Làm thế nào việc tăng lãi suất của Nhật Bản ảnh hưởng đến thanh khoản toàn cầu? Logic kinh tế đằng sau ba đợt giảm giá của Bitcoin

Kể từ năm ngoái, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã thoát khỏi giai đoạn chính sách siêu lỏng lẻo dài hạn. Hai đợt tăng lãi suất vào tháng Ba và tháng Bảy năm ngoái, cùng với một đợt điều chỉnh mới vào tháng Giêng năm nay, đã có tác động đáng kể đến thị trường tài chính toàn cầu.

Logic đằng sau nó thực sự rất đơn giản: trong vài thập kỷ qua, một phần lớn tiền rẻ trên thị trường vốn toàn cầu đến từ Nhật Bản. Các chính sách lãi suất từ không đến âm của Nhật Bản trong nhiều thập kỷ, cùng với môi trường tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo, khiến toàn bộ hệ thống tài chính giống như một cỗ máy ATM liên tục cung cấp thanh khoản giá rẻ. Những khoản tiền rẻ này chảy vào nhiều tài sản khác nhau trên khắp thế giới, bao gồm cả thị trường tiền điện tử.

Dữ liệu nói lên nhiều điều. Bitcoin đã hoạt động trực tiếp sau ba lần tăng lãi suất này - nó đã giảm lần lượt là 23,06%, 26,61% và 31,89%. Mỗi sự thay đổi chính sách ở Nhật Bản tương ứng với một sự điều chỉnh đáng kể của Bitcoin. Nguyên nhân là do thanh khoản bị thắt chặt và sự cạn kiệt của các quỹ giá rẻ chắc chắn sẽ định hình lại khẩu vị rủi ro của những người tham gia thị trường.

Tuy nhiên, lần này tình hình có thể khác. Trước đợt tăng lãi suất mới nhất, kỳ vọng của thị trường là khá đủ và các nhà đầu tư đã tiêu hóa trước kỳ vọng chính sách này. Liệu đợt tăng lãi suất này có lặp lại đợt giảm mạnh trước đó hay không vẫn khó đưa ra câu trả lời chắc chắn.