Tại sao giao dịch của bạn lại tốn kém hơn dự kiến: hiểu về sự trượt giá

Bạn đã nhấp vào “mua thôn tính” với mức giá hiển thị, nhưng việc thực hiện đã xảy ra với mức giá khác. Chào mừng bạn đến với thế giới của slippage. Hiện tượng này, phổ biến trong giao dịch, đại diện cho sự chênh lệch giữa mức giá mà bạn mong đợi và mức giá cuối cùng của lệnh của bạn.

Khi nào và tại sao điều này xảy ra

Sự trượt giá xảy ra chủ yếu khi bạn sử dụng lệnh thị trường (market orders). Hai yếu tố chính chịu trách nhiệm cho điều này: sự thiếu hụt thanh khoản trên thị trường và sự biến động. Trong một thị trường ít thanh khoản, lệnh lớn của bạn có thể được thực hiện một phần ở các mức giá khác nhau. Sự biến động mạnh làm gia tăng những thay đổi này và khiến việc thực hiện ở mức giá ban đầu gần như không thể.

Hãy lấy một ví dụ cụ thể: bạn thực hiện một lệnh thị trường để mua thôn tính 100 $ Bitcoin trong một khoảng thời gian thanh khoản thấp. Lệnh của bạn được thực hiện một phần ở mức 100 $, sau đó phần còn lại ở mức 101 $ hoặc 102 $. Kết quả: giá trung bình mà bạn mua vượt quá mong đợi ban đầu của bạn. Đó chính là slippage.

Chênh lệch báo giá, nền tảng của slippage

Để hiểu đầy đủ về slippage, trước tiên cần phải hiểu về độ chênh lệch báo giá (spread). Độ chênh lệch này đại diện cho sự khác biệt giữa giá tối đa mà một người mua chấp nhận trả (lệnh) và giá tối thiểu mà một người bán chấp nhận (offre).

Sự chênh lệch này thay đổi đáng kể tùy thuộc vào tính thanh khoản của tài sản. Bitcoin, có tính thanh khoản cao, thường hiển thị một chênh lệch hẹp. Ngược lại, các tài sản ít giao dịch hơn có chênh lệch rộng hơn, làm tăng rủi ro trượt giá.

Slippage tích cực hoặc tiêu cực: một câu hỏi về thời gian

Mặc dù lệnh trượt thường bị nhìn nhận tiêu cực, nhưng đôi khi nó có thể có lợi cho bạn. Nếu thị trường diễn biến thuận lợi trong quá trình thực hiện lệnh của bạn, bạn sẽ nhận được mức giá tốt hơn mong đợi. Đó là lệnh trượt tích cực.

Tuy nhiên, các nhà giao dịch thích kiểm soát mức độ rủi ro của họ. Đó là lý do tại sao hầu hết các nền tảng phi tập trung (DEX) và các giao thức DeFi cung cấp khả năng định nghĩa một mức độ trượt giá tùy chỉnh. Tham số này hoạt động như một lưới an toàn: giao dịch của bạn chỉ tiến hành nếu khoảng cách vẫn nằm trong các giới hạn chấp nhận được (0,1 %, 0,5 %, v.v.).

Chiến lược để làm chủ việc thực hiện của bạn

Phân mảnh lệnh của bạn : thay vì đặt một lệnh lớn một lần, hãy chia nhỏ nó thành nhiều phần. Cách tiếp cận này giảm đáng kể tác động lên sổ lệnh và giảm thiểu độ trượt.

Sử dụng lệnh Limit : trái ngược với lệnh thị trường, lệnh Limit cho phép bạn đặt một mức giá tối đa (mua thôn tính) hoặc tối thiểu (bán). Bạn chỉ thực hiện giao dịch ở mức giá mong muốn hoặc tốt hơn. Điều này chậm hơn, nhưng an toàn hơn nhiều.

Giám sát thanh khoản : trước khi giao dịch, hãy kiểm tra độ sâu của sổ lệnh. Các thị trường có thanh khoản thấp làm tăng nguy cơ trượt giá lớn.

Hiệu chỉnh mức độ chấp nhận trượt giá của bạn : quá khắt khe (0,01 %), và lệnh của bạn sẽ không bao giờ được thực hiện. Quá cao, và bạn sẽ phải đối mặt với các mức giá không hợp lý. Sự cân bằng hợp lý phụ thuộc vào chiến lược của bạn và sự biến động hiện tại.

Cần nhớ

Slippage không phải là một định mệnh, mà là một thực tế trong giao dịch mà chúng ta cần thích nghi. Hiểu các cơ chế đứng sau sự chênh lệch báo giá, học cách quản lý mức độ chấp nhận slippage của bạn và sử dụng các công cụ thực thi phù hợp biến những chi phí ẩn này thành rủi ro được kiểm soát. Điều này đặc biệt quan trọng trong DeFi và trên các DEX nơi mà sự biến động ngự trị, việc nắm vững điều này trở thành một lợi thế cạnh tranh thực sự cho bất kỳ nhà giao dịch thông thái nào.