Giá trái phiếu Kho bạc dài hạn đã chịu thiệt hại trong tuần này khi thị trường tiêu hóa việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất và đánh giá lại quỹ đạo chính sách của mình. Sự thay đổi kỳ vọng đã diễn ra nhanh chóng và đáng kể—lợi suất trái phiếu 30 năm đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ đầu tháng 9, báo hiệu mối quan ngại ngày càng tăng về tính bền vững của lạm phát và hướng đi chính sách tiền tệ dài hạn.

Điều này xảy ra không chỉ ảnh hưởng đến các nhà giao dịch trái phiếu. Khi trái phiếu Kho bạc dài hạn yếu đi và lợi suất tăng, điều này thường báo hiệu các thành viên thị trường đang định giá lại hoặc là tăng trưởng kinh tế mạnh hơn hoặc là áp lực lạm phát còn tồn đọng. Thời điểm là vô cùng quan trọng: các nhà đầu tư hiện đang điều chỉnh lại danh mục dựa trên quan điểm mới nhất của Fed, và hiệu ứng định giá lại này đang lan tỏa qua nhiều loại tài sản khác nhau. Động thái này cho thấy thị trường đang đặt câu hỏi liệu chu kỳ cắt giảm lãi suất có tiếp tục diễn ra mạnh mẽ như một số người dự đoán hay không.