Giá bạc phá đỉnh, nhà đầu tư nhỏ lẻ tại Đài Loan làm thế nào để phân bổ tài sản bạc? Cơ hội đầu tư đằng sau mức giá bạc nguyên chất tăng cao đột biến

倫敦現貨白銀正上演前所未有的漲勢。2025年12月初，銀價突破每盎司60美元關卡，隨後更一舉攻上64.6美元/盎司的歷史新高，創造本年度最亮眼的績效表現。這波漲勢源於聯準會降息預期、全球白銀供應吃緊，以及美國正式將白銀納入關鍵礦產清單等多重利好。

以全年表現計算，白銀漲幅已超過100%，不僅遠勝黃金6成以上，更碾壓那斯達克綜合指數約20%。國際投行瑞銀（UBS）看好後市，已將2026年白銀目標價調升至58至60美元/盎司，甚至不排除挑戰65美元/盎司的可能。面對這等行情，台灣散戶該如何參與？

白銀投資三大管道 看懂各自的優劣

想要參與白銀行情，投資人通常有三條路可走。傳統的實體銀條買賣最為直觀，但面臨儲存成本（年費1-5%）、盜竊風險、流動性不足等痛點，買賣價差高達5-6%，並非理想選擇。期貨商品槓桿倍數高，報酬驚人，卻也伴隨巨大風險與複雜監控成本。相較之下，白銀ETF應運而生，成為兼具便利性與安全性的中道選擇。

白銀ETF是一種追蹤銀價走勢的投資基金，無需投資人自行保管實體白銀。基金透過持有實物儲備或期貨合約等衍生工具複製白銀市場表現，投資人可像交易股票般在交易所隨時買賣，流動性遠勝實體交易。以全年收益率觀察，白銀ETF雖略低於期貨高報酬（期貨可達200%以上），但風險指數也低得多，更適合風險承受力有限的新手與小資族。

全球七大白銀ETF一覽 選擇各有巧妙

目前國際市場上最受矚目的白銀ETF包括以下幾檔：

SLV（iShares Silver Trust） 是全球規模最大、知名度最高的白銀ETF，由貝萊德管理，資產規模超過300億美元。該基金自2006年推出，採純實物白銀持倉策略，銀行託管確保安全，被動管理模式確保追蹤精準度，費率僅0.50%。適合尋求穩定、長期參與銀價上漲的保守型投資人。

DBS（Invesco DB Silver Fund） 透過COMEX期貨複製銀價走勢，費率0.75%，適合對期貨市場有基本認知的投資人。

AGQ（ProShares Ultra Silver） 提供2倍槓桿，目標是達到白銀日報酬的兩倍回報，但因複利侵蝕與展倉成本，僅適合短期投機客。費率0.95%。

ZSL（ProShares UltraShort Silver） 則提供2倍反向槓桿，用於對沖或看空白銀，同樣只適合短期交易，費率0.95%。

PSLV（Sprott Physical Silver Trust） 於2010年推出，資產規模約120億美元，特色是投資人可申請實物贖回。採封閉式結構，交易價格由市場供需決定，常有溢價或折價現象，費率0.62%，適合長期看多白銀的機構與大戶。

SLVP（iShares MSCI Global Silver and Metals Miners） 投資全球白銀礦業公司，追蹤礦業指數，費率僅0.39%。其2025年表現達142%，超過銀價漲幅，但風險更高，因受企業經營風險影響，波動也更劇烈。

期元大道瓊白銀（00738U） 是台灣上市選項，追蹤道瓊白銀ER指數，費率1%，透過COMEX期貨投資實現，定位為高波動商品。

台灣投資人進場方式 複委託vs海外券商各有一套

對台灣散戶而言，購買海外白銀ETF主要有兩種途徑。

複委託 是多數新手首選。透過國內券商（富邦、國泰、永豐、元大等）開戶，委託其代理海外交易，流程簡單、受金管會監管、稅務協助完善。投資人可選台幣或外幣交割，許多券商APP更支援定期定額，適合小額累積。缺點是手續費較高，可交易標的也受限制。

直接開立海外券商帳戶 則成本更低、標的更豐富。投資人在海外券商平台線上開戶，準備護照、身分證、地址證明及銀行資料即可，無需實體臨櫃。資金電匯入帳後即可直接下單，手續費多為零手續費或固定費用，交易速度也更快。缺點是多為英文介面、匯款涉及外幣兌換、美國股息預扣30%需自行申報退稅，資金安全及遺產問題較難處理。

稅務成本不可忽視 台灣vs海外有很大差別

購買白銀ETF的稅務負擔取決於商品上市地點。

台灣上市白銀ETF（如期元大道瓊白銀）交易視同台股，最為簡便。買進時免稅，賣出時課徵0.1%證交稅，稅負極輕。

海外上市白銀ETF（如SLV、AGQ等）屬海外財產交易所得，計入海外所得。關鍵門檻是100萬元：全年海外所得≤100萬元可免計入最低稅負制；超過100萬元則全數計入基本所得額。稅率按基本所得額超過750萬元免稅額後，以20%稅率計算基本稅額。此外，若白銀ETF配息，美國會預扣30%，需投資人自行申報退稅。不過大多白銀ETF為商品型不配息，此項成本較少浮現。

白銀ETF與其他投資方式的真實收益對比

將白銀ETF、實體銀條、期貨、礦業股、白銀CFD等五種投資方式並列比較：

實體銀條：真實擁有、無對手風險，但儲存年費1-5%、買賣溢價5-6%、流動性差。2025年報酬約95-100%（銀價103%減去各項成本）。

白銀期貨：槓桿效應強大，正確操作可達200%以上報酬，但風險倍增，虧損也可能全額蝕掉。需監控合約到期、滾倉細節、保證金要求高。

白銀ETF：易買賣、流動性高、無儲存風險，但費用侵蝕長期回報、有追蹤誤差。報酬約等同銀價減去年費（0.4-0.95%），2025年淨報酬約99%。最適合新手與小資族。

白銀礦業股：因企業經營、成本變動等因素影響，波動比銀價更劇烈。2025年礦業ETF（如SIL）表現142%，超過銀價漲幅，但風險也相應提高。

白銀CFD：交易便捷、支援槓桿與做空、無需大額資金、手續費低廉。報酬取決於槓桿與方向選擇，適合經驗投資人短期操作。

銀價新高背後 投資人需提防的三大風險

白銀ETF雖具投資吸引力，但下列風險值得警惕：

銀價波動遠超黃金與股市。2025年漲幅雖然驚人，但歷史上不乏劇烈回檔，容易造成短期大幅虧損。不適合風險承受力低者長期持有。

ETF追蹤誤差難以避免。期貨型ETF受展倉成本影響，長期報酬常低於現貨；實物型雖精準性較高，但年費0.4-0.5%逐年侵蝕收益。加上槓桿類ETF因複利損耗，長期持有反而虧損。

海外投資涉及匯率與稅務變數。銀價受地緣政治、工業需求（太陽能、電子、醫療）、全球流動性等多重因素影響，匯率波動可能抵消部分漲幅。海外ETF超過100萬元所得需計入基本稅額，稅務成本隱然。

結語 白銀ETF適合誰？

從資產配置的角度，白銀ETF提供了貴金屬投資的有效工具。對台灣散戶而言，它省去了實體白銀儲存的麻煩，兼具流動性與交易便利。選擇上，保守型投資人適合SLV等實物型、費率低檔，長期持有；進階投資人可考慮PSLV的實物贖回特性或SLVP的礦業槓桿；短期投機客則可用AGQ或ZSL抓住波段機會。

無論如何，白銀價格波動大、市場投機情緒高漲，建議採分散配置、避免過度集中單一商品，定期檢視部位並根據市場節奏調整策略。搭配複委託或海外券商雙軌平衡成本與便利，才是聰明的白銀投資之道。