Liệu đà giảm của đô la Mỹ có thể duy trì đến cuối năm? Ba động lực chính đằng sau việc đồng euro lập đỉnh mới trong bốn năm

美元 chỉ số bước vào chế độ suy thoái. Từ tháng 12 đã giảm liên tiếp chín ngày, giá mới nhất là 99.24, đồng euro so với đô la cũng tăng lên đến 1.1637, thị trường đã phát hiện ra một luồng dòng chảy mới. Thú vị là, dữ liệu lịch sử tiết lộ một quy luật — trong mười năm qua, đồng đô la giảm giá trong tháng 12 chiếm tới 80%, mức giảm trung bình khoảng 0.91%, rõ ràng trở thành tháng yếu nhất trong năm.

Xu hướng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang thúc đẩy

Nguyên nhân trực tiếp gây áp lực lên đô la rất rõ ràng: kỳ vọng giảm lãi suất tăng lên. Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất thị trường hiện tại cho thấy, khả năng Cục Dự trữ Liên bang giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 89.2%, và còn dự kiến sẽ có thêm hai đợt nữa vào năm 2026. Những kỳ vọng này khiến đô la không có cơ hội phục hồi, liên tục bị áp lực từ phe bán khống.

Ba đòn tấn công có thể tiếp tục phát huy

Điều đáng chú ý hơn là những “biến số”. Nhóm chiến lược G10 của Ngân hàng tiêu chuẩn chỉ ra rằng, có ba lực lượng có thể cùng nhau tấn công đồng đô la:

Thứ nhất, xu hướng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản. Dữ liệu mới nhất cho thấy, xác suất Ngân hàng Nhật Bản nâng lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên đến 80%. Khi đó, đồng yên sẽ tăng giá, sức hấp dẫn của các tài sản tính bằng đô la sẽ giảm đi.

Thứ hai, sự thay thế trong ban lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang. Theo báo cáo, tổng thống Mỹ gợi ý có thể để Chánh cố vấn kinh tế Hasset đảm nhiệm chức Chủ tịch Fed. Nhân vật này được thị trường đánh giá là người có xu hướng diều hâu hơn, Giám đốc ngoại hối toàn cầu của Russell Investment Van Luu thẳng thắn nhận định: dưới sự chỉ huy của ông ấy, đô la sẽ còn tiếp tục yếu đi.

Thứ ba, sự không chắc chắn trong chính sách thương mại. Các tác động tiềm tàng của thuế quan vẫn đang trong quá trình hình thành.

Đồng euro vượt đỉnh khó đến mức nào?

Dựa trên các yếu tố trên, các nhà phân tích đều lạc quan về đồng euro so với đô la. Russell Investment cho rằng, EUR/USD có khả năng vượt qua đỉnh khoảng 1.19 của năm nay, tạo đỉnh mới trong bốn năm. Nhà chiến lược vĩ mô của Deutsche Bank, Tim Baker, còn dự đoán xa hơn, chỉ số đô la còn khoảng 2% khả năng giảm nữa, có thể trở lại mức thấp của quý III.

Đối với nhà đầu tư Đài Loan, đồng euro mạnh lên sẽ phản ánh trực tiếp qua tỷ giá hối đoái. Khi đô la yếu đi so với các đồng tiền khác, câu hỏi về việc đồng euro tăng giá so với đồng Tệ cũng sẽ biến động — euro tăng giá, giá quy đổi sang Tệ tự nhiên cũng tăng theo.

Mặc dù nhiều nhà phân tích cho rằng đợt giảm này có thể bắt đầu trong giai đoạn cuối năm hoặc đầu năm 2026, nhưng xu hướng đã hình thành rõ ràng. Chu kỳ yếu của đô la đang âm thầm thay đổi bản đồ thị trường ngoại hối.