Oaktree Capital's đồng sáng lập Howard Marks vừa đưa ra một cảnh báo đáng chú ý. Ông chỉ trích cách Fed điều chỉnh lãi suất về cơ bản đang thúc đẩy nhà đầu tư chấp nhận các khoản đầu tư rủi ro hơn. Khi lợi nhuận từ các lựa chọn an toàn bắt đầu trông có vẻ trung bình, mọi người tự nhiên tìm kiếm lợi nhuận cao hơn ở nơi khác - ngay cả khi điều đó đồng nghĩa với việc chấp nhận nhiều rủi ro hơn.

Marks đã chứng kiến đủ các chu kỳ thị trường để biết câu chuyện này thường kết thúc như thế nào. Các ngân hàng trung ương thay đổi giá trị vay mượn, và đột nhiên mọi người đều săn lùng lợi nhuận ở những nơi mà lẽ ra họ không nên. Đó là mô hình kinh điển: lãi suất thấp làm cho các khoản đầu tư nhàm chán trở nên kém hấp dẫn, do đó dòng tiền chảy vào các trò đầu cơ.

Câu hỏi thực sự là? Liệu mọi người có nhận thức được rằng họ đang bị đẩy vào lĩnh vực rủi ro cao hơn, hay họ chỉ nhận ra khi mọi thứ đi chệch hướng. Đó là tâm lý thị trường cổ điển đang hoạt động.