Nghiên cứu xu hướng tỷ giá HKD/TWD năm 2024: Từ mức 3.905 bật tăng trở lại đến 4.05, triển vọng tương lai sẽ diễn biến như thế nào?

Tình hình hiện tại: Tại sao tỷ giá HKD đột nhiên bật tăng?

HKD và TWD là các đồng tiền lưu thông quan trọng của khu vực châu Á, biến động tỷ giá giữa hai đồng phản ánh trực tiếp động thái kinh tế khu vực. Theo thống kê của Cục Du lịch Đài Loan, Hong Kong đứng đầu danh sách nguồn khách du lịch đến Đài Loan năm 2023, đạt 770,000 lượt, cho thấy mối quan hệ thương mại và du lịch giữa hai nơi rất chặt chẽ, xu hướng tỷ giá HKD ảnh hưởng thực tế đến cả hai bên.

Bước vào năm 2024, tỷ giá HKD so với TWD có dấu hiệu bật tăng rõ rệt. Từ mức 3.905 đầu năm lên 4.05 vào tháng 2, tăng khoảng 3.8%. Đà tăng này do hai lực chính thúc đẩy: thứ nhất, dữ liệu CPI và PPI tháng 2 của Mỹ vượt dự kiến, xóa bỏ kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm lãi suất bắt đầu từ tháng 3, đẩy đồng USD mạnh lên; thứ hai, biến động chính trị Đài Loan, khi Dân chủ Đảng Lại Qingde đắc cử tháng 1 nhưng Quốc hội chưa có đa số, gây lo ngại về quan hệ hai bờ và chính sách của chính phủ mới, gây áp lực lên TWD.

Bối cảnh lịch sử: Làm thế nào HKD liên kết với USD

Để hiểu xu hướng tương lai của tỷ giá HKD, cần xem lại nền tảng lịch sử đặc biệt của nó. HKD là tiền tệ hợp pháp của Hong Kong, bắt nguồn từ thời Anh chiếm đóng Hong Kong năm 1841. Ban đầu, HKD lưu hành dưới dạng hỗn hợp của đồng bạc Tây Ban Nha và dollar Mexico, đến năm 1862 chính quyền Hong Kong mới bắt đầu phát hành tiền giấy.

Điểm mốc quan trọng diễn ra ngày 17/10/1983, Hong Kong chính thức áp dụng chế độ tỷ giá cố định, giữ tỷ giá HKD cố định trong phạm vi 7.8 HKD đổi 1 USD. Cơ chế này giúp giá trị HKD gắn chặt với USD, trở thành yếu tố quyết định xu hướng tỷ giá HKD so với TWD sau này.

Quỹ đạo dài hạn: Có thể nhận biết qua các đợt dao động

Từ 2007 đến nay, tỷ giá HKD so với TWD dao động quanh trung tâm 4.0, trong khoảng 3.5 đến 4.5, xu hướng chung là giảm. Các đỉnh cao lịch sử: đầu năm 2009, HKD vượt qua 4.5; còn tháng 1/2022, xuống thấp nhất 3.5.

Trong trung hạn, sau đáy 2022, HKD bắt đầu hồi phục, nhưng động lực tăng gặp kháng cự rõ rệt quanh 4.15, đây là mức đỉnh của đợt bật lại. Mức 4.05 hiện tại khá nhẹ nhàng, hạn chế khả năng tăng tiếp theo.

Nhận định triển vọng: Xác suất giảm giá chủ đạo trong chu kỳ cắt giảm lãi suất

Năm 2024, tỷ giá HKD/TWD có thể diễn biến theo hai kịch bản:

Kịch bản cơ bản (xác suất giảm cao): Thị trường đã dự đoán Fed Mỹ sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất trong năm 2024, trừ khi xuất hiện các sự kiện bất thường (chiến tranh, trừng phạt lớn) thúc đẩy lạm phát, còn không, việc cắt giảm là không thể tránh khỏi. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các chu kỳ cắt giảm lãi suất, HKD so với TWD thường yếu đi. Năm 2008, giảm 9.88%; năm 2019, giảm 13.17%. Theo logic tương tự, nếu dựa trên mức 4.15, giảm 10% sẽ hướng tới khoảng 3.735.

Kịch bản tăng giá (xác suất thứ hai): Nếu kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng vượt dự kiến hoặc xung đột địa chính trị đẩy giá dầu tăng, gây áp lực lạm phát, Fed có thể trì hoãn cắt giảm hoặc giữ lãi suất cao. Trong trường hợp này, HKD so với TWD có khả năng tăng, mức kháng cự đầu tiên là 4.15, đỉnh của xu hướng giảm dài hạn.

Phân tích các biến số then chốt

Biến số 1: Hướng đi chính sách tiền tệ của Mỹ

HKD liên kết trực tiếp với USD và dòng vốn tự do, do đó, xu hướng lãi suất Mỹ sẽ truyền dẫn trực tiếp sang HKD. Khi thị trường kỳ vọng Mỹ tăng lãi hoặc thắt chặt tiền tệ, USD mạnh lên, HKD so với TWD cũng tăng; ngược lại thì giảm. Các chỉ số như dữ liệu việc làm phi nông nghiệp Mỹ, báo cáo CPI quý là các cửa sổ dự đoán chính sách của Mỹ.

Biến số 2: Động lực kinh tế nội tại Đài Loan

Tình hình kinh tế Đài Loan ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu TWD. Khi kinh tế tăng trưởng nhanh, dòng vốn ngoại đổ vào, đẩy giá TWD lên, làm giảm tỷ giá HKD/TWD. Nửa cuối 2021, tăng trưởng GDP Đài Loan đạt 6.1%, tỷ giá HKD so với TWD giảm xuống 3.5; sang 2022, tăng trưởng chậm lại, thậm chí đầu 2023 có tăng trưởng âm, tỷ giá HKD/TWD tăng trở lại quanh 4.15. Ngoài ra, biến động chính trị cũng thay đổi kỳ vọng về kinh tế, như sau khi Đảng Dân chủ cầm quyền năm 2015, quan hệ hai bờ thay đổi, kéo theo tăng trưởng kinh tế chậm lại.

Biến số 3: Môi trường rủi ro toàn cầu

Biến động kinh tế toàn cầu sẽ kích hoạt chuyển đổi tâm lý rủi ro của nhà đầu tư. Khi rủi ro tăng, dòng vốn hướng vào USD và các tài sản trú ẩn, có lợi cho HKD liên kết USD; đồng thời, rút vốn khỏi các thị trường mới nổi châu Á sẽ gây bất lợi cho TWD.

Tính ổn định dài hạn của tỷ giá cố định

Về việc thoát khỏi liên kết HKD-USD luôn tồn tại tranh luận. Sau khủng hoảng tài chính châu Á thế kỷ trước, các đồng tiền Nhật, Hàn, Đông Nam Á mất giá, hàng hóa rẻ đi, thu hút vốn chảy về, phục hồi nhanh. Nhưng Hong Kong bị giới hạn bởi chế độ tỷ giá cố định, không thể dùng chính sách tiền tệ kích thích, trải qua nhiều thập kỷ trì trệ, đến năm 2003, khi kinh tế toàn cầu hồi phục và Trung Quốc gia nhập WTO, mới có bước chuyển. Gần đây, với quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ và biến động quan hệ Mỹ-Trung, có ý kiến đề xuất HKD đổi sang liên kết nhân dân tệ, xây dựng trung tâm tài chính khác biệt so với New York, London.

Tuy nhiên, thực tế, qua nhiều biến động thị trường tài chính và thử thách địa chính trị, cơ chế liên kết HKD-USD vẫn duy trì ổn định. Trừ khi xảy ra các sự kiện cực đoan như trừng phạt Mỹ hoặc chiến tranh, hệ thống này khó bị phá vỡ trong tương lai gần, nhà đầu tư không cần quá lo lắng.

Các câu hỏi thường gặp

Q1: Tỷ giá HKD so với TWD trong năm 2024-2025 sẽ đi về đâu?

A: Nếu Mỹ theo dự đoán thị trường bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, tỷ giá HKD/TWD nhiều khả năng sẽ giảm, mục tiêu dự kiến trong khoảng 3.73-3.9.

Q2: Làm thế nào để tham gia giao dịch HKD/TWD?

A: Nhà đầu tư Đài Loan có thể đổi tiền trực tiếp qua ngân hàng hoặc qua các nhà môi giới ngoại hối để giao dịch HKD/TWD.

Q3: Khi phân tích xu hướng tỷ giá, yếu tố nào cần ưu tiên theo dõi?

A: Trong dài hạn, chính sách tiền tệ Mỹ là yếu tố hàng đầu, tiếp theo là các yếu tố cơ bản kinh tế Đài Loan; ngắn hạn, có thể kết hợp phân tích mô hình và kỹ thuật để dự đoán.

Q4: Có nên vận hành trong phạm vi liên kết 7.85-7.75 không?

A: Về lý thuyết, có thể chênh lệch giá, nhưng trừ khi trừ lãi, chi phí thời gian và phí giao dịch, lợi nhuận thực tế thường không khả thi, ít phù hợp cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.