Những yếu tố nào đang thúc đẩy giá vàng lên mức kỷ lục tiềm năng: Triển vọng thị trường 2026

Sự tăng giá đáng chú ý 60% của kim loại quý này cho đến đầu năm 2025 đã tạo điều kiện cho động lực tăng giá mạnh mẽ hơn nữa khi bước vào năm 2026. Các nhà phân tích ngành và các tổ chức tài chính lớn đều thống nhất trong niềm tin rằng các lực lượng cấu trúc thúc đẩy sự gia tăng của vàng sẽ tiếp tục - và có thể còn mạnh mẽ hơn - trong suốt năm tới.

Sự Giao Thoa Giữa Rủi Ro Địa Chính Trị và Sự Không Chắc Chắn Chính Sách

Khi sự ổn định kinh tế toàn cầu dao động, các nhà đầu tư một cách bản năng chuyển hướng sang các tài sản đã bảo tồn tài sản trong suốt hàng thế kỷ. Môi trường hiện tại - được đánh dấu bởi sự biến động thương mại, xung đột khu vực và các chính sách ngân hàng trung ương đang thay đổi - đã biến vàng thành một tài sản phòng thủ nền tảng.

Làn sóng các biện pháp bảo hộ và chính sách thuế quan đang tạo ra những cản trở đáng kể cho các thị trường truyền thống. Bối cảnh không chắc chắn này tự nhiên hướng dòng vốn vào các tài sản cứng. Các nhà đầu tư tổ chức đang phản ứng tương tự: các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư ETF dự kiến sẽ duy trì tỷ lệ mua vào cao trong suốt năm 2026, theo nhóm nghiên cứu của Morgan Stanley.

Công ty dịch vụ tài chính toàn cầu dự đoán giá vàng có thể phục hồi lên trên 4.500 USD mỗi ounce vào giữa năm 2026, một giả thuyết dựa trên nhu cầu bền vững từ cả những người tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn là tổ chức và bán lẻ. Joe Cavatoni, chiến lược gia cấp cao tại Hội đồng Vàng Thế giới, củng cố quan điểm này: “Sự vượt trội mà chúng tôi chứng kiến vào năm 2025 phản ánh cách mà cộng đồng đầu tư đánh giá rủi ro hệ thống. Chúng tôi kỳ vọng những áp lực này sẽ vẫn là trung tâm của động lực thị trường cho đến giữa năm 2026.”

Sự dễ bị tổn thương của ngành công nghệ và động lực tái phân bổ

Ngoài các yếu tố địa chính trị, các nhà chiến lược Phố Wall ngày càng lên tiếng về một kịch bản giảm giá quan trọng: khả năng điều chỉnh trong các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo. Nếu định giá công nghệ giảm mạnh, vàng có thể nổi lên như một nơi trú ẩn ưa thích, đặc biệt đối với các nhà đầu tư đã quá tập trung vào các cổ phiếu công nghệ phụ thuộc vào tăng trưởng.

Phân tích gần đây của Michael Hartnett tại Bank of America Global Research xác định rõ ràng vàng là một công cụ phòng ngừa hàng đầu chống lại sự sụp đổ của ngành AI. Tương tự, nhóm nghiên cứu của Macquarie lập luận rằng thương mại toàn cầu chậm lại—một hệ quả trực tiếp của các hạn chế thương mại—đặt ra các mối đe dọa sinh tồn đối với các khoản đầu tư hạ tầng AI. Đánh giá của họ làm sáng tỏ sự lựa chọn mà các danh mục đầu tư đa dạng đang phải đối mặt: “Những nhà đầu tư tăng trưởng mạnh mẽ mua công nghệ; những người tham gia có ý thức về rủi ro tích lũy vàng; những người phân bổ tinh vi nắm giữ cả hai.”

Những người quan sát ngành như Mike Maloney đã nhấn mạnh cách mà sự cọ xát thương mại làm giảm hoạt động kinh tế đúng nơi mà việc áp dụng AI tăng tốc. Sự nén biên lợi nhuận này có thể kích thích chính sự định giá lại thị trường mà làm cho vàng trở thành một công cụ ổn định danh mục đầu tư không thể thiếu—cần thiết cho một danh mục đầu tư được xây dựng tốt như việc duy trì tâm lý áo vàng về việc bảo tồn giá trị không lay chuyển.

Chính sách tiền tệ như là chất xúc tác

Có lẽ yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến quỹ đạo của vàng nằm ở những kỳ vọng về sự thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Kỳ vọng đồng thuận tập trung vào những thay đổi chính sách tiền tệ ôn hòa—giảm lãi suất, tiếp tục nới lỏng định lượng và mở rộng cung tiền—tất cả những yếu tố này thường có lợi cho kim loại quý trong lịch sử.

Thời gian của Jerome Powell kết thúc vào năm 2026 mở ra khả năng lãnh đạo của Fed có tính chất hỗ trợ hơn. Đồng thời, áp lực tài chính đang gia tăng: chính phủ liên bang đối mặt với chi phí lãi suất hàng năm vượt quá US$1.2 trillion, với thâm hụt ngân sách ở mức gần US$1.8 trillion. Những con số này để lại cho các nhà hoạch định chính sách ít lựa chọn hơn—các giảm lãi suất có vẻ là điều không thể tránh khỏi, không phải là tùy chọn.

Nhà phân tích Larry Lepard mô tả tình hình như một “nồi áp suất tài chính,” nơi mà toán học của việc phục vụ nợ về cơ bản đòi hỏi sự điều chỉnh tiền tệ. Khi lãi suất thực giảm và lạm phát tái xuất hiện, khả năng mua sắm của vàng trở nên ngày càng có giá trị. Lepard dự báo sự tăng trưởng đa tài sản: “Đường đi của vàng hướng tới 5.000 USD, bạc tăng giá lên khoảng 60–70 USD, và cổ phiếu của các nhà sản xuất kim loại quý ghi nhận lợi nhuận 30% cộng thêm trong vòng 12 tháng tới.”

Mục tiêu giá vàng của Phố Wall năm 2026: Một sự đồng thuận xuất hiện

Các tổ chức tài chính đã hội tụ vào những dự báo đáng chú ý tương tự về quỹ đạo định giá của kim loại vàng:

Goldman Sachs (Mức mục tiêu 4.900 USD): Dự đoán mức cao kỷ lục do việc tích lũy của ngân hàng trung ương gia tăng và các đợt cắt giảm lãi suất của Fed do lạm phát.

Ngân hàng Mỹ (US$5,000+ mục tiêu): Dự đoán rào cản tâm lý sẽ bị phá vỡ khi chi tiêu thâm hụt gia tăng và các chính sách kinh tế vĩ mô phi truyền thống định hình lại phân bổ vốn.

B2PRIME Group (US$4,500 trung bình): Dự kiến mức giá trung bình hàng năm sẽ duy trì do áp lực từ việc phục vụ nợ và điều kiện tiền tệ thuận lợi.

Metals Focus (US$4,560 trung bình hàng năm, US$4,850 tiềm năng Q4 ): Dự báo xuất hiện mặc dù thặng dư hàng hóa dự kiến, phản ánh kỷ lục sản xuất mỏ chưa từng có và nhu cầu thể chế không ngừng.

Những dự báo này trở thành hiện thực bất chấp một dự báo về thặng dư vàng khoảng 42 triệu ounce vào năm 2026—một minh chứng cho sức mạnh của các yếu tố cầu cơ bản đã trở nên mạnh mẽ như thế nào.

Lý Thuyết Đầu Tư Được Làm Rõ

Năm 2026 tự khẳng định là một năm then chốt cho việc phân bổ kim loại quý. Những căng thẳng thương mại không có dấu hiệu giải quyết. Các lỗ hổng trong lĩnh vực công nghệ ngày càng lớn. Động thái nợ của Mỹ hạn chế sự linh hoạt của chính sách. Ba trụ cột này—căng thẳng địa chính trị, rủi ro theo ngành và những hạn chế về tài chính—tạo thành một môi trường đầu tư mà trong đó vàng chuyển từ một hàng rào chiến thuật thành một phần thiết yếu trong danh mục đầu tư chiến lược.

Đối với cả nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ, sự hội tụ của các yếu tố chỉ ra động lực bền vững. Sự gia tăng của vàng phản ánh việc tái phân bổ vốn hợp lý trong một thế giới không chắc chắn, chứ không phải sự phấn khích vô lý. Khi năm 2026 diễn ra, hãy mong đợi kim loại này sẽ thử nghiệm—và có thể vượt qua—các rào cản tâm lý và kỹ thuật mà trước đây dường như không thể với tới.