A16z đặt cược vào thử nghiệm token hóa năng lượng, DayFi sẽ tái cấu trúc lưới điện như thế nào bằng DeFi?

null

Tác giả: Jae, PANews

Khi các tập đoàn công nghệ toàn cầu đang điên cuồng tranh giành từng kilowatt giờ trên chiến trường sức mạnh tính toán, điện năng đã trở thành một đồng tiền cứng hơn cả dữ liệu. Tiêu thụ năng lượng của AI như một lỗ đen nuốt chửng tài nguyên lưới điện, trong khi hạ tầng năng lượng truyền thống lại đang sa vào vũng lầy kém hiệu quả.

Một cuộc thử nghiệm token hóa năng lượng đang cố gắng trên sợi dây thép của quy định và định giá, mở ra một kênh tài sản kết nối blockchain và lưới điện. Trong vết nứt của sự đứt gãy giữa năng lượng và khả năng tính toán này, Daylight âm thầm đặt bước chân, với giao thức thị trường vốn năng lượng phi tập trung DayFi tuyên bố sẽ mở hoạt động cam kết trước 5 triệu USD vào ngày 16 tháng 12.

DayFi mang trong mình tham vọng “sử dụng DeFi để tái cấu trúc lại lưới điện”, nhằm phân chia doanh thu tiền điện tương lai thành các tài sản mã hóa có thể lưu thông. Phía sau giao thức này là các quỹ hàng đầu như a16z Crypto, Framework Ventures, đầu tư không chỉ vào một dự án, mà còn như gieo một mầm mống trong bế tắc năng lượng AI.

Chuyển đổi năng lượng thành tài sản có lợi nhuận, nhận đặt cược hàng chục triệu USD từ a16z và các quỹ khác

Daylight là một dự án DePIN lâu đời, thành lập từ năm 2022, chuyên xây dựng mạng lưới năng lượng phân tán để tạo ra, lưu trữ và chia sẻ điện sạch. Người sáng lập dự án Jason Badeaux từng nói: “Nhu cầu điện hiện nay đang tăng mạnh, nhưng phương pháp lắp đặt truyền thống quá chậm và phức tạp. Năng lượng phân tán sẽ cung cấp cách nhanh nhất và tiết kiệm nhất để mở rộng sản xuất và lưu trữ năng lượng trên lưới điện”.

Tuy nhiên, hệ thống năng lượng phân tán cũng đối mặt với những khó khăn riêng, bao gồm chu kỳ bán hàng dài, cần nhiều công tác giáo dục thị trường và chi phí cao. Thông thường, khoảng 60% chi phí của một hệ thống năng lượng mặt trời gia đình là từ việc thu hút khách hàng và các phần hiệu quả thấp khác.

DayFi chính là kênh huy động vốn mà Daylight xây dựng để giải quyết vấn đề này, dựa trên Ethereum và sử dụng các giao thức DeFi để cung cấp tài chính cho sự phát triển của các dự án năng lượng phân tán.

Nhà đầu tư có thể gửi vào các stablecoin như USDT, USDS, và qua đó đúc ra stablecoin của giao thức GRID, giúp bổ sung thanh khoản trực tiếp cho các dự án năng lượng phân tán. GRID là một stablecoin dựa trên công nghệ M0, được hỗ trợ hoàn toàn bởi trái phiếu chính phủ Mỹ và tiền mặt, không sinh lợi riêng.

Sau khi staking GRID, nhà đầu tư sẽ nhận token lợi nhuận sGRID như chứng nhận, có quyền chia sẻ doanh thu tiền điện phát sinh từ tài sản năng lượng nền. Có thể hiểu là, sGRID là một chứng khoán lợi nhuận tổng hợp kết hợp giữa lãi suất trái phiếu chính phủ và lợi nhuận từ phát điện năng lượng mặt trời. Người dùng gửi vốn vào đây, thường sẽ khóa trong két của Upshift trong hai tháng và do K3 quyết định cho vay với tài sản thế chấp là lợi nhuận dự án năng lượng.

Nói cách khác, DayFi cho phép người dùng gửi stablecoin, sau đó sử dụng vốn đó để tài trợ cho các dự án năng lượng, và nhận lại phần lợi nhuận của các dự án này dưới dạng token.

Mô hình của DayFi có thể tạo ra hiệu ứng bánh xe quay vòng tích cực: thanh khoản được đưa vào DayFi → vốn giao thức được dùng để thúc đẩy xây dựng năng lượng phân tán → sau khi dự án đi vào vận hành sẽ tạo ra doanh thu năng lượng → doanh thu này được token hóa và phân phối cho người nắm giữ như lợi nhuận.

Trước khi chính thức ra mắt, Daylight đã tiếp tục nhận được sự hỗ trợ về vốn. Tháng 10 năm nay, Daylight công bố hoàn tất vòng gọi vốn cổ phần trị giá 15 triệu USD do Framework Ventures dẫn đầu, cùng các nhà đầu tư theo sau như a16z Crypto, và có hạn mức tín dụng 60 triệu USD do Turtle Hill Capital dẫn đầu. Trước đó, từ năm 2022 đến 2024, Daylight đã huy động tổng cộng 9 triệu USD trong vòng hạt giống, với sự tham gia của Union Square Ventures, 1kx, Framework Ventures, 6MV, OpenSea Ventures và các nhà đầu tư khác.

Việc các VC như a16z tham gia đã có dấu hiệu rõ ràng, từng nhấn mạnh rằng: “Khả năng tiếp cận điện năng đang trở thành hàng rào mới trong cạnh tranh AI.”

Theo dự báo của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ, đến năm 2028, tỷ lệ điện tiêu thụ của các trung tâm dữ liệu sẽ tăng từ 4.4% của năm 2023 lên 12%. Điều này có nghĩa, ai có thể khóa giá điện rẻ, ổn định trong tương lai sẽ có lợi thế để huấn luyện các mô hình lớn.

Điểm nghẽn hiện tại của lưới điện chính là độc quyền và kém hiệu quả. Các số liệu từ Phòng thí nghiệm Berkeley cho thấy, quy mô các dự án năng lượng mới bị chậm trễ trong mạng lưới điện liên kết của Mỹ đã lên tới 2.600GW, thời gian phê duyệt có thể kéo dài nhiều năm. Các doanh nghiệp lớn có thể khóa nguồn lực qua các hợp đồng mua điện dài hạn, trong khi các doanh nghiệp nhỏ hơn chỉ còn cách chịu giá điện cao và chờ đợi kéo dài. Sự xuất hiện của DayFi có thể đáp ứng nhu cầu thị trường này.

Hiện tại, Daylight đã hoạt động tại Illinois và Massachusetts, dự kiến mở rộng sang California và các khu vực khác của Mỹ.

Đối mặt với hai lớp quy định siết chặt, định giá tài sản còn nhiều nghi vấn

Lý tưởng thì đẹp đẽ, thực tế lại đầy chông gai của quy định. Thử thách lớn nhất của DayFi đến từ SEC (Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ) và FERC (Ủy ban Quản lý Năng lượng Liên bang).

sGRID đại diện cho quyền lợi nhận phần chia sẻ doanh thu điện năng tương lai, rất có thể sẽ bị SEC coi là chứng khoán theo tiêu chuẩn Howey. Điều này đồng nghĩa rằng DayFi phải tuân thủ các yêu cầu công khai thông tin như các sản phẩm tài chính truyền thống: báo cáo định kỳ về chất lượng tài sản, dòng tiền, quản lý rủi ro, và xây dựng cơ chế bảo vệ nhà đầu tư.

Các quy định phức tạp hơn còn đến từ FERC. Thông tin dự án năng lượng thường bị xếp vào CEII (Thông tin Cơ sở hạ tầng năng lượng quan trọng), yêu cầu bảo mật nghiêm ngặt. Các dữ liệu như vị trí nhà máy, thiết kế, số liệu vận hành, nếu tiết lộ có thể đe dọa an toàn vật lý của lưới điện.

Điều này hoàn toàn mâu thuẫn với tính minh bạch của DeFi. Blockchain yêu cầu dữ liệu doanh thu phải xác thực trên chuỗi, nếu không có thể không tự chứng minh lợi nhuận thực sự. Trong khi đó, luật lệ quá khắt khe về bảo mật có thể biến hệ thống thành “hộp đen”, làm suy yếu nguyên lý phi tập trung.

DayFi về bản chất là đi trên dây. Nó phải thiết kế một hệ thống “có thể kiểm chứng nhưng không tiết lộ”, ví dụ như sử dụng công nghệ Zero-Knowledge Proof (ZKP), chỉ tiết lộ kết quả lợi nhuận cho bên xác thực mà không tiết lộ các thông tin nhạy cảm như tọa độ nhà máy.

Ngay cả sau khi vượt qua các câu hỏi của cơ quan quản lý, DayFi vẫn đối mặt với câu hỏi lớn về giá trị thực của tài sản đằng sau sGRID: chúng thực sự đáng bao nhiêu?

Khác với GRID được thế chấp bằng tiền mặt hoặc các tài sản có giá trị tương đương, sGRID liên kết với “giá trị ròng” của các dự án năng lượng phân tán. Những tài sản này — tấm pin quang điện, pin lưu trữ năng lượng, biến tần — theo thời gian đổi mới công nghệ và khấu hao, có thể biến động mạnh về giá trị.

KOL về crypto @luyaoyuan cũng từng chỉ ra vấn đề này gay gắt: “Phần vô giá trị nhất trong giá trị ròng là giá trị sổ sách của các tài sản năng lượng đã triển khai, dựa theo khấu hao đến năm 2025, hoàn toàn có thể gồm các bộ pin năng lượng cũ, pin xe điện đã bị loại bỏ, hoặc các thiết bị cũ khác, khả năng thao túng rất lớn.”

Thực tế, trong whitepaper, DayFi còn nhiều lần nhấn mạnh rằng sGRID không thể rút lại mọi lúc, và giá trị của nó “phụ thuộc vào giá trị ròng của các tài sản nền”. Điều này thực chất biến nó thành một chỉ số RWA (tài sản thế giới thực), nhưng cũng mở ra khả năng thao túng định giá.

Vấn đề là, các tài sản năng lượng còn thiếu một cơ chế đồng thuận về định giá trên chuỗi. Doanh thu tiền điện có thể xác thực, nhưng giá trị còn lại của nhà máy điện có thể vẫn phải dựa vào kiểm toán truyền thống, mâu thuẫn rõ rệt với nguyên tắc không tin tưởng của blockchain.

Hết đường của AI chính là điện năng, và năng lượng hiện nay đang trở thành chiến trường chính tiếp theo của cạnh tranh AI, kể cả Elon Musk mới đây cũng nhấn mạnh rằng năng lượng mới là tiền tệ thực sự, không thể có luật nào ban hành được. Khi nhu cầu năng lượng tăng vọt và khái niệm RWA trở nên phổ biến, DayFi chuyển đổi năng lượng từ tài nguyên tĩnh thành tài sản DeFi động, cho phép các nhà giao dịch điện, nhà vận hành lưới và nhà đầu tư khai thác hiệu quả trên chuỗi, nhưng liệu đây có phải là một giao thức DeFi năng lượng mới chỉ khoác áo xanh, hay là những người đi trước sẽ bị vấp ngã trong sương mù quy định hoặc bong bóng định giá? Con đường trên chuỗi của nó có thể sẽ đưa ra câu trả lời.