Thị trường Lithium chịu áp lực: Cổ phiếu nào đang vượt qua những cơn gió ngược của năm 2025?

Thị trường lithium toàn cầu đang đối mặt với những cản trở đáng kể vào năm 2025, với những lo ngại về cung vượt cầu và giá cả suy yếu tạo ra cả thách thức lẫn cơ hội cho các nhà đầu tư. Trong khi lithium carbonate đạt tiêu chuẩn pin lao dốc xuống mức thấp nhất trong bốn năm gần US$8,329 mỗi tấn vào cuối tháng Sáu, các yếu tố cơ bản của quá trình chuyển đổi năng lượng vẫn còn nguyên vẹn, cho thấy rằng những nhà đầu tư kiên nhẫn có thể tìm thấy những điểm vào hấp dẫn trong số các nhà sản xuất lithium mới nổi và đã được thành lập.

Cảnh Quan Thị Trường: Cung Cầu Bị Thừa Gặp Nhu Cầu Dài Hạn

Sự ngắt kết nối giữa sự yếu kém hiện tại và tăng trưởng cấu trúc là rõ ràng. Fastmarkets dự báo thặng dư lithium 260.000 tấn cho năm 2025, do sự mở rộng sản xuất mạnh mẽ ở Trung Quốc, Australia, Argentina và các nhà sản xuất châu Phi mới nổi. Mặc dù việc áp dụng xe điện trên toàn cầu mạnh mẽ, nguồn cung mỏ đã vượt xa mức tiêu thụ một cách đáng kể, dẫn đến tâm lý giảm giá và định giá thấp.

Tuy nhiên, các chuyên gia vẫn tỏ ra lạc quan một cách thận trọng. Theo Paul Lusty của Fastmarkets, ngành công nghiệp đang được củng cố bởi những xu hướng mega chuyển đổi—chuyển đổi năng lượng toàn cầu, sự mở rộng của trí tuệ nhân tạo và giảm thiểu biến đổi khí hậu. Những lực lượng này cho thấy rằng sự yếu kém giá cả hiện tại có thể đại diện cho những cản trở theo chu kỳ thay vì một sự sụp đổ cơ bản.

Sự không chắc chắn về chính sách, đặc biệt từ những thay đổi quy định của Mỹ, và áp lực cạnh tranh ở Trung Quốc đã gia tăng sự biến động trong ngắn hạn. Những đợt tăng giá ngắn hạn vào tháng 7, được thúc đẩy bởi sự suy đoán về khả năng cắt giảm nguồn cung, đã không duy trì được đà, phản ánh sự nhạy cảm của thị trường đối với tâm lý hơn là nội dung.

Cổ phiếu Lithium Canada Nắm Bắt Tăng Trưởng Khu Vực

NOA Lithium Brines: Nhà thám hiểm của Argentina tiến bộ Rio Grande

Trong số các nhà phát triển lithium niêm yết tại Canada, NOA Lithium Brines nổi bật với mức tăng 58,82% từ đầu năm đến nay, chiếm thị phần 77,55 triệu CAD với giá 0,35 CAD mỗi cổ phiếu. Công ty đang từng bước phát triển tài sản chủ lực Rio Grande của mình tại Tam giác Lithium nổi tiếng của Argentina, cùng với các dự án tiềm năng trải rộng trên 140.000 hecta.

Bước đi chiến lược của NOA khi hợp tác với Hatch vào tháng Tư để dẫn dắt đánh giá kinh tế sơ bộ của mình cho thấy sự tiến triển nghiêm túc. PEA nhằm thiết lập khả năng thương mại của Rio Grande với mục tiêu sản xuất ban đầu là 20.000 tấn tương đương carbonat lithium mỗi năm, với thiết kế nhà máy có thể mở rộng lên 40.000 tấn mỗi năm. Quan trọng là, việc NOA phát hiện ra một nguồn nước ngọt ở độ sâu 190 mét vào cuối tháng Sáu gần các vùng lithium chất lượng cao đã loại bỏ một rào cản phát triển chính trong khu vực khô cằn, định vị công ty cho sự tiến triển dự án nhanh chóng.

Tài nguyên giàu có: Phân phối đa dạng và Đối tác cộng đồng tại Chile

Wealth Minerals đã tăng 40% tính đến nay, giao dịch ở mức C$0.07 với vốn hóa thị trường C$23.93 triệu, khi công ty xây dựng một danh mục lithium đa dạng tại Chile. Việc mua lại dự án Pabellón vào tháng Hai đã chứng minh tính chất xúc tác—tài sản này sau đó đã được Bộ Tài nguyên Khoáng sản Chile đưa vào danh sách rút gọn như một địa điểm tiềm năng cho hợp đồng hoạt động lithium đặc biệt dựa trên sự phù hợp về địa chất và môi trường.

Việc thành lập liên doanh với Cộng đồng người Quechua tại Ollagüe cho dự án Kuska vào tháng 5 cho thấy cách tiếp cận chiến lược của Wealth đối với sự tham gia của các bên liên quan. Kuska Minerals thuộc sở hữu 95% của Wealth, trong khi cộng đồng giữ 5% quyền sở hữu cùng với đại diện hội đồng quản trị và bảo vệ không pha loãng—một mô hình ngày càng được coi là thiết yếu cho sự phát triển lithium ở Nam Mỹ.

Vật liệu tiên tiến Avalon: Tích hợp chuỗi cung ứng nội địa

Avalon Advanced Materials đã tăng 37,5% từ đầu năm đến nay lên 0,055 đô la Canada mỗi cổ phiếu, tận dụng ước tính tài nguyên khoáng sản sửa đổi đã thúc đẩy tài nguyên đo lường và chỉ định của Separation Rapids lên 28%. Công ty đang phát triển chuỗi cung ứng lithium của Ontario một cách có phương pháp thông qua ba dự án: Separation Rapids và Snowbank gần Kenora, và dự án Lilypad gần Fort Hope.

Cấu trúc liên doanh 40/60 với SCR Sibelco cho Separation Rapids và Lilypad cung cấp chuyên môn vận hành trong khi vẫn bảo tồn tiềm năng của Avalon. Việc tài trợ gần đây—1,3 triệu CAD trong quỹ rút tiền từ thỏa thuận chứng khoán chuyển đổi trị giá C$15 triệu CAD với Lind Global Fund II—đảm bảo nguồn vốn đầy đủ trong các giai đoạn phát triển quan trọng.

Cổ phiếu Lithium niêm yết tại Hoa Kỳ: Quy mô đáp ứng rủi ro địa chính trị

SQM: Nhà sản xuất được thành lập điều hướng sự biến động giá

Công ty Sociedad Química y Minera đã tăng 10.43% kể từ đầu năm bất chấp sự yếu kém của lithium, duy trì một vốn hóa thị trường đáng kể 10.82 tỷ USD với giá 40.64 USD mỗi cổ phiếu. Là một nhà sản xuất lithium toàn cầu đa dạng hóa tập trung vào Salar de Atacama của Chile, các hoạt động khai thác muối của SQM sản xuất carbonate và hydroxide lithium cho các nhà sản xuất pin trên toàn thế giới.

Đỉnh tháng 3 của SQM ở mức 45,61 USD đã theo sau sự công bố khối lượng doanh số kỷ lục 2024 trong các phân khúc lithium và iodine của mình, mặc dù khả năng sinh lời đã bị ảnh hưởng bởi giá cả giảm. Việc phê duyệt vào tháng 4 từ cơ quan giám sát cạnh tranh của Chile cho sự hợp tác của SQM với Codelco thuộc sở hữu nhà nước để tăng cường sản lượng Atacama đại diện cho một chiến thắng chiến lược quan trọng. Sự phê duyệt tiếp theo cho một hạn ngạch lithium mở rộng từ cơ quan điều tiết hạt nhân của Chile đã thêm động lực. Tuy nhiên, doanh thu Q1 2025 đã giảm 4% so với cùng kỳ năm trước, minh chứng cho việc cung vượt cầu hiện tại ảnh hưởng đến ngay cả những nhà sản xuất lớn nhất.

Lithium Americas: Đặt cược vào nguồn tài nguyên lớn nhất của Nevada

Lithium Americas đã tăng 9,67% tính đến nay lên 3,29 USD, với định giá 719,1 triệu USD phản ánh tài sản chủ chốt của nó: dự án Thacker Pass ở Bắc Nevada, nơi được công ty gọi là “tài nguyên và dự trữ lithium đã được đo lường lớn nhất thế giới.” Quan hệ hợp tác 62-38 với General Motors mang lại lợi ích đối tác chiến lược và sự chắc chắn về tài chính.

Việc huy động US$250 triệu từ Orion Resource Partners vào tháng Ba để thúc đẩy xây dựng Giai đoạn 1 đã chứng minh là rất quan trọng—khoản tài trợ này hoàn toàn chi trả cho chi phí phát triển cho đến khi hoàn thành xây dựng. Quyết định đầu tư cuối cùng vào tháng Tư đã thiết lập mục tiêu hoàn thành vào cuối năm 2027, đánh dấu Thacker Pass là một trong những dự án sản xuất lithium gần nhất đã được xác định rõ ràng. Chương trình phát hành cổ phiếu theo thị trường của công ty, cho phép phát hành lên tới US$100 triệu cổ phiếu, cung cấp thêm linh hoạt cho hoạt động.

Lithium Argentina: Tăng trưởng sản xuất giữa sự hợp nhất khu vực

Lithium Argentina đã ghi nhận mức tăng 8.46% từ đầu năm đến nay, giao dịch ở mức US$2.90 với vốn hóa thị trường 467.28 triệu USD. Tách ra từ công ty mẹ vào tháng 10 năm 2023, Lithium Argentina vận hành dự án muối Caucharí-Olaroz hợp tác với Ganfeng Lithium, và đang tiến hành các tài sản bổ sung ở Argentina để nắm bắt nhu cầu ngày càng tăng về pin.

Thư ý định tháng Tư với Ganfeng để phát triển chung các bể Pozuelos-Pastos Grandes phản ánh một chiến lược hợp nhất—tích hợp một dự án thuộc sở hữu của Ganfeng với hai tài sản được giữ chung phần lớn bởi Lithium Argentina. Quý 1 năm 2025 đã chứng kiến sự giảm sản lượng 15% so với quý trước do các đợt ngừng hoạt động theo kế hoạch nhằm nâng cao tỷ lệ thu hồi và giảm chi phí mỗi đơn vị. Dự báo sản lượng của công ty cho năm 2025 từ 30.000 đến 35.000 tấn mét báo hiệu sự phục hồi trong nửa sau, hỗ trợ niềm tin của nhà đầu tư dài hạn.

Cổ phiếu Lithium Úc: Những người biểu diễn tốt nhất từ đầu năm đến nay

Jindalee Lithium: Phát triển nhanh chóng tại Nevada

Jindalee Lithium đã tăng 123,26% kể từ đầu năm, là công ty có hiệu suất mạnh nhất trong số các đối thủ, giao dịch ở mức 0,48 AUD với vốn hóa thị trường 35,94 triệu AUD. Nguyên nhân thúc đẩy rất đơn giản: dự án lithium McDermitt đã được chỉ định vào tháng 4 là một dự án minh bạch Fast-41 dưới chính quyền Trump, tăng tốc quy trình cấp phép cho tài sản này ở biên giới Oregon-Nevada, điều này rất quan trọng cho chuỗi cung ứng khoáng sản thiết yếu của Mỹ.

Bản ghi nhớ hợp tác tháng Bảy với LiChem Operations để nâng cao khả năng tinh chế lithium bổ sung một khía cạnh công nghệ. Một giai đoạn thử nghiệm quặng ban đầu 100 kilôgam, có thể tiếp theo là tối đa 20 tấn để đánh giá thêm, đặt Jindalee vào vị trí xác thực các quy trình chế biến thay thế ngoài phương pháp axit sulfuric của nghiên cứu khả thi sơ bộ.

Liontown Resources: Chuyển đổi sang Hoạt động Dưới Đất

Liontown Resources đã tăng 75,47% kể từ đầu năm đến nay lên AU$0,93, định giá công ty ở mức AU$2,34 tỷ—một doanh nghiệp lớn hơn đáng kể so với hầu hết các đối thủ. Mỏ Kathleen Valley và nhà máy chế biến đã chuyển từ giai đoạn phát triển sang sản xuất trong nửa cuối năm 2024, với các hoạt động chế biến thương mại bắt đầu vào tháng 1 năm 2025. Việc bắt đầu sản xuất ngầm vào tháng 4 đánh dấu Kathleen Valley là mỏ lithium ngầm đầu tiên của Tây Úc—một cột mốc kỹ thuật quan trọng.

Giai đoạn hoạt động 11 tháng đầu tiên của Liontown đã sản xuất hơn 300.000 tấn khối lượng ướt spodumene concentrate, chứng minh khả năng sản xuất của tài sản. Những thay đổi lãnh đạo gần đây - việc bổ nhiệm Graeme Pettit làm CFO tạm thời và Ryan Hair làm COO - cho thấy khả năng chuyển dịch chiến lược. Dự án Buldania ở vùng vàng Đông Úc cung cấp sự tuỳ chọn, với 15 triệu tấn khoáng sản có hàm lượng 1,0% oxit lithium.

Anson Resources: Người tiên phong trong việc chiết xuất lithium trực tiếp

Anson Resources đã tăng 57,14% từ đầu năm đến nay, giao dịch ở mức AU$0,11 với vốn hóa thị trường 145,61 triệu AU$, nhờ vào tiến bộ trong công nghệ khai thác lithium trực tiếp tại các dự án ở Utah. Một thử nghiệm DLE vào tháng Ba với Koch Technology Solutions đã đạt được 98% tỷ lệ thu hồi lithium, sản xuất 43.000 gallon dung dịch lithium chloride—xác thực phương pháp khai thác của công ty.

Dự báo tài nguyên khoáng sản JORC tháng 6 cho dự án Green River đã xác định 103,000 tấn tương đương carbonat lithium chứa, thiết lập một cơ sở tài nguyên từ một giếng duy nhất. Bản ghi nhớ không ràng buộc vào tháng 7 với POSCO Holdings để cùng phát triển một nhà máy trình diễn DLE—được POSCO tài trợ hoàn toàn—đại diện cho sự xác nhận quan trọng từ một nhà sản xuất lớn ở châu Á. Các thông báo giữa tháng 7 về việc vận chuyển 2 tấn dung dịch muối lithium đến POSCO để thử nghiệm và việc giảm thành công các tạp chất nhỏ trong sản xuất eluate thí điểm đã kích thích một đợt tăng cuối cùng lên AU$0.11 vào ngày 21 tháng 7.

Khung Đầu Tư: Động Lực Thị Trường và Cơ Hội

Đối với các nhà đầu tư đánh giá lĩnh vực lithium, việc hiểu cả áp lực chu kỳ và động lực cơ cấu là điều cần thiết. Sự cung cấp quá mức hiện tại và giá cả giảm đã tạo ra cơ hội định giá trên toàn bộ các nhà phát triển và nhà sản xuất, đặc biệt là trong số các công ty có các yếu tố xúc tác sản xuất trong thời gian tới hoặc lợi thế địa chất/công nghệ độc đáo.

Sự đa dạng hóa địa lý của cơ hội—các nhà thám hiểm Canada ở Argentina, các công ty lớn và nhà phát triển Mỹ với các tài sản ở Nevada, các nhà điều hành Úc với các dự án ở Tây Úc và Utah—cho phép xây dựng danh mục đầu tư xung quanh nhiều lĩnh vực kỹ thuật và quyền tài phán khác nhau. Sự hỗ trợ chính sách cho sự phát triển khoáng sản quan trọng, đặc biệt là ở Mỹ và Úc, cung cấp thêm động lực.

Các nhà đầu tư nên ưu tiên các công ty có lộ trình huy động vốn rõ ràng, mối quan hệ với các bên liên quan mạnh mẽ ở các khu vực giàu tài nguyên và sự khác biệt rõ ràng về kỹ thuật hoặc kinh tế. Sự yếu kém theo chu kỳ hiện tại của thị trường lithium có thể cuối cùng sẽ chỉ là tạm thời so với các yếu tố thúc đẩy nhu cầu bền vững gắn liền với chuyển đổi năng lượng và điện khí hóa.