Sự Phán Xét AI Vĩ Đại đang bắt đầu cho các nhà đầu tư — các kiểm tra lợi nhuận đang đến

Dự đoán về AI sẽ định hình lại cách đầu tư vào năm 2026 và nó bắt đầu từ bây giờ, cảnh báo của CEO của một trong những tổ chức tư vấn tài chính và quản lý tài sản độc lập lớn nhất thế giới.

Lời cảnh báo từ Nigel Green của deVere Group xuất phát khi các tên gọi liên quan đến trí tuệ nhân tạo tiếp tục giảm trong phiên giao dịch tiền thị trường vào thứ Sáu, kéo dài mức lỗ trong phiên thứ ba liên tiếp.

Oracle giảm 1,3%, Nvidia và Micron giảm lần lượt 0,9%, và CoreWeave giảm 1,4% trong giao dịch sớm.

Sức yếu này theo sau một đợt bán tháo mạnh vào ngày hôm trước, khi Oracle kết thúc phiên giảm khoảng 11% sau khi doanh thu không đạt kỳ vọng. Tác động lan rộng khắp các cổ phiếu liên quan đến AI ngay cả khi thị trường rộng lớn hơn của Phố Wall vẫn tăng điểm, với cả chỉ số Dow Jones Industrial Average và S&P 500 đóng cửa ở mức cao kỷ lục mới, trong khi Nasdaq Composite giảm 0,26%.

Nigel Green, Giám đốc điều hành của deVere Group, cho biết: “Sự phân kỳ này đánh dấu sự bắt đầu của một sự chuyển đổi định hình hành vi nhà đầu tư trong thời gian dài hơn nữa ngoài năm tới.

“Thị trường đang vẽ ra một giới hạn rõ ràng. AI đã thúc đẩy hiệu suất cổ phiếu trong hai năm qua, nhưng năm 2026 sẽ là thời điểm xác minh. Các nhà đầu tư hiện yêu cầu nhiều bằng chứng hơn nữa về việc các chương trình chi tiêu lớn có chuyển thành lợi nhuận bền vững hay không.

“Sự dung hòa với giả định đã chấm dứt.”

Đợt bán tháo gần đây nhấn mạnh cách cảm xúc có thể thay đổi nhanh chóng khi kỳ vọng không được đáp ứng. Việc Oracle thất thoát lợi nhuận và quy mô cam kết đầu tư của họ đã buộc các nhà đầu tư phải xem xét lại thời gian họ sẵn sàng chờ đợi để thu về lợi nhuận.

Phản ứng này đã lan tỏa qua các cổ phiếu liên quan đến AI, củng cố một sự xoay vòng rộng lớn hơn ra khỏi công nghệ và sang các lĩnh vực khác của thị trường hiện tại cung cấp khả năng dự báo rõ ràng hơn về dòng tiền.

“Những gì chúng ta đang thấy không phải là sự từ chối AI,” giải thích giám đốc điều hành deVere.

“Nó là sự định giá lại sự chắc chắn. Vốn đang dịch chuyển về phía các doanh nghiệp mà doanh thu, biên lợi nhuận và bảng cân đối kế toán dễ dự báo hơn. Các nhà lãnh đạo AI hiện đang bị đánh giá dựa trên khả năng thực thi chứ không phải tham vọng.”

Sự điều chỉnh này đến đúng thời điểm quan trọng cho ngành. Sau nhiều năm mà sự nhiệt tình đơn thuần có thể duy trì mức định giá cao, trọng tâm đang thu hẹp lại vào kỷ luật vận hành và lợi nhuận.

“Các nhà đầu tư không còn sẵn sàng tài trợ cho chi tiêu vốn mở rộng mà không có một lộ trình rõ ràng về lợi nhuận.

“Câu hỏi mà các nhà đầu tư đặt ra đã thay đổi. Không còn là AI lớn đến mức nào, mà là các công ty có thể chuyển đổi cơ sở hạ tầng, dữ liệu và máy tính thành lợi nhuận hiệu quả ra sao. Những ai không thể trình bày rõ lộ trình đó sẽ gặp khó khăn trong việc biện minh cho giá trị của họ vào năm 2026.”

Sự phân chia đã rõ ràng trong các tên tuổi công nghệ lớn. Một số công ty thể hiện kiểm soát chặt chẽ hơn về chi tiêu và mối liên hệ rõ ràng giữa triển khai AI và tăng trưởng lợi nhuận.

Những công ty khác đang gặp phải sự phản kháng khi cổ đông phản đối chi phí tăng cao và thời gian thu hồi chưa rõ ràng. Kết quả là sự phân tán ngày càng gia tăng trong ngành, mặc dù các chỉ số chính vẫn tiếp tục đạt mức cao mới.

“Đây là lý do tại sao phản ứng của thị trường lại quan trọng,” Nigel Green lưu ý.

“Khi Dow và S&P 500 đạt đỉnh mới trong khi cổ phiếu AI giảm, điều đó cho thấy các nhà đầu tư đang đưa ra những lựa chọn có chủ đích. Rủi ro tập trung đang được xem xét lại, và sự chọn lọc đang trở nên quyết định hơn.”

Những tác động này vượt ra ngoài các báo cáo lợi nhuận cá nhân. AI đã trở thành trung tâm chiến lược của các doanh nghiệp trong nhiều ngành công nghiệp, nhưng môi trường đầu tư ngày càng ít khoan dung hơn. Ban giám đốc và các nhà điều hành đang chịu áp lực thể hiện sự tiết chế, ưu tiên và kết quả đo lường được.

“2026 sẽ thưởng cho những công ty thể hiện kiểm soát tốt.

“Chi tiêu phải phù hợp với tiềm năng doanh thu, kế hoạch tăng trưởng phải có tính khả thi, và lợi nhuận phải phù hợp với tham vọng. Thị trường sẽ không chấp nhận sự lệch lạc trong thời gian dài.”

Các yếu tố chính sách và địa chính trị đang thêm phần xét duyệt kỹ lưỡng hơn nữa. Với việc Tổng thống Donald Trump định hình lại chính sách Mỹ hiện tại, kiểm soát xuất khẩu, ưu tiên chuỗi cung ứng nội địa và các yếu tố an ninh quốc gia đang ảnh hưởng đến cách các công ty lập kế hoạch và đầu tư.

Những yếu tố này ngày càng phản ánh rõ ràng trong các định giá và hướng dẫn trong tương lai.

“Các nhà đầu tư đang xem xét chiến lược qua một lăng kính rộng hơn,” Green nói. “Họ đang xem xét cách các công ty quản lý các hạn chế địa chính trị cùng với mục tiêu thương mại. Khả năng thích ứng kế hoạch đầu tư mà không hy sinh lợi nhuận là điều thiết yếu.”

Ông kết luận: “AI vẫn là một yếu tố biến đổi, nhưng thị trường đang trưởng thành.”