Kỷ nguyên "Diễn kịch Quản trị" của crypto đã chính thức kết thúc.

Trong suốt một thập kỷ, thị trường chỉ chấp nhận một giả định sai lầm: rằng token không nên có quyền hưởng doanh thu từ giao thức.

Các nhà sáng lập yêu thích điều này vì nó cho phép họ né tránh việc định giá dựa trên các yếu tố cơ bản.
Cơ hội chênh lệch cấu trúc đó đã chấm dứt.
Thị trường đang trưởng thành và đòi hỏi một mô hình kinh doanh thực sự trưởng thành: dòng tiền bền vững.

Những dự án thực hiện buyback thực sự ngay bây giờ không chỉ là ngoại lệ, mà còn là khuôn mẫu cho giai đoạn tiếp theo của vốn on-chain. Tôi đang theo dõi sát tốc độ buyback so với vốn hóa thị trường.

Đây là tín hiệu trước khi có nhiễu loạn. Khi tokenomics gắn liền doanh thu trở thành tiêu chuẩn, chúng ta sẽ chứng kiến sự định giá lại dữ dội nhất trong lịch sử crypto.

Những gì hữu ích cuối cùng sẽ tách biệt khỏi những gì vô dụng.