ETH còn có thể vượt đỉnh mới không? Cập nhật mới nhất về nâng cấp Ethereum, dòng vốn ETF và dự đoán giá chính thống một lần hiểu rõ

Ethereum（ETH） không chỉ là tài sản mã hóa lớn thứ hai về vốn hóa thị trường mà còn là hạ tầng cơ bản cho DeFi, stablecoin, RWA và tài chính token hóa.

Sau khi bước vào năm 2025, với việc liên tục nâng cấp mạng lưới, dòng vốn ETF giao ngay có biến động, cùng với nhiều tổ chức và KOL đưa ra dự đoán giá mới, xu hướng trung hạn của ETH lại trở thành tâm điểm chú ý của thị trường.

Bài viết phân tích một cách hệ thống từ tiến bộ kỹ thuật, cấu trúc vốn, dự đoán chính thống và logic đánh giá quan trọng nhằm giải quyết một câu hỏi cốt lõi: ETH có cơ hội lập đỉnh mới lịch sử hay không?

Cập nhật mới nhất về Ethereum: Nâng cấp Fusaka thành công, mở rộng Rollup tiếp tục đẩy mạnh

Từ năm 2025 trở đi, Ethereum liên tục thúc đẩy nâng cấp nền tảng dựa trên phương châm “L2 ưu tiên + mở rộng Rollup”. Trong đó, gần đây nhất là thành công kích hoạt nâng cấp Fusaka.

Nâng cấp này đã được triển khai suôn sẻ trong epoch chỉ định, giới thiệu cơ chế PeerDAS, nâng cao rõ rệt khả năng throughput dữ liệu của Rollup, đồng thời qua nhiều tối ưu hóa giao thức nền tảng giúp cải thiện hiệu suất toàn mạng và trải nghiệm người dùng. Đồng thời, nâng cấp này cũng để lại không gian cho việc nâng cao giới hạn gas Layer 1 trong tương lai, mở rộng hiệu suất của mainnet.

Xét về lâu dài, điều này có ý nghĩa Ethereum không cạnh tranh với L2 mà chủ động “nhường đường” và “cung cấp năng lượng”, tiếp tục củng cố vị trí trung tâm của nó như một lớp thanh toán và lớp an toàn.

Dòng vốn ETF ETH: Nhiệt độ thực của tâm lý tổ chức

So với tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ, dòng vốn ETF phản ánh chân thực hơn thái độ dài hạn trung hạn của dòng tiền.

Trong vài ngày giao dịch đầu tháng 12 năm 2025, ETF giao ngay ETH từng ghi nhận dòng chảy ròng khoảng 1,4 tỷ USD trong ngày, cùng với nhiều sản phẩm đồng thời ghi nhận mua vào tích cực, các sản phẩm của BlackRock và Fidelity đều có đóng góp, quy mô ETF đã chiếm khoảng 5% tổng vốn hóa ETH.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng ETF không phải lúc nào cũng chỉ có dòng chảy vào. Trong một số giai đoạn, ETF ETH cũng xuất hiện dòng chảy ròng ngắn hạn mở rộng, phản ánh dòng tiền luân chuyển, cạnh tranh giữa BTC và ETH.

Điều này cho thấy, ETF đối với ETH là lợi thế cấu trúc trung dài hạn, nhưng trong ngắn hạn vẫn có thể làm tăng biến động thị trường.

Các KOL và tổ chức chính thống nhìn nhận giá ETH như thế nào?

Các nhà phân tích và tổ chức khác nhau có dự đoán về giá ETH trung hạn rõ ràng khác biệt, về bản chất phản ánh kỳ vọng khác nhau về dòng tiền, cơ bản và môi trường vĩ mô:

Thị trường hiện nay dự đoán về giá ETH rõ ràng phân hóa, tồn tại các quan điểm từ vài nghìn đến hơn 10 nghìn USD. Tổng thể, các ý kiến có thể chia thành hai loại:

Một loại dựa trên logic dựa trên cơ bản.

Quan điểm này cho rằng, việc mở rộng liên tục của DeFi, thanh toán stablecoin, RWA và tài chính hợp quy trên chuỗi sẽ tiếp tục mở rộng hiệu ứng mạng của Ethereum. Trong khung cảnh này, ETH hơn cả là “tài sản hạ tầng tài chính số”, giá trị cao phần lớn dựa trên tiềm năng sử dụng lâu dài.

Một loại dựa trên kỹ thuật và dòng chảy vốn

Phân tích này chú trọng hơn đến dòng vốn ETF, cấu trúc giữ vị trí trên chuỗi,突破 các mức kháng cự chính, nhấn mạnh các cơ hội xu hướng ngắn hạn và trung hạn, mục tiêu dự kiến trong khoảng trung ngắn hạn.

Sự khác biệt giữa các dự đoán về bản chất phản ánh các kỳ vọng khác nhau về nhịp điệu dòng tiền và môi trường vĩ mô.

ETH có thể vượt đỉnh lịch sử không? Quan trọng nhất là 3 điểm này

Xét về cấu trúc thị trường, để ETH thực sự vượt đỉnh lịch sử, ít nhất cần hội tụ các điều kiện sau:

Thứ nhất là dòng vốn tổ chức duy trì cải thiện. Nếu dòng vốn ETF duy trì dòng chảy ròng ổn định, sẽ nâng cao đáng kể độ sâu thị trường và cấu trúc thanh khoản của ETH.

Thứ hai là các yếu tố cơ bản của mạng liên tục thực thi. Nếu các nâng cấp như Fusaka tiếp tục giảm chi phí tương tác, thúc đẩy tăng trưởng ứng dụng, sẽ cung cấp nền tảng cơ bản cho định giá ETH.

Thứ ba là môi trường vĩ mô phù hợp. Nếu thanh khoản toàn cầu chuyển sang trạng thái dễ dàng hơn, ETH – tài sản có Beta cao – thường thể hiện tốt hơn trong giai đoạn nâng cao tâm lý rủi ro.

Tất nhiên, vẫn tồn tại rủi ro. Không chắc chắn vĩ mô, tâm lý tránh rủi ro ngắn hạn, cạnh tranh từ các blockchain công khai khác và L2 đều có thể gây áp lực cản trở ETH trong giai đoạn nhất định.

Tổng kết: ETH có cơ hội, nhưng không phải là tăng thẳng

Xét theo góc độ dài hạn, vị trí trung tâm của Ethereum trong hệ thống tài chính trên chuỗi và token hóa chưa bị lung lay. Các nâng cấp mạng lưới, dòng vốn tổ chức qua ETF, mở rộng lớp ứng dụng đều là các yếu tố hỗ trợ giá trị dài hạn của ETH.

Nhưng về mặt giao dịch, việc ETH lập đỉnh mới nhiều khả năng sẽ là “bứt phá theo giai đoạn + xác nhận điều chỉnh”, chứ không phải một đường cong đi lên trơn tru. Dòng vốn ETF, biến động thanh khoản vĩ mô và tâm lý thị trường sẽ quyết định mỗi lần vượt đỉnh có duy trì được hay không.

Tóm lại: ETH có tiềm năng lập đỉnh mới, nhưng thử thách thực sự là dòng tiền có sẵn sàng giữ lại dài hạn hay không.

Lưu ý rủi ro: Giá tài sản mã hóa biến động lớn, chịu ảnh hưởng rõ rệt từ môi trường vĩ mô, chính sách và tâm lý thị trường. Bài viết chỉ mang tính quan sát thị trường và phân tích logic, không phải là lời khuyên đầu tư nào.