Các công ty Quản lý Tài chính Tiền điện tử tràn ngập Phố Wall vào năm 2025

Nguồn: PortaldoBitcoin Tiêu đề gốc: Lịch sử 2025: Các công ty quỹ tiền điện tử tràn ngập Phố Wall Liên kết gốc: Các công ty mua tiền điện tử dự kiến sẽ trở thành trụ cột của Phố Wall, hay chỉ được nhớ đến như một xu hướng nhất thời, phản ánh chu kỳ mở rộng và suy thoái của các thị trường trước đó?

Câu hỏi này đã nổi lên trong những tháng gần đây, khi danh sách dài các công ty huy động hàng tỷ đô la để tích trữ tài sản kỹ thuật số chứng kiến giá cổ phiếu của họ lao dốc, sau một làn sóng thay đổi và sáp nhập đầu năm nay.

Dù là NFT hay meme coin, các điểm nóng đầu cơ xuất hiện mỗi khi thị trường tăng, tạo ra các giai đoạn hưng phấn rồi tất yếu biến mất. Năm nay, sự mới mẻ của các công ty quỹ tiền điện tử đã mất đi sức hấp dẫn, khi nhiều thành viên trong làn sóng mới nhất của ngành này bị đặt áp lực, mặc dù nhiều người vẫn bảo vệ rằng cách tiếp cận của họ để định hình lại cảnh quan tài chính truyền thống là độc đáo.

Nhiều công ty mua tiền điện tử tham gia thị trường công khai trong năm nay đã áp dụng các chiến lược tương tự, tích trữ đủ loại, từ Dogecoin đến Tron. Tuy nhiên, các công ty bất thường như GameStop đã tạo dấu ấn riêng của mình.

Khi năm tiến triển, các nhà lãnh đạo ngành đã thích nghi với thị trường ngày càng cạnh tranh hơn, phát hành các loại chứng khoán mới để bổ sung vào danh mục của họ. Tuy nhiên, một số công cụ phổ biến nhất của họ đã mất hiệu quả, khi một số đối thủ mới nổi bị mua lại.

Trong một số khía cạnh, tương lai có thể còn mơ hồ đối với các công ty quỹ tiền điện tử, nhưng trong bối cảnh môi trường pháp lý thuận lợi, có vẻ như nhiều công ty hơn sẽ gia nhập thị trường. Dù sao đi nữa, năm nay có thể được nhớ đến như thời điểm xu hướng đạt đỉnh, mở ra một lớp đầu tư mới cho các tổ chức và cá nhân khám phá.

Thay Đổi Pháp Lý

Một sự thay đổi trong lãnh đạo quản lý tại Mỹ có khả năng đã tạo điều kiện cho sự xuất hiện của nhiều công ty quỹ tiền điện tử hơn. Thay vì phải chờ đợi một đợt phát hành cổ phiếu lần đầu (IPO) kéo dài, nhiều công ty quỹ tiền điện tử đã xuất hiện từ các vụ sáp nhập ngược, quá trình này phụ thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan quản lý.

Vai Trò của mNAV

Nếu hàng trăm công ty niêm yết bắt đầu mua Bitcoin cùng lúc, các nhà đầu tư làm thế nào để phân biệt người chiến thắng và kẻ thua cuộc? Phương pháp đơn giản nhất của ngành là mNAV (hệ số của giá trị tài sản ròng), một chỉ số phi chính thức đã trở thành tiêu chuẩn phổ biến để đánh giá giá trị của một công ty dựa trên các khoản đầu tư vào tiền điện tử.

Thông thường, mNAV được tính bằng cách chia giá trị thị trường cho giá trị ròng của các khoản đầu tư tiền điện tử, tạo ra một hệ số phản ánh phần thưởng hoặc chiết khấu. Một số công ty tính mNAV dựa trên giá trị của công ty thay vì giá trị thị trường, xem xét nợ và tiền mặt sẵn có.

Hệ số này đóng vai trò then chốt trong việc đo lường tâm lý thị trường và là yếu tố quan trọng trong một trong những phương pháp huy động vốn phổ biến nhất. Khi mNAV dương, công ty có thể phát hành cổ phiếu phổ thông để mua Bitcoin, từ đó tăng lượng nắm giữ trên mỗi cổ phiếu. Nhiều công ty mới thành lập đã lấy chỉ số này làm kim chỉ nam.

Nhiều công ty quỹ tiền điện tử đã chứng kiến mNAV của họ tăng vọt vào đầu năm, nhưng giá cổ phiếu cuối cùng đã giảm xuống dưới giá trị các khoản đầu tư tiền điện tử của họ, hạn chế khả năng tận dụng các phần thưởng đã tồn tại từ nhiều tháng trước.

Các Chiến Lược Khác Nhau

Không ai nghĩ đến Tesla như một công ty quỹ tiền điện tử, nhưng nhà sản xuất này đã sở hữu 11.500 Bitcoin trong bảng cân đối kế toán của mình từ nhiều năm nay.

Điều tương tự có thể nói về GameStop, đã công bố mua 4.710 Bitcoin vào tháng 5. Sau khi chi 512 triệu USD cho tài sản này, lượng dự trữ của họ trị giá 438 triệu USD vào đầu tháng 12. CEO của GameStop đã khẳng định từ đầu rằng công ty “không theo đuổi chiến lược của ai” khi nói đến việc tích trữ Bitcoin.

Bitcoin không được các bảy công ty lớn nhất trong ngành chấp nhận, nhưng khoảng 200 công ty niêm yết hiện đang nắm giữ Bitcoin trong bảng cân đối của họ. Khoảng hai chục công ty sở hữu Ethereum.

Một số lượng ngày càng tăng các công ty mua tiền điện tử đã khiến các doanh nghiệp khó phân biệt nhau hơn, đồng thời giảm khả năng hiển thị của các công ty đã thành lập. Sự lan rộng của các công ty này đã dẫn đến phân mảnh về sự chú ý và thanh khoản, dự kiến sẽ có các vụ sáp nhập và mua lại trong ngành.

Ngoài Bitcoin

Năm nay, dường như bất kỳ công ty nào cũng có thể trở thành công ty quỹ tiền điện tử. Điều này bao gồm các công ty chuyên sản xuất đồ chơi và sản phẩm cho các công viên giải trí tích trữ Tron.

Việc giữ tài sản kỹ thuật số trong bảng cân đối kế toán của một công ty không dễ dàng như trước. Năm 2023, một công ty tên là Lucy Scientific Discovery đã chấp nhận Bitcoin và Ethereum như các tài sản dự trữ quỹ tiền điện tử, nhưng sau đó đã từ bỏ kế hoạch này.

Một số công ty đang tích trữ các loại tiền điện tử khác ngoài Bitcoin. AlphaTON Capital đang phát triển và thúc đẩy các doanh nghiệp trong hệ sinh thái của các mạng blockchain, từ DeFi và trò chơi đến các ứng dụng thương mại.

Nhiều công ty quỹ tiền điện tử đang tận dụng staking — cam kết gửi một lượng token gốc của mạng blockchain vào chính mạng để nhận phần thưởng. Tham gia vào quá trình xác thực giao dịch trên các mạng proof-of-stake, nhiều công ty đã sử dụng tài sản của mình để kiếm thêm thu nhập.

Tương Lai Không Chắc Chắn

Cuối năm, tương lai ngày càng trở nên mơ hồ đối với nhiều công ty mua tiền điện tử. Với mNAVs đang bị chiết khấu, khả năng huy động vốn của nhiều công ty mới đã bị hạn chế.

Dù vậy, một số công ty vẫn kiên trì trong nỗ lực tích trữ tài sản kỹ thuật số, với các mục tiêu cụ thể. Nếu cơn sốt về các công ty quỹ tiền điện tử tiếp tục giảm, các ông lớn trong ngành có thể xem xét cho vay Bitcoin của họ như một nguồn thu nhập bổ sung, một lựa chọn có thể không khả thi đối với các công ty mua tiền điện tử mới chỉ mua lần đầu vài tháng trước.