## Tại sao XAU/USD điều chỉnh khỏi đỉnh 7 tuần khi tín hiệu chính sách làm mờ con đường phía trước của vàng

**Ý nghĩa và Bối cảnh: Hiểu về XAU trong Thị trường ngày nay**

XAU, ký hiệu hóa học đại diện cho vàng, tạo thành cơ sở của mã chứng khoán XAU/USD—một chỉ số quan trọng đo lường giá trị của vàng thỏi tính bằng đô la Mỹ. Khi giá vàng giảm khỏi đỉnh cao 4.353 đô la trong bảy tuần, các nhà giao dịch toàn cầu đã chốt lời đáng kể sau một tuần tăng trưởng ấn tượng. Tại thời điểm báo, kim loại quý này ổn định quanh mức 4.302 đô la, mặc dù hỗ trợ cơ bản vẫn còn nguyên vẹn giữa bối cảnh bất ổn kéo dài.

**Áp lực chốt lời đối lập với sự nhầm lẫn về chính sách của Fed**

Việc giảm giá trong tuần phản ánh hành vi quản lý rủi ro điển hình. Sau đà tăng đáng kể của vàng, các nhà đầu tư đã chốt lời trước khi tuần kết thúc, giảm các vị thế mua dài hạn khoảng 0.51% so với đỉnh. Việc rút lui chiến thuật này che giấu sự hỗ trợ cấu trúc sâu hơn: các tuyên bố của Cục Dự trữ Liên bang vẫn làm mờ triển vọng chính sách. Các quan chức thể hiện lo ngại ngày càng tăng về các số liệu lạm phát dai dẳng, đặc biệt khi các cuộc đóng cửa chính phủ làm rối loạn các tín hiệu kinh tế quan trọng. Jerome Powell tự mình cảnh báo rằng nhiều số liệu gặp khó khăn trong việc tránh bị sai lệch, tạo ra một màn sương mù quanh các quyết định lãi suất trong tương lai.

**Thị trường lao động yếu đi và xung đột địa chính trị thúc đẩy kim loại quý**

Dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp trong tuần này cho thấy các tín hiệu hỗn hợp. Các yêu cầu ban đầu tăng lên 236K—một mức tăng đột biến 44K so với mức chỉnh sửa 192K của tuần trước—gợi ý về sự suy giảm của thị trường lao động. Tuy nhiên, các yêu cầu tiếp tục giảm xuống còn 1.838 triệu từ 1.937 triệu, cho thấy một số ổn định cơ bản. Trong khi đó, các cuộc đàm phán hòa bình giữa Nga và Ukraine bị đình trệ tiếp tục gây áp lực lên tâm lý rủi ro. Nhà Trắng tiết lộ sự thất vọng của Tổng thống Trump về tốc độ đàm phán và những bất đồng với lãnh đạo Ukraine về các điều khoản hòa giải đề xuất, giữ cho các tài sản trú ẩn như vàng vẫn được chú ý.

**Các quan chức Fed chia rẽ về con đường lạm phát và quỹ đạo lãi suất**

Các chia rẽ nội bộ của ngân hàng trung ương nổi bật rõ ràng. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kansas City Jeffrey Schmid cho rằng lạm phát vẫn còn "quá nóng" và ủng hộ duy trì chính sách hạn chế, nhấn mạnh rằng nền kinh tế thể hiện "đà tiến" đi kèm với áp lực giá cao. Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee theo chiều hướng ôn hòa hơn, muốn tạm dừng quyết định lãi suất chờ dữ liệu lạm phát và việc làm rõ ràng hơn, mặc dù ông đã mở lòng với khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản vào năm tới nếu điều kiện diễn biến theo dự kiến. Chủ tịch Fed Philadelphia Anna Paulson cảnh báo về các điểm yếu dai dẳng của thị trường lao động, nhưng tin tưởng rằng áp lực giá do thuế quan gây ra có thể tự nhiên giảm bớt. Chủ tịch Cleveland Beth Hammack mang thái độ hawkish hơn, cho rằng mức lãi suất hiện tại là "gần trung tính" và ưu tiên các thiết lập chặt chẽ hơn để chống lạm phát.

**Chuyển động của đồng tiền và lợi suất hỗ trợ vàng**

Chỉ số Dollar Index giữ ổn định quanh mức 98.35, từ chối sức mạnh cần thiết để hạn chế đà tăng của vàng. Quan trọng hơn, lợi suất thực—di chuyển ngược chiều với giá vàng—đã giảm gần 2.5 điểm cơ bản xuống còn 1.872%, tạo điều kiện thuận lợi cho các kim loại quý. Lợi suất trái phiếu 10 năm danh nghĩa tăng 4 điểm cơ bản lên 4.19%, nhưng sự thu hẹp của lợi suất thực vẫn có lợi cho vàng.

**Thiết lập kỹ thuật: Bulls duy trì kiểm soát mặc dù có tín hiệu quá mua**

Về mặt kỹ thuật, xu hướng tăng của XAU/USD vẫn còn nguyên vẹn. Chỉ số RSI(RSI) đã vào vùng quá mua, xác nhận đà mua mạnh mẽ mặc dù giá giảm trong ngày thứ Sáu. Nếu vàng phá vỡ mức cao 4.353 đô la của tuần này, mục tiêu tiếp theo sẽ là mức kỷ lục mọi thời đại 4.381 đô la. Một mức đóng cửa quyết đoán vượt qua mức này mở ra cánh cửa hướng tới 4.400 đô la, 4.450 đô la và cuối cùng là 4.500 đô la. Ngược lại, giảm xuống dưới mức cao 4.285 đô la của ngày 11 tháng 12 có thể kích hoạt áp lực bán thêm, với các mức hỗ trợ thứ cấp tại 4.250 đô la và 4.200 đô la.

**Triển vọng: Đà mua của vàng vẫn kiên cường**

Với sự thiếu rõ ràng từ Fed, các rủi ro địa chính trị chưa được giải quyết, và các câu hỏi về thị trường lao động còn tồn đọng, nền tảng cơ bản của vàng vẫn tiếp tục biện minh cho các định giá cao. Áp lực chốt lời ngắn hạn có thể tiếp tục, nhưng khung hỗ trợ cấu trúc—tập trung vào sự không chắc chắn của lãi suất và nhu cầu trú ẩn—cho thấy bất kỳ sự yếu đuối nào cũng là cơ hội mua vào cho các nhà đầu tư dài hạn.