kéo dài một thời gian nữa.