Khi Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn Rời bỏ Thị trường Crypto: Cách Architect Đang Thiết kế lại Cấu trúc Thị trường cho Truyền thống...

Architect đang định hình lại cấu trúc thị trường bằng cách áp dụng hợp đồng tương lai vĩnh viễn và giao dịch liên tục cho các tài sản truyền thống trong một khuôn khổ có quy định.

Bằng cách loại bỏ ngày hết hạn hợp đồng và cho phép di chuyển ký quỹ 24 giờ, Architect giảm thiểu ma sát rollover, phân mảnh thanh khoản và rủi ro thời gian trong giao dịch tổ chức.

Điểm mạnh cốt lõi của Architect nằm ở trình tự quy định, cho phép đổi mới tiến lên mà không cần chờ đợi cải cách cấu trúc trong các thị trường truyền thống.

KHI CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG BỊ TRỄ HƠN SO VỚI TÀI SẢN TOÀN CẦU

Trong hơn một thập kỷ, đổi mới tài chính tập trung vào giao diện tốt hơn và thực thi nhanh hơn. Giao dịch trở nên rẻ hơn. Màn hình trở nên sạch sẽ hơn. Tiếp cận mở rộng hơn. Tuy nhiên, cấu trúc bên dưới hầu như không thay đổi. Cổ phiếu vẫn theo giờ giao dịch cố định. Hợp đồng tương lai vẫn bị phân đoạn theo ngày hết hạn. Trong khi đó, vốn trong các loại tài sản vẫn bị khóa trong các hệ thống riêng biệt.

Thị trường crypto đã phát hiện ra khoảng trống này đầu tiên. Khi Bitcoin biến động mạnh vào cuối tuần, hoặc khi các sự kiện toàn cầu diễn ra trong khi thị trường truyền thống đóng cửa, sự không phù hợp trở nên rõ ràng. Các tài sản hiện hoạt động dựa trên cơ sở toàn cầu và liên tục. Cơ sở hạ tầng thị trường thì không.

Trước bối cảnh này, Architect bước vào cuộc trò chuyện với một giả định khác. Thay vì xây dựng một sàn giao dịch crypto khác, công ty đặt ra một câu hỏi cơ bản hơn. Nếu các kỹ sư thiết kế một hệ thống giao dịch ngày nay, không bị ràng buộc bởi các hệ thống cũ, thì nó có giống hệ thống mà các tổ chức vẫn dựa vào không?

CÂU HỎI NỔI LÊN SAU FTX, KHÔNG PHẢI CÂU CHUYỆN

Nguồn gốc của Architect gắn liền với người sáng lập Brett Harrison. Tuy nhiên, sự phù hợp ít liên quan đến hồ sơ của ông hơn là các kết luận ông rút ra sau khi chứng kiến hai sự thật trái ngược trong cùng một hệ thống.

Một mặt, thị trường crypto chứng minh rằng một số cấu trúc hoạt động tốt hơn. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn loại bỏ ma sát rollover. Giao dịch liên tục cho phép quản lý rủi ro theo thời gian thực. Thiết kế API đầu tiên cho phép vốn và chiến lược di chuyển ngay lập tức. Mặt khác, quản trị yếu và các điểm mù quy định làm suy yếu những lợi thế đó.

Thay vì bảo vệ các sàn giao dịch crypto, Architect tách biệt cấu trúc khỏi quản lý. Niềm tin cốt lõi vẫn đơn giản. Thiết kế thị trường không phải là vấn đề. Vị trí và cách các công ty triển khai thiết kế đó mới là nguyên nhân thất bại.

Ngay từ đầu, Architect tránh đặt mình là một công ty crypto. Thay vào đó, tham vọng của họ trở nên rõ ràng và mạnh mẽ hơn. Mục tiêu trở nên rõ ràng. Lấy các cấu trúc giao dịch hiệu quả nhất mà crypto tạo ra và tái giới thiệu chúng trong một khuôn khổ tài chính có quy định.

HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI VĨNH VIỄN NHƯ CẤU TRÚC, KHÔNG PHẢI SẢN PHẨM

Để hiểu rõ về Architect, cần vượt qua các đặc điểm sản phẩm và tập trung vào cấu trúc. AX Exchange không quan trọng vì nó cung cấp các công cụ mới mà vì nó thay đổi cách các tổ chức thể hiện mức độ tiếp xúc.

Thị trường hợp đồng tương lai truyền thống phân mảnh thanh khoản theo thiết kế. Mỗi ngày hết hạn tạo ra một pool riêng biệt. Kết quả là, các tổ chức phải liên tục rollover vị thế trong khi hấp thụ chi phí và rủi ro cơ sở. Cách đây hàng thập kỷ, hệ thống này hợp lý. Ngày nay, nó chủ yếu tạo ra ma sát.

AX loại bỏ hoàn toàn ngày hết hạn. Bằng cách áp dụng mô hình hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho cổ phiếu, ngoại hối và hàng hóa, thanh khoản tập trung vào một hợp đồng duy nhất. Các tỷ lệ tài trợ giờ đây thay thế các sự kiện rollover. Giá cả trở nên liên tục thay vì định kỳ.

Sự đơn giản trong vận hành theo đó được nâng cao. Độ sâu thị trường cải thiện. Hiệu quả vốn tăng lên. Quản lý rủi ro phản ứng nhanh hơn.

Vì lý do này, Architect không nhắm vào nhà giao dịch bán lẻ. Thay vào đó, các quỹ vĩ mô, các công ty giao dịch tần suất cao và các tổ chức bị giới hạn bởi hệ thống môi giới chính thống trở thành đối tượng chính của họ. Đối với họ, hiệu quả không phải là một tính năng. Nó định hình doanh nghiệp.

STABLECOINS NHƯ GIẢI PHÁP CẤU TRÚC THỜI GIAN

Một lựa chọn thiết kế của AX thường gây hiểu lầm. Nền tảng chấp nhận stablecoins làm ký quỹ. Nhìn qua, điều này có vẻ thân thiện với crypto. Thực tế, nó giải quyết một điểm yếu lâu dài trong tài chính truyền thống.

Hệ thống ký quỹ vẫn phụ thuộc vào giờ làm việc ngân hàng. Khi xảy ra biến động mạnh vào cuối tuần hoặc trong các phiên đêm, vốn thường không di chuyển đúng lúc nhà giao dịch cần nhất. Rủi ro tồn tại. Thanh khoản thì không.

Bằng cách cho phép stablecoins tuân thủ cùng với fiat, AX cho phép quản lý ký quỹ liên tục. Ký quỹ điều chỉnh khi thị trường biến động, không phải khi ngân hàng mở cửa lại. Kết quả là, rủi ro thời gian giảm rõ rệt.

Architect không đặt stablecoins là sự thay thế cho hệ thống tài chính. Thay vào đó, họ triển khai chúng ở những nơi chúng hoạt động tốt nhất. Chúng đóng vai trò cầu nối giữa thị trường liên tục và các hệ thống thanh toán rời rạc.

CHIẾN LƯỢC VỀ QUY ĐỊNH LÀ MÔI TRƯỜNG THỰC SỰ CỦA CẤU TRÚC

Cuối cùng, lợi thế lớn nhất của Architect không phải là tài năng kỹ thuật. Trình tự quy định xác định lợi thế cạnh tranh của họ. Công ty không cố gắng vượt qua các nhà quản lý. Họ xây dựng trong các khoảng trống đã có.

Tại Hoa Kỳ, Architect hoạt động như một nhà môi giới đăng ký theo các quy tắc đã thiết lập. Ngoài Hoa Kỳ, một cấu trúc sàn giao dịch offshore có quy định hỗ trợ các sản phẩm mà các khuôn khổ hiện tại chưa phê duyệt nhưng cũng không cấm rõ ràng.

Cách tiếp cận này không dựa vào arbitrage quy định. Thay vào đó, phản ánh thời điểm quy định.

Thành phần nhà đầu tư củng cố vị trí này. Cơ sở hạ tầng sàn giao dịch truyền thống gửi tín hiệu tự tin vào tính toàn vẹn của hệ thống. Trong khi đó, các nhà đầu tư hạ tầng crypto nhận ra con đường để stablecoins và các phương thức thanh toán hiện đại có thể gia nhập tài chính tổ chức.

Thay vì đặt cược vào việc giảm quy định đột ngột, Architect chuẩn bị hạ tầng trước sự thay đổi cấu trúc tất yếu.

MỘT THỬ NGHIỆM ĐANG TIẾN HÀNH, KHÔNG PHẢI MỘT CÂU CHUYỆN HOÀN CHỈNH

Architect vẫn đối mặt với rủi ro thực sự. Thanh khoản phải duy trì bền vững. Các hệ thống phải hoạt động tốt dưới áp lực. Các giới hạn quy định phải giữ vững dưới sự kiểm tra.

Dù vậy, kết quả ngắn hạn không định nghĩa tầm quan trọng của nó. Công ty buộc thị trường phải đối mặt với một câu hỏi sâu sắc hơn.

Nếu các cấu trúc vĩnh viễn chứng minh hiệu quả hơn. Nếu giao dịch liên tục phản ánh thực tế. Nếu vốn không còn tôn trọng giờ ngân hàng. Thì thiết kế thị trường hiện tại không còn trung lập nữa. Nó đã trở nên lỗi thời.

Architect không tìm cách lật đổ tài chính truyền thống. Thay vào đó, họ cập nhật nó. Một cách lặng lẽ. Về mặt cấu trúc. Và ngay trong tầm nhìn rõ ràng.