Đồng AUD sắp phục hồi? Chính sách nới lỏng của Fed và lạm phát tăng trở lại đang tạo ra cơ hội mới

Chính Sách Hạ Lãi Suất của Cục Dự Trữ Liên Bang: Bí Ẩn Thực Sự Sau Hành Động Dưới Bề Mặt

Cục Dự Trữ Liên Bang (Fed) đã đúng hẹn giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống khoảng 3.50%-3.75%, mức giảm tổng cộng trong năm là 75 điểm cơ bản. Nhưng điều thị trường cần chú ý thực sự không phải là lần giảm lãi suất này — đã được thị trường tiêu hóa từ lâu — mà là kế hoạch mua lại dự trữ (RMP) mà Fed bắt đầu triển khai.

Kế hoạch này có nghĩa là trong vòng 30 ngày tới, Fed sẽ mua vào 400 tỷ USD trái phiếu ngắn hạn. Ban đầu có vẻ giống như nới lỏng định lượng (QE), nhưng thực tế lại gửi đi một tín hiệu sâu xa hơn: hệ thống ngân hàng Mỹ đang cho thấy những dấu hiệu yếu ớt. Nhân vật chính trong bộ phim “The Big Short” là Michael Burry đã nói thẳng rằng, các hoạt động của Fed và Bộ Tài chính Mỹ rất đồng bộ — Bộ Tài chính phát hành trái phiếu ngắn hạn, ngân hàng trung ương mua vào — sự phối hợp này có vẻ “rất trùng hợp”, nhưng thực ra lại ngụ ý hệ thống tài chính đang phòng ngừa rủi ro tiềm ẩn.

Biểu đồ điểm (dot plot) gửi đi một tín hiệu khác: các nhà hoạch định chính sách dự kiến chỉ còn một lần giảm lãi suất nữa vào năm 2026, thấp hơn nhiều so với dự đoán trước đó của thị trường là hai lần. Điều này có nghĩa là chu kỳ giảm lãi suất phòng ngừa của Fed có thể đã kết thúc, và trọng tâm sẽ chuyển sang theo dõi xu hướng lạm phát.

Rủi Ro Lạm Phát Tăng Trở Lại, Hàng Hóa & Kim Loại Quý Giá Thăng Hoa

Các hành động bơm liquidity của Fed đang lan tỏa trên thị trường. Đồng USD yếu đi, giá của kim loại quý và hàng hóa chính tăng mạnh, đặc biệt là bạc — đã tăng lên 64.3 USD, mức tăng hơn 120% trong năm. Đây không phải là hiện tượng đơn lẻ, mà là tín hiệu định giá lại kỳ vọng lạm phát.

Là quốc gia sản xuất và xuất khẩu quặng sắt lớn nhất thế giới, đồng thời cũng là một trong những nước xuất khẩu vàng, Úc có hơn 8% GDP đến từ ngành khai khoáng. Khi giá xuất khẩu tăng và vượt qua chi phí nhập khẩu, nền kinh tế Úc hưởng lợi trực tiếp. Đây chính là lý do cốt lõi của lý luận về đồng AUD như một đồng tiền hàng hóa — không chỉ bị ảnh hưởng bởi tỷ giá hối đoái, mà còn đồng bộ cao với chu kỳ hàng hóa.

Chính Sách Khác Biệt Giữa Ngân Hàng Trung Ương Úc và Fed: Động Lực Tăng Giá của Đồng AUD

Dữ liệu lao động mới nhất của Úc cho thấy, số người làm việc giảm 21,300 người, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4.3%. Nhìn qua có vẻ yếu, nhưng phát biểu của Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Úc Michelle Bullock gần đây đáng chú ý hơn — chu kỳ giảm lãi suất đã kết thúc, ngân hàng đang đánh giá xem việc lạm phát tăng trở lại có cần kéo dài thời gian tạm dừng hay không, hoặc có thể xem xét tăng lãi suất thêm.

Dữ liệu CPI tháng 11 cho thấy, chỉ số giá tiêu dùng tổng thể đạt 3.8%, ngân hàng dự báo lạm phát phải đến giữa năm 2027 mới trở lại mục tiêu 2-3%. Điều này có nghĩa là Ngân hàng Trung ương Úc ưu tiên kiểm soát lạm phát hơn là việc làm. Thị trường hiện kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Úc sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 2 năm tới, với lãi suất chuẩn hiện tại là 3.6%.

So với xu hướng nới lỏng thêm của Fed, lập trường hawkish của Ngân hàng Trung ương Úc nổi bật rõ ràng. Chênh lệch lãi suất chính sách mở rộng, thường sẽ làm tăng sức hấp dẫn của các đồng tiền có lợi suất cao. Lợi thế lãi suất của đồng AUD so với USD đang được khẳng định lại, tạo động lực thúc đẩy đồng AUD/USD tiếp tục tăng.

Cải Thiện Tổng Quan Toàn Cầu, Thoái Trào Thị Trường Thương Mại Là Tin Vui Cho Tài Sản Rủi Ro

Fed đã nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 thêm 0.5 điểm phần trăm lên 2.3%, rủi ro trì trệ rõ ràng giảm xuống. Nhưng cần nhìn nhận rõ rằng, tình hình tài chính Mỹ đang xấu đi — nợ công chưa trả hết lần đầu vượt mốc 30 nghìn tỷ USD, trong vòng chưa đầy 7 năm đã tăng gấp đôi.

Điều này liên quan đến một mối quan hệ kinh tế then chốt: thuế quan, thâm hụt ngân sách và lạm phát không thể kiểm soát cùng lúc. Lạm phát về bản chất làm giảm nợ, nhưng đồng thời cũng làm suy yếu tín dụng của USD. Khi kỳ vọng lạm phát tăng trở lại, thâm hụt ngân sách khó có thể giải quyết căn bản, tình hình thương mại Mỹ-Trung có khả năng tiến triển thực chất. Hòa hoãn chiến tranh thương mại sẽ mở ra không gian tăng giá cho các tài sản rủi ro toàn cầu, và Úc, với nền kinh tế phụ thuộc lớn vào Trung Quốc, cũng sẽ hưởng lợi từ điều này.

Phân Tích Kỹ Thuật: Đồng AUD/USD Đã Sẵn Sàng Bứt Phá

Biểu đồ tuần cho thấy, trước đó đồng AUD/USD quanh mức 0.6500, hiện đã vượt qua 0.6600, hình thành mô hình tích lũy đáy mạnh mẽ. Nếu tiếp tục duy trì trên mức 0.6600 một cách hiệu quả, khả năng cao sẽ còn tiếp tục hồi phục thử thách mục tiêu 0.6900. Mức phân định trung hạn có thể đặt tại 0.6550.

Từ phân tích cơ bản đến kỹ thuật, đồng AUD đang bước vào giai đoạn tích cực nhiều yếu tố hỗ trợ: thị trường hàng hóa tăng mạnh, chênh lệch chính sách ngân hàng trung ương mở rộng, môi trường vĩ mô toàn cầu cải thiện, tất cả đang cùng nhau thúc đẩy chu kỳ tăng của đồng AUD.