Tại sao các nhà đầu tư thông minh đang chuyển sang trái phiếu thị trường mới nổi khi năm 2025 kết thúc

Cảnh quan đầu tư đang thay đổi mạnh mẽ khi chúng ta tiến gần đến cuối năm 2025. Trong khi cổ phiếu Mỹ đã thống trị các tiêu đề, một cuộc cách mạng yên lặng đang diễn ra trên thị trường trái phiếu của các thị trường mới nổi, nơi mà lợi suất và sự ổn định đang chứng minh là hấp dẫn hơn nhiều so với nhiều người dự đoán. Chỉ số MSCI Các Thị Trường Mới Nổi đã tăng 29,7% tính đến cuối tháng 11 năm 2025, vượt qua mức tăng 20,6% của MSCI Thế Giới, nhưng chính phía trái phiếu của các thị trường mới nổi mới xứng đáng nhận được sự chú ý nghiêm túc từ các nhà đầu tư.

Bối cảnh Kinh tế: Tại sao Trái phiếu EM lại hấp dẫn ngay bây giờ

Các nền kinh tế thị trường mới nổi đang trải qua điều mà các quốc gia phát triển chưa đạt được trong nhiều năm: kỷ luật chính sách. Các ngân hàng trung ương ở các thị trường mới nổi đã hành động mạnh mẽ về lãi suất sớm trong chu kỳ để kiềm chế lạm phát, dẫn đến lợi suất thực ( sự khác biệt giữa lợi suất danh nghĩa và tỷ lệ lạm phát) vượt xa những gì có sẵn ở Mỹ và châu Âu. Sự nhìn nhận chiến lược này đã tạo ra một lợi thế về lợi suất có ý nghĩa cho các nhà đầu tư trái phiếu.

Ngoài tỷ lệ, các yếu tố cơ bản trông vững chắc. Các quốc gia như Brazil và Mexico thể hiện tỷ lệ nợ trên GDP thực sự so sánh thuận lợi với nhiều nền kinh tế phát triển bị đòn bẩy quá mức. Trong khi đó, Việt Nam và Malaysia đang thu hút dòng đầu tư nhờ vào hiệu suất xuất khẩu công nghệ mạnh mẽ và các mô hình tiêu dùng trong nước vững chắc. Đồng đô la Mỹ yếu đi đã trở thành một lợi thế bổ sung, giúp nợ bằng đô la dễ quản lý hơn cho các nền kinh tế mới nổi trong khi đồng thời nâng cao giá trị tài sản cho các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ vị thế bằng đồng nội tệ.

Câu chuyện thu nhập: Trái phiếu EM so với mọi thứ khác

Các cổ phiếu ở thị trường phát triển đang phải đối mặt với một cơn bão hoàn hảo—định giá căng thẳng, sự tập trung quá mức vào các cổ phiếu công nghệ lớn và sự không chắc chắn về chính sách. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập có thể dự đoán hơn, sự tương phản là rất rõ ràng. Trái phiếu thị trường mới nổi đã mang lại 7,5% tính đến giữa năm 2025, tương ứng với mức chênh lệch 2,8% so với thị trường trái phiếu Hoa Kỳ rộng lớn và lợi thế ấn tượng hơn 3% so với lợi suất trái phiếu Chính phủ 10 năm, theo nghiên cứu của VanEck.

Điều này không chỉ là lý thuyết. Trong suốt năm 2025, các quỹ ETF trái phiếu thị trường mới nổi đã vượt trội về hiệu suất so với các loại trái phiếu đô la cạnh tranh, nhờ vào lợi suất vượt trội, chất lượng tín dụng cải thiện và lợi thế tỷ giá từ đồng đô la yếu đi.

Ba quỹ ETF trái phiếu thị trường mới nổi đáng theo dõi

iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)

Quản lý tài sản trị giá 15,87 tỷ đô la, EMB cung cấp sự tiếp xúc thông qua một danh mục đầu tư được trọng số theo Thổ Nhĩ Kỳ (4,22%), Brazil (3,73%), và Mexico (3,70%). Quỹ đã mang lại mức lợi nhuận 13,7% từ đầu năm đến nay và tính phí 39 điểm cơ bản hàng năm. Đối với các nhà đầu tư muốn sự tiếp xúc rộng rãi và thanh khoản với cơ hội trái phiếu thị trường mới nổi, EMB cung cấp cơ sở hạ tầng cấp tổ chức.

Quỹ ETF Trái phiếu Chính phủ Thị trường Mới nổi Vanguard (VWOB)

Với 5,4 tỷ đô la tài sản và tỷ lệ chi phí chỉ 15 điểm cơ bản, VWOB áp dụng phương pháp đầu tư thuần túy, duy trì 97,12% phân bổ vào nợ chính phủ các thị trường mới nổi. Hiệu suất từ đầu năm đến nay đạt 13,5%, và quỹ này đặc biệt thu hút những nhà đầu tư chú trọng đến chi phí, ưu tiên tín dụng chính phủ hơn là tín dụng doanh nghiệp.

Quỹ ETF Trái phiếu Chính phủ Thị trường Mới nổi Invesco (PCY)

Quỹ lớn nhất trong ba quỹ tính theo giá trị tài sản ròng với 21,85 tỷ đô la, PCY đã thể hiện hiệu suất mạnh nhất trong năm nay - tăng 17% - nhờ vào sự tiếp xúc đáng kể với Pakistan (3.22%), Nigeria (1.13%), và Ai Cập (1.12%). Quỹ này tính phí 50 điểm cơ bản, phản ánh vị trí tập trung hơn của nó vào các thị trường mới nổi.

Kết Luận

Khi sự biến động tiếp tục diễn ra trên các thị trường phát triển và định giá cổ phiếu vẫn căng thẳng, trái phiếu thị trường mới nổi mang lại một lựa chọn thú vị. Sự kết hợp giữa lợi suất vượt trội, các yếu tố cơ bản vĩ mô đang cải thiện và sức mạnh của đồng tiền tạo ra một bối cảnh hấp dẫn cho những tuần cuối của năm 2025. Thông qua các quỹ ETF trái phiếu thị trường mới nổi như EMB, VWOB và PCY, các nhà đầu tư có thể tiếp cận cơ hội này với sự đa dạng hóa chuyên nghiệp, thanh khoản của tổ chức và cấu trúc phí minh bạch được tích hợp trong từng phương tiện.