Một lần nữa, đưa lãi suất lên mức cao nhất trong 30 năm, không phải là tăng lãi suất, mà đang động đến gốc rễ của đòn bẩy toàn cầu

Tâm lý thị trường hiện nay rất tinh tế.
Một bên nói:
“Việc Nhật Bản tăng lãi đã được định giá rồi, ảnh hưởng không lớn.”
Bên kia, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lại âm thầm phát đi tín hiệu:
0.75% không phải là điểm cuối, 1% có thể còn chưa phải là lãi suất trung tính.
Bạn cần hiểu một câu nói:
Các sự kiện vĩ mô thực sự nguy hiểm, chưa bao giờ là “hành động lần đầu”, mà là “xác nhận hướng đi”.
Và lần này, Nhật Bản đưa ra một tín hiệu rất rõ ràng——
👉 Thời đại siêu nới lỏng 30 năm, chính thức kết thúc.
1. Lần này Nhật Bản tăng lãi, hoàn toàn khác với “tăng tượng trưng” mà bạn nghĩ
Trước tiên, làm rõ sự thật:
Lãi suất qua đêm: tăng lên 0.75%
Lãi suất chuẩn: cao nhất kể từ năm 1995
Ủy ban chính sách: dự kiến sẽ thông qua nhất trí
Xác suất ẩn của OIS: 95%
Điều này đã không còn là “thăm dò”, mà là hành động ở cấp độ đồng thuận.
Quan trọng hơn là một câu:
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nội bộ cho rằng: 0.75% vẫn chưa đạt tới lãi suất trung tính, 1% có thể còn thấp.
Câu này dịch ra lời người thường là:
👉 Chúng tôi không chỉ tăng một lần, mà bắt đầu đi trên một con đường.
2. Nhật Bản thực sự cần giải quyết không phải là lạm phát, mà là vòng tròn tích cực “tiền lương—lạm phát—chính sách”
Nhiều người vẫn còn dừng lại ở nhận thức cũ:
“Nhật Bản không có lạm phát, không cần tăng lãi.”
Nhưng thực tế là:
Tốc độ tăng lương của Nhật Bản liên tục vượt dự kiến
Lạm phát cốt lõi rõ ràng có tính dính
Doanh nghiệp bắt đầu chủ động tăng giá thay vì tăng chi phí một cách bị động
Dự đoán lạm phát bắt đầu nội sinh hóa
Điều này có ý nghĩa gì?
Có nghĩa là những điều Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sợ nhất đang xảy ra:
👉 Suy thoái giá trị bắt đầu tan rã.
Một khi vòng phản hồi tích cực giữa lương và giá cả hình thành,
Ngân hàng trung ương buộc phải thu hồi quyền kiểm soát “nới lỏng cực độ”.
3. Thực sự gây tổn thương không phải ở Nhật Bản, mà ở “giao dịch chênh lệch tỷ giá yên”
Bạn cần nắm bắt một điểm cốt lõi:
Nhật Bản không phải là một nền kinh tế độc lập, mà là “nguồn vốn” của đòn bẩy toàn cầu.
Trong hơn 20 năm qua, toàn cầu đã xảy ra những gì?
Vay yên
Đổi lấy đô la Mỹ
Mua cổ phiếu Mỹ, mua trái phiếu Mỹ, mua BTC, mua tất cả các tài sản rủi ro
Điều này gọi là:
👉 Giao dịch chênh lệch tỷ giá yên (Carry Trade)
Và bây giờ, Nhật Bản đang làm gì?
Lãi suất tăng
Dự kiến tỷ giá ổn định tăng
Chương trình đường đi tương lai nghiêng về hawkish
Điều này sẽ trực tiếp dẫn đến một điều:
Dưới lớp “đệm an toàn” của các giao dịch chênh lệch tỷ giá đang thu hẹp lại.
Một khi yên bắt đầu xu hướng mạnh lên,
Bạn sẽ thấy gì?
Tài sản rủi ro buộc phải giảm đòn bẩy
Nguồn vốn nước ngoài chảy về đồng nội tệ
Biến động hệ thống tăng cao
Đây không phải là vấn đề tâm lý, mà là vấn đề cấu trúc vốn.
4. Tại sao câu “Thị trường đã định giá rồi” rất có thể là sai?
Hiện nay nhiều người nói:
“Việc tăng 25bp đã được dự đoán rồi.”
Nhưng vấn đề nằm ở chỗ:
Thị trường đang định giá một lần tăng
Nhưng Ngân hàng Trung ương phát đi một con đường
Thị trường đang định giá tác động ngắn hạn
Nhưng ảnh hưởng thực sự là việc đánh giá lại chi phí vốn trung hạn
Đặc biệt là câu này:
“Ngay cả khi tăng lên 0.75%, vẫn chưa đạt tới lãi suất trung tính.”
Điều này giống như đang nói với bạn:
👉 Đừng vội, đây mới chỉ bắt đầu.
5. Điều gì đó có ý nghĩa đối với tài sản rủi ro? Một câu: không còn là “dòng chảy thanh khoản thuận lợi”
Bạn hãy kết hợp xem các hiện tượng gần đây:
BTC / cổ phiếu Mỹ phục hồi, nhưng khối lượng chưa đủ
Các đồng coin nhỏ phục hồi nhanh, nhưng tính bền vững kém
Mỗi lần tin tốt đều cần một câu chuyện lớn hơn để hỗ trợ
Thị trường bắt đầu nhấn mạnh “đã được định giá”
Đây là giai đoạn rất nguy hiểm trong giao dịch:
👉 Khi các tin xấu cần được giải thích đi giải thích lại thành “không ảnh hưởng”, chứng tỏ thị trường đang cố gắng chống đỡ.
6. Cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lần này, điểm mấu chốt không nằm ở “có tăng hay không”, mà ở “nói như thế nào”
Chú ý thời điểm:
Thông cáo chính sách: trước hoặc sau buổi trưa
Hội nghị của Ueda Shinji: 15:30
Biến động thực sự có thể xuất hiện trong lời phát biểu của buổi họp báo:
Nếu nhấn mạnh “vẫn còn thấp”
Nếu từ chối đưa ra giới hạn rõ ràng
Nếu giảm nhẹ áp lực tài chính, tăng cường đường lối lạm phát
Thì đối với thị trường chỉ còn một câu:
Hướng đi đã được xác nhận.
Lời cuối cùng, để lại cho bạn một điểm neo tỉnh táo
Trong mười năm qua, một giả thuyết ngầm của các tài sản rủi ro toàn cầu là “Nhật Bản luôn nới lỏng”.
Và khi giả thuyết này bị phá vỡ, tất cả các định giá đều phải tính lại.
Đây không phải là vấn đề của một cuộc họp,
Mà là của một thời đại.
💬
Bạn nghĩ lần này Nhật Bản tăng lãi, giống như là “kết thúc rủi ro”,
Hay là “bắt đầu để rủi ro từ từ lộ diện”?$BTC