Ngân hàng trung ương Úc vừa khiến thị trường bất ngờ. Sau khi vừa mới bắt đầu cắt giảm lãi suất, họ đã cảnh báo về khả năng tăng lãi suất trở lại trong thời gian tới.

Sự thay đổi của RBA diễn ra nhanh hơn so với dự đoán của đa số. Họ đã tạm dừng chu kỳ nới lỏng tiền tệ—thực ra mới chỉ vừa khởi động—và giờ đây nguy cơ tăng lãi suất lại xuất hiện. Điển hình cho sự “quay ngoắt” của ngân hàng trung ương.

Nguyên nhân là gì? Có lẽ là do lạm phát cứng đầu không chịu giảm về mục tiêu 2-3% của họ. Khi giá tiêu dùng vẫn ở mức cao, các ngân hàng trung ương sẽ lo lắng và siết chặt chính sách tiền tệ.

Đối với các tài sản rủi ro (bao gồm cả crypto), điều này rất quan trọng. Điều kiện tiền tệ thắt chặt thường đồng nghĩa với việc thanh khoản trên thị trường giảm xuống. Lãi suất cao hơn khiến các tài sản truyền thống sinh lợi trở nên hấp dẫn hơn so với các khoản đầu tư mang tính đầu cơ.

Bức tranh lớn hơn là gì? Chúng ta đang chứng kiến mô hình này trên toàn cầu—các ngân hàng trung ương tưởng rằng có thể nới lỏng, nhưng lạm phát lại dai dẳng hơn dự kiến. Sự bất định về chính sách thường tạo ra biến động trên tất cả các loại tài sản.

Đáng để theo dõi cách tình hình sẽ diễn biến. Kinh tế Úc phụ thuộc nhiều vào hàng hóa và gắn liền với dòng thương mại châu Á, nên các động thái chính sách của họ có thể là dấu hiệu cho xu hướng khu vực rộng lớn hơn.