Anh Ngân hàng Trung ương Anh sắp đưa ra quyết định vào thứ Năm, tín hiệu hạ lãi suất sẽ ảnh hưởng như thế nào đến GBP/USD?

**Lạm phát yếu đi mở ra cơ hội hạ lãi suất cho ngân hàng trung ương**

Thứ Năm (18 tháng 12), Ngân hàng Trung ương Anh sẽ công bố quyết định lãi suất tháng 12, dự đoán của thị trường đã khá rõ ràng — giảm 25 điểm cơ bản xuống còn 3.75%. Đây sẽ là lần điều chỉnh thứ tư của Ngân hàng Trung ương Anh trong năm nay, đồng thời cũng sẽ lập kỷ lục thấp nhất trong gần ba năm. Theo nghiên cứu thị trường, xác suất Ngân hàng Trung ương Anh giảm lãi suất đã vượt quá 90%, và thị trường dự kiến sẽ bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất lần nữa trước cuối tháng 4 năm sau.

Điều đáng chú ý là, trong nội bộ quyết sách của Ngân hàng Trung ương Anh vẫn còn rõ ràng sự chia rẽ. Các nhà kinh tế dự đoán cuộc họp này sẽ tiếp tục có tỷ lệ bỏ phiếu 5-4, ám chỉ các quyết định của các nhà hoạch định chính sách còn nhiều khác biệt. Tuy nhiên, dữ liệu kinh tế mới công bố gần đây của Anh có thể mang lại bước ngoặt cho sự đối lập này — lạm phát và thị trường việc làm đều có dấu hiệu hạ nhiệt, có thể khiến một số thành viên hawkish thay đổi lập trường.

**Dữ liệu kinh tế xác nhận dấu hiệu suy thoái**

Hiệu suất GDP tháng 10 của Anh gây lo ngại. Dữ liệu công bố ngày 12 tháng 12 cho thấy GDP tháng đó giảm 0.1% so với tháng trước, không chỉ thấp hơn dự báo tăng 0.1% của thị trường mà còn tiếp tục xu hướng giảm trong hai tháng liên tiếp. Sự yếu kém của thị trường lao động càng làm gia tăng lo ngại về suy thoái — tỷ lệ thất nghiệp của Anh đã tăng lên mức cao nhất kể từ đầu năm 2021.

Trong khi đó, diễn biến lạm phát lại khá khả quan. Ngày 17 tháng 12, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11 tăng 3.2% so với cùng kỳ năm trước, mức thấp nhất trong gần tám tháng, không chỉ thấp hơn dự báo 3.5% mà còn vượt xa dự kiến 3.4% của CPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng). Với báo cáo lạm phát này, GBP/USD ngay lập tức chịu áp lực, giảm mạnh nhất trong vòng một tháng, có lúc giảm xuống dưới 1.3311, chạm mức thấp hàng tuần; lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Anh cũng giảm hơn 7 điểm cơ bản xuống còn 4.44%.

Về chính sách, dự luật ngân sách được đưa ra cuối tháng 11 cũng đặt nền móng cho chu kỳ hạ lãi suất. Các biện pháp của Bộ trưởng Tài chính Anh, Rishi Sunak (bao gồm đóng băng giá vé tàu, gia hạn giảm thuế nhiên liệu, giảm hóa đơn năng lượng gia đình), dự kiến sẽ giúp kiềm chế lạm phát đến 0.5 điểm phần trăm trong quý hai năm tới.

**Triển vọng nền kinh tế Mỹ và ảnh hưởng đến đồng USD**

Trong ngày còn có dữ liệu CPI tháng 11 của Mỹ, dự kiến tăng 3.1% so với cùng kỳ, cao hơn chút so với mức 3% trước đó. Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đánh giá tương đối ôn hòa — ông John Williams, Chủ tịch Fed khu vực New York, gần đây đã phát đi tín hiệu dovish, nhấn mạnh rằng tác động của thuế quan gây ra lạm phát chủ yếu là tác động một lần, và rủi ro giảm phát của thị trường lao động trong những tháng tới rõ ràng đã tăng lên.

Thị trường lao động Mỹ đã xuất hiện tín hiệu yếu rõ rệt. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 11 công bố tuần trước cho thấy có thêm 64,000 việc làm mới, cao hơn dự kiến 45,000, nhưng điều này không thể che giấu xu hướng giảm 105,000 việc làm trong tháng 10 (vượt xa dự kiến giảm 25,000). Tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng lên 4.6%, mức cao nhất trong bốn năm, vượt xa dự báo 4.4%.

Chính sách của Fed cũng có xu hướng nới lỏng — họ đã ngừng giảm quy mô bảng cân đối và bắt đầu chương trình mua lại dự trữ (RMP). Xem xét nhiệm kỳ của Chủ tịch Powell sẽ kết thúc vào năm tới, chính phủ Trump có thể công bố ứng cử viên mới cho Chủ tịch Fed vào đầu năm 2026, và thị trường dự đoán khả năng Fed sẽ giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm tới.

**Cấu trúc vị thế bán GBP có thể đối mặt rủi ro đảo chiều**

Với GBP/USD, hiện tại tình hình khá tinh tế. Do nhà đầu tư đã tiêu hóa sớm kỳ vọng của thị trường về việc Ngân hàng Trung ương Anh sẽ hạ lãi suất, quy mô vị thế bán GBP của các quỹ quản lý tài sản đã đạt mức cao nhất trong hơn mười năm. Một khi Ngân hàng Trung ương Anh giảm lãi suất và phát đi tín hiệu chu kỳ gần kết thúc, thị trường có thể sẽ xuất hiện các đợt đóng vị thế bán mạnh mẽ, tạo đà tăng mạnh cho GBP/USD.

**Phân tích kỹ thuật: Cân bằng giữa mua và bán, các mức quan trọng đã xuất hiện**

Trên biểu đồ ngày, GBP/USD đang ở điểm giao cắt giữa phe mua và phe bán. Nhà giao dịch cần theo dõi hai mức giá quan trọng: nếu vượt qua thành công mức 1.3455, xu hướng tăng có thể mở rộng hơn nữa; ngược lại, nếu giảm xuống dưới 1.3355, cần cảnh giác với khả năng đảo chiều của đà tăng. Các quyết định của Ngân hàng Trung ương Anh và dữ liệu CPI Mỹ sắp tới sẽ là các yếu tố thúc đẩy quyết định hướng đi tiếp theo.