Một quan chức hàng đầu của Fed gần đây đã phản bác lại câu chuyện rằng các ngân hàng trung ương nên cắt lãi suất chỉ để giảm chi phí vay mượn của chính phủ. Vấn đề cốt lõi? Tính độc lập của tổ chức. Khi các nhà hoạch định chính sách bắt đầu xem quyết định lãi suất như một công cụ để tài trợ cho nợ chính phủ, điều đó làm mờ ranh giới giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa—và đó chính xác là loại áp lực làm suy yếu tính tự chủ của Fed. Điều này quan trọng vì thị trường cần tin tưởng rằng các quyết định về lãi suất được đưa ra dựa trên dữ liệu lạm phát và việc làm, chứ không phải vì lợi ích chính trị hoặc ngân sách. Một khi tính độc lập đó bị xói mòn, uy tín cũng theo đó mà giảm sút, và mọi người từ các nhà đầu tư đến người tiết kiệm bình thường bắt đầu đặt câu hỏi về toàn bộ hệ thống.