Xu hướng vàng năm 2025 sẽ như thế nào? Liệu đợt biến động này còn có thể theo đuổi được không?

Gần đây, giá vàng đã tăng đột biến suốt một năm. Từ năm 2024 đến nay, XAUUSD liên tục lập đỉnh lịch sử, chỉ riêng giai đoạn 2024-2025 đã tăng gần 30%, vượt mức cao nhất trong 30 năm, hơn cả mức 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010. Đến giữa tháng 10, khi gần chạm mức 4.400 USD/oz, thị trường bắt đầu điều chỉnh, nhưng vẫn còn nhiều ý kiến lạc quan về xu hướng phía trước.

Vấn đề đặt ra là: Tại sao vàng lại tăng mạnh như vậy? Xu hướng còn tiếp tục không? Giờ vào thị trường đã muộn chưa?

Ba yếu tố cốt lõi thúc đẩy giá vàng tăng

Yếu tố thứ nhất: Chính sách không chắc chắn gia tăng

Đầu năm 2025, chính phủ Mỹ mới lên nắm quyền, hàng loạt chính sách thuế quan được ban hành dồn dập, trực tiếp kích hoạt tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường tăng vọt. Trong lịch sử (như chiến tranh thương mại Mỹ-Trung 2018), trong giai đoạn không chắc chắn về chính sách, vàng thường có đợt tăng ngắn hạn từ 5-10%. Lần này cũng không ngoại lệ, lo ngại về rủi ro của các tài sản rủi ro đã đẩy nhu cầu vàng lên cao.

Yếu tố thứ hai: Thay đổi kỳ vọng về lãi suất

Chính sách của Fed quyết định trực tiếp xu hướng của vàng. Nguyên lý rất đơn giản: Lãi suất giảm = Vàng tăng. Bởi vì giá vàng có mối quan hệ nghịch với lãi suất thực, lãi suất thực thấp hơn làm chi phí cơ hội giữ vàng thấp hơn, từ đó tăng sức hấp dẫn của vàng.

Sau cuộc họp FOMC tháng 9, giá vàng tạm thời giảm do kỳ vọng đã phản ánh việc Fed dự kiến giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, với xác suất lên tới 84.7% vào tháng 12, theo dữ liệu của CME. Thị trường đã phần nào tiêu hóa thông tin này. Thêm vào đó, Chủ tịch Powell gọi đó là “giảm lãi suất theo cách quản lý rủi ro”, không ám chỉ giảm liên tục, khiến thị trường giữ thái độ thận trọng.

Yếu tố thứ ba: Các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng

Theo báo cáo của Hội đồng vàng thế giới, quý 3 năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm, tổng mua khoảng 634 tấn, dù thấp hơn cùng kỳ năm ngoái nhưng vẫn cao hơn nhiều giai đoạn khác. Khảo sát dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương cho thấy 76% số ngân hàng dự kiến sẽ “tăng trung bình hoặc rõ rệt” tỷ lệ vàng trong 5 năm tới, đồng thời đa số dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm. Điều này phản ánh niềm tin của các ngân hàng trung ương vào vàng như một tài sản dự trữ.

Các yếu tố nền tảng khác hỗ trợ giá vàng

Ngoài các yếu tố trên, còn có một số lý do không thể bỏ qua:

Môi trường nợ toàn cầu cao: Tính đến 2025, tổng nợ toàn cầu đạt 307 nghìn tỷ USD. Trong bối cảnh nợ cao, các quốc gia hạn chế không gian chính sách lãi suất, chính sách tiền tệ nới lỏng, lãi suất thực bị áp lực, gián tiếp thúc đẩy sức hấp dẫn của vàng.

Niềm tin vào USD lung lay: Khi thị trường mất niềm tin vào USD, vàng tính theo USD trở thành nơi trú ẩn an toàn, thu hút dòng tiền.

Rủi ro địa chính trị luôn hiện hữu: Chiến tranh Nga-Ukraine kéo dài, tình hình Trung Đông căng thẳng, các yếu tố không chắc chắn này liên tục đẩy giá vàng tăng để phòng ngừa rủi ro.

Tâm lý thị trường: Các báo cáo truyền thông và dư luận cộng đồng cũng góp phần thúc đẩy tâm lý thị trường, dòng vốn ngắn hạn đổ vào nhiều, tạo ra đà tăng liên tục.

Nhận định của các tổ chức về vàng 2025-2026

Dù gần đây có biến động, các tổ chức dự báo chính vẫn lạc quan:

• J.P. Morgan cho rằng đợt điều chỉnh này là “sửa chữa lành mạnh”, đã nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5.055 USD/oz
• Goldman Sachs duy trì mục tiêu 4.900 USD/oz vào cuối 2026
• Bank of America còn lạc quan hơn, sau khi nâng mục tiêu 2026 lên 5.000 USD, chiến lược gia dự báo vàng có thể chạm 6.000 USD

Trong nước, các thương hiệu trang sức như Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji vẫn duy trì giá vàng 9999 trên 1.100元/gram, chưa có dấu hiệu giảm.

Nhà đầu tư cá nhân nên làm gì trong đợt sóng này

Sau khi hiểu rõ lý do tăng giá vàng, điều quan trọng là lựa chọn chiến lược phù hợp với tình hình của bản thân:

Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn: Biến động càng lớn, cơ hội càng nhiều. Vàng thanh khoản tốt, khi tăng vọt hoặc giảm mạnh, lực mua bán rõ ràng, nhưng đòi hỏi kinh nghiệm và khả năng kiểm soát rủi ro. Người mới dễ mắc sai lầm khi mua đuổi giá cao, khuyên dùng vốn nhỏ để thử, không nên đổ nhiều tiền vào một lần. Có thể theo dõi lịch kinh tế Mỹ, đặc biệt là các dữ liệu trong phiên Mỹ, vì biến động thường lớn nhất trong thời gian này.

Nếu bạn muốn phân bổ dài hạn: Cần chuẩn bị tâm lý chịu đựng biến động. Trung bình, vàng có biên độ dao động hàng năm là 19.4%, không thấp hơn cổ phiếu. Lý luận dài hạn vẫn đúng, nhưng có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa trong quá trình. Chi phí giao dịch vàng vật chất thường từ 5-20%, không nên nắm giữ quá nhiều một loại tài sản duy nhất.

Nếu bạn muốn tối đa hóa lợi nhuận: Có thể cân nhắc kết hợp giữ dài hạn và giao dịch ngắn hạn, đặc biệt là khi dữ liệu quan trọng phát hành, biến động sẽ lớn hơn. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi kinh nghiệm và quản lý rủi ro chặt chẽ.

Những điểm cần nhớ:

• Vàng không phải là tài sản ổn định, độ biến động không thua kém cổ phiếu
• Chu kỳ của vàng rất dài, biến động ngắn hạn có thể rất dữ dội
• Không nên đặt toàn bộ tài sản vào một loại hình
• Đối với nhà đầu tư tại Đài Loan, cần chú ý đến biến động tỷ giá USD/NTD

Tóm lại

Giá vàng tăng không phải vô cớ, các yếu tố như chính sách của Fed, các ngân hàng trung ương mua vàng, rủi ro địa chính trị đều tạo nền tảng vững chắc. Đợt tăng này vẫn chưa kết thúc, cả ngắn hạn lẫn trung dài hạn đều còn cơ hội tham gia. Tuy nhiên, cần rõ ràng về chiến lược, kiểm soát rủi ro, chứ không nên theo đuổi đuổi bắt đỉnh. Trong mọi hoàn cảnh, quyết định đầu tư sáng suốt luôn quan trọng hơn việc theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn.