Fed đang lâm vào thế khó: Khi “lý do cắt giảm lãi suất” trở nên quan trọng hơn cả lạm phát

-
Trên thị trường, quy tắc vàng là: “Hãy quan sát hành động, bỏ qua tiếng ồn.”

Jerome Powell có thể nhắc đến ý tưởng “tạm dừng cắt giảm lãi suất”, nhưng biểu đồ thị trường lao động lại cho thấy một thực tế hoàn toàn khác.

Chúng ta đang chứng kiến chỉ số (ISM) việc làm ngành sản xuất đang lao dốc mạnh (đường màu đỏ).

Sự sụt giảm này chính là vết rạn mà Fed lo sợ, là cánh cửa sẽ buộc họ phải cắt giảm lãi suất, dù muốn hay không.

Nhưng... đây là “tình tiết” mà nhiều người không để ý:
Lạm phát vẫn còn dai dẳng (dao động quanh 3% và chưa về mức mục tiêu lý tưởng 2%), trong khi GDP vẫn mạnh.

Về mặt logic, đây không phải là các con số đòi hỏi phải giảm lãi suất.

Vậy tại sao lại kiên quyết cắt giảm?
-
Bởi vì nửa còn lại của phương trình Fed đang chịu áp lực lớn.

Vấn đề không còn chỉ là giá hàng hóa, mà là về “tính bền vững của nợ” và “ổn định tài chính”.

Hệ thống tài chính cần thanh khoản dễ dàng hơn để thở, còn nợ chính phủ thì cần chi phí thấp hơn để có thể quản lý.

Các ngân hàng trung ương muốn giảm lãi suất, và giờ họ đang tìm kiếm lý do hoàn hảo để thuyết phục công chúng về quyết định này.

Và họ sẽ không tìm được lý do nào tốt hơn “bảo vệ thị trường lao động” để thông qua các chính sách thực chất là nhằm cứu thị trường trái phiếu và đảm bảo thanh khoản.

-
Chúng ta đang chuyển từ giai đoạn “chống lạm phát” sang giai đoạn “quản lý rủi ro tài chính”.

Và ở giai đoạn này, thanh khoản là vua.

Bạn đọc thế nào về động thái tiếp theo của Fed?

Đó là lo cho việc làm hay lo cho nợ nần?

Hãy chia sẻ ý kiến của bạn...

Và theo dõi tôi để cập nhật thêm phân tích kinh tế.#DecemberRateCutForecast