Hướng dẫn bắt đầu giao dịch hợp đồng tương lai chỉ số Taiwan: Làm thế nào để chọn Big Taiwan và Small Taiwan? Hướng dẫn tra cứu giá gần như đầy đủ của Small Taiwan

如果你正在考慮進入指數期貨交易，台灣股市的期貨合約應該在你的候選清單上。與其他投資工具相比，台指期提供了一些獨特的優勢：你可以在上漲和下跌行情中都賺到錢，透過槓桿用較少的資金控制更大的部位，而且交易時間長達19小時，遠超股票市場的交易時段。

最重要的是，交易成本低廉。相較於直接炒股，期貨交易的手續費佔實際投資額的比例可能只有0.01%。這些優勢吸引了越來越多的投資者關注台指期市場。

台指期是什麼？三句話搞懂核心概念

台指期是追蹤台灣加權股價指數走勢的期貨合約。當你買入台指期時，你賭的是加權指數會上漲；反之亦然。這是一種既可以投機獲利，也可以用來對沖股票投資組合風險的工具。

假設加權指數現在是15,600點。如果你買入1張大台指，背後的實際投資額是多少？很簡單：15,600點 × 200元/點 = 3,120,000元。這就是所謂的「名義價值」。但你不需要拿出這麼多現金——只需存入保證金，通常只是實際投資額的一小部分。

台指期在1998年正式推出，由台灣期貨交易所(台期所)負責運營，是目前交易最活躍的台灣指數期貨。此後，新加坡交易所和香港交易所也推出了各自的台灣指數期貨產品，但交易量遠不及台期所的合約。

大台與小台有何不同？選擇前必須知道

台期所提供兩種規格的台指期合約，分別是大台指(TX)和小台指(MTX)。兩者追蹤同一個指數，差別在於合約乘數：

• 大台指：1點 = 新臺幣200元
• 小台指：1點 = 新臺幣50元

以15,600點的加權指數為例，一張大台指的契約價值是3,120,000元，而一張小台指的契約價值則是780,000元。大台指的契約價值是小台指的四倍，所以保證金要求也高出四倍。

具體的保證金要求如下：

大台指的原始保證金為184,000元，維持保證金為141,000元。小台指的原始保證金為46,000元，維持保證金為35,250元。

兩者的交易時間完全相同——一般交易時段為上午8:45至下午1:45，盤後交易時段為下午3:00至次日凌晨5:00。到期日也都是合約月份的第三個星期三。

對於初入門的交易者，小台指是較好的選擇，因為所需資金較少，風險也相對可控。等到經驗累積後，再考慮交易大台指也不遲。

想交易台指期？先過這四關

第一關：開戶

要交易台指期，你首先要在期貨經紀公司開立賬戶。最基本的要求是年滿20歲。現在大多數期貨商都支持線上開戶，整個流程很便捷。

第二關：存入保證金

開戶後，你需要根據想交易的合約規格存入相應的保證金。如果打算交易小台指，至少要準備46,000元（原始保證金）；如果是大台指，則需要184,000元。

很多新手犯了一個致命錯誤——他們以為存入的保證金就是自己真正要冒的風險。絕對不是！ 你真正要冒的風險是基於合約的名義價值，而不是保證金。例如，你用46,000元保證金控制的是780,000元的名義價值（小台指），風險放大倍數達17倍之多。

第三關：下單

登入交易平台後，選擇要交易的台指期合約。系統會出現訂單輸入畫面。你需要選擇：

• 訂單類型：對大多數投資者來說，選擇「ROD（Rest-of-day）」即可，表示訂單在當個交易日結束前有效
• 口數：決定要買或賣幾張合約
• 價格：輸入你的目標成交價
• 方向：最後選擇買入(多頭)或賣出(空頭)

如果你已經持有部位，系統會根據你的新訂單自動判斷是平倉還是加碼。

第四關：持倉監控與平倉

下單後，你的帳戶價值會根據市場波動而上下變動，這就叫「按市值計價」。你需要時刻監控帳戶餘額，確保它始終高於維持保證金要求。

一旦帳戶價值跌至維持保證金之下，你就必須立即補充資金，否則經紀商會自動幫你平倉——這在期貨界叫「斷頭」，損失慘重。

想結束一筆交易也很簡單：只需做一筆方向相反的交易即可平倉。買過合約就賣出相同數量，或反之。

一張表看懂台指期的盈虧計算

假設你存入400,000元保證金，用來交易2張大台指(TX)，成交價格為15,600點。

如果台指期上漲400點到16,000點：

• 買方盈利：(16,000-15,600) × 200 × 2 = 80,000元
• 帳戶餘額變成：400,000 + 80,000 = 480,000元
• 賣方虧損：80,000元
• 帳戶餘額變成：400,000 - 80,000 = 320,000元

如果台指期下跌400點到15,200點：

• 買方虧損：80,000元，帳戶變成：320,000元
• 賣方盈利：80,000元，帳戶變成：480,000元

這說明什麼？方向做對了，回報豐厚；方向做錯了，損失也很快速。

怎樣查詢台指近全的即時行情？

當你打開交易平台的報價界面時，會看到各個月份的台指期合約報價。最近到期月份的合約流動性最高，也最適合交易。

要查詢最近月份的行情，你要找合約名稱後帶有「近」字的選項——例如「台指近」或「小台指近」。這代表該合約即將到期。

但什麼是「小台近全」或「台指近全」呢？ 「全」字代表該報價包含兩個交易時段的完整行情——既包括白天的一般交易時段，也包括晚間的盤後交易時段。如果你想看盤後交易的行情，或者要在盤後時段交易，一定要找帶「全」字的合約報價。

除了交易平台，你也可以直接登入台灣期貨交易所的官網查詢實時報價。

短線交易的必殺技：三類技術分析工具

台指期通常用於短期操作，很少有人拿來長線投資。短線交易者的分析工具主要分為三類。

第一類：移動平均線

最常用的是50日簡單移動平均線(SMA)、200日SMA和20日指數移動平均線(EMA)。判斷趨勢的方法很簡單：

• 如果指數期貨在這些移動平均線上方，且線條向上傾斜，表示趨勢向上，多頭占優
• 如果短期均線(如50日SMA)從下方向上穿越長期均線(如200日SMA)，這是看漲的訊號
• 反之則是看跌訊號

第二類：動量指標

這類指標衡量價格變動的速度和幅度。最著名的是RSI(相對強度指數)和MACD(移動平均收斂發散)。

RSI的用途之一是找「背馳」現象。例如，價格創出新低，但RSI反而沒有創新低，這叫「底背離」，往往預示著下跌趨勢即將反轉。反之亦然，這叫「頂背離」。

MACD由兩條線(MACD線和信號線)和一個直方圖組成。最簡單的用法是：

• MACD線從下方穿過信號線 = 看漲訊號(買入)
• MACD線從上方穿過信號線 = 看跌訊號(賣出)
• MACD線進入零中線上方 = 釋放看漲訊號
• MACD線進入零中線下方 = 釋放看跌訊號

第三類：圖表形態

常見的有頭肩形、雙頂(底)、上升(下降)三角形、楔形和杯柄形等。例如，上升楔形通常被視為看跌形態——交易者會等待價格跌破下方趨勢線時才執行賣單。但如果價格升穿上方趨勢線，形態就不成立了，多頭會反彈。

台指期如何選擇交易合約月份？

每張台指期合約都有到期日，到期時所有未平倉合約都會自動結算。如果你想持續保持部位，就需要進行「換倉」。

換倉的流程是：平掉即將到期的合約(近月)，同時開立後期月份的新合約(遠月)。為了避免價格波動期間的風險，最好的做法是使用「價差訂單」同時執行這兩筆交易。

在價差訂單中，你輸入的不是期貨價格本身，而是兩個月份合約之間的點差。如果遠月合約低於近月合約(負差)，多頭換倉時會收取這個點差作為成本。

值得注意的是，換倉可以隨時進行，不必等到合約即將到期才做。提前換倉反而能避免到期前的流動性風險。

為什麼台指期價格與加權指數價格不一樣？

很多初學者會問：「為什麼台指期的報價和即時加權指數點數不同？」

主要有兩個原因。首先是股利因素。如果指數內的大型成分股在期貨到期前除息(配發股利)，那麼期貨價格會相應下調，低於現貨指數是正常的。其次是利率因素。期貨合約有時間價值，利率越高，遠月合約和現貨之間的差價越大。

但有一個規律：越接近到期日，台指期價格和加權指數價格就越接近，最終會完全相等。 這就是期貨市場的套利機制在發揮作用。

基本面分析：看懂大格局再出手

台指期短線操作為主，但完全忽視基本面是危險的。加權指數成分股中，最大的幾家公司(尤其是台積電)對指數走勢影響巨大。因此，你應該定期檢視這些龍頭股的盈利前景和估值水平。

更重要的是，要關注宏觀投資環境。加權指數對全球科技行業景氣度非常敏感——指數與美股的那斯達克100指數相關性高達95%。這意味著：

• 全球經濟增長放緩會衝擊台指期
• 美聯儲加息會影響科技股估值，進而打擊台指期
• 地緣政治風險(如俄烏戰爭、中美關係)會引發避險情緒，拖累指數

學會從這些角度分析，你的交易決策會更理性。

對沖風險：台指期也能當保險

如果你持有一個重倉科技股的投資組合，可以考慮用台指期來對沖風險。由於台指期與科技股走勢高度相關，當你持有的股票下跌時，賣出的台指期部位會產生利潤來彌補損失。

這就是期貨對沖的核心思想——用一筆小交易保護一個大部位。

風險管理：台指期交易者的生死線

台指期風險之所以很高，有兩個關鍵原因。

第一，槓桿放大效應。 小台指的槓桿倍數可達17倍。這意味著你賺錢的時候，利潤也會翻倍；但虧損時，損失也會急速放大。一個100點的市場波動，在小台指上就是5,000元的得失。

第二，無限風險。 股票最多虧到零，但期貨做空的虧損是無上限的。指數可以無限上漲，你的虧損也就無限。相比之下，多頭的虧損相對有限(最多虧完全部保證金)。

正因風險這麼大，進場前一定要做好功課。

資金管理是首要法則

核心原則：控制住真正的風險金額，而非保證金。

你投入的保證金只是通行証，真正的風險取決於部位規模。例如，你用46,000元保證金控制4張小台指，背後的名義價值是3,120,000元，這才是真正的風險暴露。一次50點的不利波動，你就虧20,000元——相當於虧掉了保證金的43%。

建議新手的做法是：每筆交易的潛在虧損不要超過帳戶總資金的2%。 如果帳戶裡有1,000,000元，一筆交易的最大虧損應該控制在20,000元以內。

止損訂單是第二道防線

在下單時，同時輸入止損價格。一旦市場走勢違背你的預期，達到止損價時自動平倉，防止虧損擴大。大多數交易平台都支持這個功能，記得一定要用。

用選擇權來套保

還有一個更高級的風險管理方法——買台指選擇權來對沖。買入台指期時，同時買入看跌選擇權；賣出台指期時，同時買入看漲選擇權。這樣，無論市場怎麼動，你的最大虧損是固定的(選擇權費用)。

台指選擇權的代碼是TXO，乘數是50元，和小台指一樣。要對沖1張大台指，需要4張台指選擇權。

進階問題解答

Q：合約快到期了，我想換倉。最簡單的方法是？

A：使用「價差訂單」。在訂單界面選擇「買入」(如果你是多頭)或「賣出」(如果你是空頭)，然後輸入近月和遠月合約的價差。系統會同時執行平倉和開新倉的兩筆交易，避免了時間風險。

Q：我想下一個有效期超過一天的訂單，可能嗎？

A：查看你的交易平台是否支持「GTC(Good-til-cancel)」訂單類型。這種訂單在成交前一直有效，可能持續數月。

Q：我白天買的台指期，晚上的盤後時段能平倉嗎？

A：完全可以。雖然兩個時段的報價命名不同，但交易的是同一份合約。只要你在查詢報價時選「台指全」或「小台指全」(包含兩個時段的報價)，就能在任何交易時段平掉之前開的部位。

台指期交易並不神秘，核心就是控制風險、堅守紀律、不斷學習。從小台指開始練手，逐步累積經驗，最終會找到屬於自己的交易節奏。