Lạm phát khu vực đồng euro có vẻ sẽ duy trì quanh mục tiêu của ngân hàng trung ương trong thời điểm hiện tại. Đó là nhận định từ ban lãnh đạo ECB, nhưng có một điểm cần chú ý—sự bất định về thuế quan đang gây khó khăn cho bất kỳ dự báo rõ ràng nào.

Bức tranh lạm phát không hoàn toàn rõ ràng. Đúng là lạm phát đang ổn định gần mức 2%, nhưng sự hỗn loạn trong chính sách thương mại có thể nhanh chóng làm thay đổi cán cân này. Thuế quan làm gián đoạn chuỗi cung ứng, đẩy chi phí nhập khẩu tăng lên và tạo ra hiệu ứng lan tỏa lên giá cả tiêu dùng. Đối với những ai theo dõi xu hướng vĩ mô, điều này rất quan trọng. Chính sách của ngân hàng trung ương điều tiết điều kiện thanh khoản, tác động trực tiếp đến các tài sản rủi ro—bao gồm cả tiền mã hóa.

Hiện tại? ECB có vẻ thận trọng lạc quan. Nhưng sự lạc quan đó đi kèm với một dấu hoa thị lớn. Nếu leo thang thuế quan trở nên nghiêm trọng, lạm phát có thể tăng vọt hoặc giảm mạnh tùy thuộc vào cách các dòng chảy thương mại điều chỉnh. Bất kỳ kịch bản nào cũng buộc ECB phải điều chỉnh lãi suất, và điều đó sẽ thay đổi toàn bộ cuộc chơi trong việc phân bổ vốn trên tất cả các thị trường.