$FHE Nhiều người đơn giản đổ lỗi cho sự suy yếu của đợt alts này vào việc hết tiền và thanh khoản không đủ, thực tế chỉ là phần nổi của tảng băng.

Thực sự đã xảy ra điều gì? Hệ sinh thái thị trường và tâm lý tài chính đã hoàn toàn thay đổi một thế hệ.

Thời đại mà chỉ cần một bản whitepaper và một câu Slogan đã có thể đẩy giá coin lên trời đã hoàn toàn kết thúc. Hiện tại, dòng tiền tham gia vào thị trường trở nên lý tính và kén chọn hơn, những chiêu trò cũ hoàn toàn không còn hấp dẫn.

alts bây giờ khó làm, bản chất kẹt ở hai vấn đề:

**Đầu tiên: Thiếu đổi mới, nhưng định giá lại cao đến mức vô lý.** Những năm trước có quá nhiều dự án chỉ là ghép nối khái niệm, sản phẩm không có thực, và các trường hợp ứng dụng thực tế hoàn toàn không tồn tại, chỉ dựa vào việc kể chuyện để duy trì định giá. Nhưng bây giờ ai còn sẵn sàng trả tiền cho những câu chuyện rỗng tuếch như vậy?

**Thứ hai: VC đã đẩy giá trị lên quá cao từ sớm.** Ngay khi dự án ra mắt, đã có giá trị thị trường hàng chục tỷ đô la, nhà đầu tư nhỏ lẻ phải gánh chịu. Cấu trúc này đã định sẵn rằng sẽ không có thị trường bền vững, giá chỉ có thể tiếp tục giảm.

Hiện tượng đau lòng hơn là tiền đang tập trung cực kỳ. Giống như cấu trúc của thị trường chứng khoán Mỹ, các dự án hàng đầu đã hút đi hầu hết tiền, còn lại những alts trở thành sự tồn tại bên lề. Các nhà dự án hiểu rõ điều này, chỉ cần kéo một chút là bị bán tháo, thà sống khiêm tốn còn hơn là lăn tăn.

Kết quả là gì? Các đồng coin mới liên tục giảm giá, ngay cả niềm tin cuối cùng cũng sụp đổ.

Trong môi trường như vậy, còn hy vọng cầm lâu dài để chờ phát tài? Cơ bản là ảo tưởng.

Bây giờ chỉ có ba từ cho chiến lược sống sót: **ngắn, nhanh, đi.** Nhìn đúng cơ hội để ăn một đợt lợi nhuận rồi lập tức rút lui, chậm một bước thì ngay cả nước canh cũng không có mà uống. Phải chờ đến khi thanh khoản thật sự hồi sinh, cơ hội có thể sẽ quay trở lại, nhưng đến lúc đó cái cần tranh đấu không phải là vận may, mà là sự nhận thức về thị trường.

Nói một cách đơn giản, quy tắc trò chơi của alts đã thay đổi. Không còn thời đại nhắm mắt chờ đợi đẩy giá, mà là một cuộc chơi nhanh nhạy và chính xác. Chỉ những người chơi thực sự thích nghi với quy tắc mới mới có đủ tư cách để tiếp tục ở lại thị trường này.