Lý do thực sự khiến cổ phiếu ngân hàng vượt trội hơn Mag-7 năm nay

Ngành tài chính vừa tung ra một đòn knockout vào những công ty công nghệ yêu thích. Cổ phiếu của các ngân hàng lớn đang hoàn toàn thống trị trong năm 2024, với Citigroup tăng 62% và Goldman Sachs tăng 59%—những con số khiến hầu hết các cổ phiếu Mag-7 trông bình thường hơn khi so sánh. Chỉ có Alphabet là giữ nhịp với đợt tăng giá của ngành ngân hàng.

Điều gì đang thúc đẩy sự tăng giá lịch sử của cổ phiếu ngân hàng này?

Sự phục hồi dựa vào ba trụ cột: tái khởi động thương vụ, chi tiêu doanh nghiệp mạnh mẽ, và sức mua của người tiêu dùng không chịu gục ngã. Hoạt động M&A và IPO đã trở lại mạnh mẽ, bơm vào ngân hàng những khoản phí giao dịch mới. Sáu ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ đã cùng nhau thu về gần $41 tỷ USD lợi nhuận trong Q3—tăng 19% so với năm trước—khi doanh thu và thu nhập đều phá vỡ kỳ vọng của Phố Wall.

Nhưng câu chuyện không chỉ dừng lại ở sức mạnh bảng cân đối kế toán. Các bộ phận giao dịch đang phát triển mạnh mẽ nhờ vào một thị trường chứng khoán đầy năng lượng, và các danh mục cho vay vẫn bất ngờ khỏe mạnh mặc dù có những trở ngại vĩ mô. Các ngân hàng không chỉ tồn tại; họ thực sự đang hưởng lợi từ một cơ sở người tiêu dùng kiên cường và nhu cầu vay vốn ổn định từ các doanh nghiệp.

Cơn gió thuận lợi về quy định mà không ai ngờ tới

Đây là một bước ngoặt: bối cảnh chính trị vừa thay đổi mạnh mẽ theo hướng có lợi cho các tổ chức tài chính. Sự giám sát quy định nhẹ hơn dưới chính quyền mới đang thay thế nhiều năm giám sát nghiêm ngặt, và các ngân hàng đã bắt đầu ăn mừng tác động. Các yêu cầu về vốn được nới lỏng đã cung cấp một cú hích ngay lập tức cho giá trị, mang đến cho các nhà đầu tư lý do mới để mua.

Trong khi đó, Big Tech không phải là lĩnh vực duy nhất mà AI đang tạo ra những người chiến thắng. Các ngân hàng lớn đang dẫn đầu làn sóng áp dụng AI của riêng họ - và họ không chỉ đang thử nghiệm. Việc tiết kiệm chi phí và những cải thiện hiệu suất có thể đo lường đang chảy vào lợi nhuận, thiết lập nền tảng cho sự tăng trưởng lợi nhuận bền vững.

Kiểm Tra Thực Tế Ngân Hàng Khu Vực

Không phải tất cả các ngân hàng đều như nhau. Các ngân hàng khu vực kể một câu chuyện rất khác. Nhiều ngân hàng có mức độ tiếp xúc quá mức với bất động sản thương mại - một lĩnh vực đang chịu áp lực thực sự - và hiệu suất cổ phiếu của họ phản ánh sự dễ bị tổn thương đó. Tháng Mười đã chứng kiến một đợt bán tháo tàn bạo khi các vụ phá sản liên quan đến gian lận tại nhà cho vay ô tô hạng dưới Tricolor Holdings và nhà cung cấp linh kiện ô tô First Brands Group kích hoạt các khoản ghi giảm mới và nỗi lo lây lan.

Các ngân hàng khu vực thiếu các nguồn doanh thu đa dạng và chuyên môn giao dịch như các đồng nghiệp ở trung tâm tài chính, khiến họ dễ bị tổn thương khi căng thẳng tín dụng gia tăng.

Những gì phía trước: Cắt giảm lãi suất có thể khuếch đại Đợt tăng giá

Các đợt cắt giảm lãi suất gần đây của Fed và những động thái tiềm năng bổ sung vào năm 2025 tạo ra một điểm chuyển mình thú vị. Nếu nền kinh tế duy trì sức bền và đường cong lợi suất dốc lên, các ngân hàng có thể thấy biên lợi nhuận lãi ròng mở rộng trong khi nhu cầu vay mượn tăng nhanh—kịch bản lý tưởng cho lợi nhuận. Môi trường này sẽ thưởng cho các tổ chức lớn nhất, đa dạng nhất trong khi tiếp tục gây áp lực lên các ngân hàng khu vực.

Các giám đốc điều hành ngân hàng vẫn thận trọng về một yếu tố: thị trường lao động đang suy yếu có thể gây áp lực lên các hộ gia đình có thu nhập thấp. Sự căng thẳng trong phân khúc đó có thể cuối cùng ảnh hưởng đến danh mục cho vay, mặc dù các dấu hiệu cảnh báo sớm vẫn chưa phát tín hiệu đỏ.

Chơi Đợt tăng giá Cổ phiếu Ngân hàng: Các tùy chọn ETF của bạn

Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp xúc rộng rãi, Quỹ SPDR Lựa chọn Tài chính (XLF) cung cấp nền tảng lớn nhất trong lĩnh vực này với những định giá hấp dẫn. Các cổ phiếu hàng đầu của nó bao gồm Berkshire Hathaway và JPMorgan—một sự kết hợp giữa sức mạnh bảo hiểm/đầu tư và đòn bẩy ngân hàng thuần túy.

Quỹ ETF Ngân hàng Invesco KBW (KBWB) cung cấp một góc nhìn khác, tập trung vào các ngân hàng trung tâm tiền tệ, các tổ chức khu vực và các nhà điều hành tiết kiệm với hiệu suất dẫn đầu ngành trong năm qua.

Những ai đặc biệt nhắm đến việc tiếp xúc với ngân hàng khu vực nên xem xét ETF Ngân hàng Khu vực SPDR S&P (KRE), theo dõi một chỉ số khu vực có trọng số đều. Chỉ cần nhớ: các ngân hàng khu vực đi kèm với hồ sơ rủi ro riêng và không tham gia vào đợt tăng giá của các ngân hàng lớn.

Cách tính thì đơn giản: khi bạn so sánh mức tăng trưởng lợi nhuận 19% của cổ phiếu Big Bank với các khó khăn mà các định giá Mag-7 đang phải đối mặt, sự chuyển dịch này trông có vẻ bền vững—ít nhất là cho đến khi các điều kiện kinh tế thay đổi một cách đáng kể.