Short: Chiến lược cho phép bạn kiếm tiền khi thị trường giảm

Tại sao một số nhà giao dịch kiếm tiền trong khi những người khác thua lỗ trên thị trường suy giảm?

Trong một cuộc sụt giảm giá kéo dài, hầu hết các nhà đầu tư truyền thống chỉ có thể đứng nhìn vốn của mình bị xói mòn. Nhưng có một chiến lược biến đổi kịch bản này: bán khống. Mặc dù nghe có vẻ phức tạp, khái niệm này thực sự rất đơn giản: bán một thứ mà bạn không sở hữu, với hy vọng mua lại nó sau đó với giá thấp hơn.

Chiến thuật này đã tồn tại hàng thế kỷ trong các thị trường truyền thống, nhưng đã trở nên nổi bật toàn cầu trong những thời điểm như cuộc khủng hoảng năm 2008 và sự kiện GameStop năm 2021, nơi các nhà đầu tư bán lẻ đã tận dụng vị thế bán khống một cách ngoạn mục.

Cơ chế cơ bản: cách hoạt động thực sự

Khi bạn quyết định bán khống một tài sản, bạn thực hiện các bước sau:

1. Bạn yêu cầu một khoản vay Bạn vay một tài sản ( cổ phiếu, tiền điện tử hoặc hàng hóa ) thông qua nhà môi giới hoặc nền tảng giao dịch của bạn.

2. Bạn bán ngay lập tức Bạn đưa những đơn vị đó ra thị trường với giá hiện tại, thu được vốn bằng tiền mặt.

3. Bạn chờ sự sụp đổ Nếu phân tích của bạn đúng và giá giảm, bạn sẽ tận dụng được sự chênh lệch đó.

4. Mua lại và đóng Mua lại cùng một khối lượng với giá thấp hơn và trả lại cho chủ nợ.

5. Bạn nhận được lợi nhuận của mình Sự khác biệt giữa giá bán ban đầu và giá mua lại là lợi nhuận của bạn ( trừ đi hoa hồng và lãi suất ).

Hãy xem hai ví dụ cụ thể

Trường hợp 1: Giao dịch với Bitcoin

Giả sử bạn đang bán khống BTC. Bạn vay 1 BTC khi nó có giá 100,000 USD và bán ngay lập tức. Vị thế của bạn bây giờ tạo ra lãi suất hàng ngày cho chủ nợ. Giá giảm xuống 95,000 USD. Bạn mua lại 1 BTC với giá 95,000 USD và trả lại. Lợi nhuận ròng của bạn là 5,000 USD (trừ đi phí tổn ).

Tuy nhiên, nếu thị trường bất ngờ với những tin tức tích cực và BTC tăng lên 105,000 USD, việc mua lại của bạn sẽ tốn thêm 5,000 USD, gây ra một khoản lỗ. Và nếu nó tiếp tục tăng… khoản lỗ của bạn có thể là không giới hạn.

Trường hợp 2: Giao dịch với cổ phiếu

Một nhà đầu tư tin rằng cổ phiếu của XYZ Corp ( niêm yết ở mức 50 USD) sẽ giảm. Anh ta mượn 100 cổ phiếu, bán với giá 5,000 USD. Khi giá giảm xuống 40 USD, anh ta mua lại với giá 4,000 USD và thu được 1,000 USD lợi nhuận ròng.

Nhưng nếu giá tăng lên 60 USD, bạn sẽ phải trả 6,000 USD để hoàn trả số tiền đã vay, dẫn đến một khoản lỗ 1,000 USD cộng với các chi phí bổ sung.

Hai cách tiếp cận khác nhau để bán khống

Bảo hiểm ngắn hạn: Đây là hình thức tiêu chuẩn. Bạn vay tài sản thực và bán nó. Nó được quy định và an toàn.

Bán khống ngắn: Bạn bán mà không yêu cầu khoản vay trước. Nó có rủi ro hơn, thường bị hạn chế hoặc cấm vì cho phép thao túng thị trường.

Các yêu cầu bạn phải đáp ứng

Để bán khống thông qua một nền tảng giao dịch ký quỹ hoặc hợp đồng tương lai, bạn cần:

Bảo đảm ban đầu (mức ký quỹ ban đầu)

• Trong hành động: thường là 50% giá trị tổng của vị trí
• Trong tiền điện tử: thay đổi tùy theo nền tảng. Với đòn bẩy 5x, một vị trí 1,000 USD chỉ cần 200 USD ký quỹ.

Quỹ bảo trì (margine bảo trì) Đây là mức tối thiểu của quỹ mà tài khoản của bạn phải duy trì. Nó được tính bằng cách chia tổng tài sản của bạn cho tổng nợ phải trả.

Rủi ro thanh lý cưỡng chế Nếu mức ký quỹ của bạn giảm quá thấp, nền tảng sẽ phát hành một cuộc gọi ký quỹ. Nếu bạn không nạp thêm tiền, nó sẽ tự động thanh lý vị thế của bạn, có thể dẫn đến thua lỗ nghiêm trọng.

Những lợi thế lớn của chiến lược này

Lợi nhuận trong thị trường giảm Khác với giao dịch truyền thống ( chỉ mua dài ), bán khống cho phép bạn tận dụng sự giảm giá. Điều này đặc biệt có giá trị trong suốt các đợt điều chỉnh.

Bảo vệ ví (bảo hiểm) Nếu bạn có một vị thế long trong Bitcoin dài hạn, bạn có thể short Ethereum tạm thời để bù đắp tổn thất trong các sự kiện biến động của thị trường.

Khám phá giá chính xác hơn Nhiều học giả cho rằng những người bán khống giúp xác định các công ty bị định giá quá cao hoặc gian lận, từ đó cải thiện hiệu quả của thị trường.

Thanh khoản cao hơn trên thị trường Tăng cường hoạt động và tạo điều kiện cho các giao dịch cho tất cả người tham gia.

Những rủi ro mà bạn không thể phớt lờ

Lỗ tiềm năng không giới hạn Đây là rủi ro nghiêm trọng nhất. Về lý thuyết, giá của một tài sản có thể tăng không giới hạn. Trong khi một người mua (vị thế dài) có thể mất tối đa 100% số tiền đầu tư của mình, người bán khống có thể mất nhiều lần số tiền đầu tư ban đầu.

Short squeeze: Cạm bẫy thị trường Nếu nhiều nhà đầu tư đang bán khống một tài sản và tin xấu trở thành tin tốt, giá có thể tăng vọt nhanh chóng. Những người bán khống buộc phải đóng vị thế cùng lúc, gây ra một vòng xoáy tăng giá làm tăng thêm khoản lỗ. GameStop là ví dụ đáng chú ý nhất.

Chi phí vay mượn đáng kể Bạn phải trả hoa hồng và lãi suất hàng ngày cho người cho vay. Đối với các cổ phiếu hoặc tài sản có nhu cầu vay cao, những chi phí này có thể làm giảm đáng kể lợi nhuận của bạn.

Thanh toán cổ tức ( bằng cổ phiếu ) Nếu tài sản phân phối cổ tức trong thời gian bạn giữ vị thế bán, bạn phải trả số tiền đó cho chủ sở hữu. Đây là một chi phí bổ sung mà nhiều nhà giao dịch không lường trước.

Các hạn chế pháp lý đột ngột Các nhà quản lý có thể áp đặt lệnh cấm tạm thời đối với việc bán khống trong thời gian khủng hoảng thị trường, buộc bạn phải đóng vị thế ở mức giá không thuận lợi mà không có lựa chọn.

Cuộc tranh luận về đạo đức và quy định

Việc bán khống gây tranh cãi trong các vòng tài chính và chính trị. Những người chỉ trích lập luận rằng nó khuếch đại sự sụt giảm của thị trường, đặc biệt trong các giai đoạn hoảng loạn, và có thể nhắm đến một cách không công bằng các công ty khỏe mạnh, gây tổn hại cho nhân viên và các cổ đông thiểu số.

Trong cuộc khủng hoảng năm 2008, việc bán khống một cách ồ ạt đã dẫn đến các lệnh cấm tạm thời ở nhiều khu vực pháp lý.

Tuy nhiên, những người bảo vệ lập luận rằng việc bán khống phơi bày gian lận, điều chỉnh các bong bóng đầu cơ và cải thiện tính minh bạch của thị trường. Các cơ quan quản lý cố gắng cân bằng điều này bằng các biện pháp như quy tắc uptick ( hạn chế việc bán khống trong các đợt giảm nhanh ) và các yêu cầu công bố đối với các vị thế lớn.

Tại Hoa Kỳ, Quy định SHO của SEC quy định cụ thể về việc bán khống để ngăn chặn thao túng và các hành vi như bán khống không có tài sản.

Tóm lại: Shorting có phải là dành cho bạn?

Shorting là một công cụ mạnh mẽ cho phép các nhà giao dịch và nhà đầu tư tổ chức kiếm lợi nhuận trong các thị trường giảm giá và quản lý rủi ro trong danh mục đầu tư. Nó rất quan trọng trong các thị trường chứng khoán, hàng hóa, forex và tiền điện tử.

Tuy nhiên, đây không phải là một chiến lược thụ động. Nó đòi hỏi phân tích nghiêm ngặt, quản lý rủi ro có kỷ luật và hiểu biết sâu sắc về các cơ chế thanh lý và short squeeze. Những tổn thất có thể là thảm khốc nếu các rủi ro bị đánh giá thấp.

Chìa khóa là hiểu chính xác bạn đang làm gì, tại sao bạn đang làm điều đó, và bạn sẵn sàng mất bao nhiêu trước khi mở bất kỳ vị trí nào.