Gần đây tôi tập trung vào dữ liệu on-chain và biểu đồ 1 giờ, phát hiện ra một hiện tượng rất thú vị. Một địa chỉ lớn thường xuyên short các altcoin giả mạo gần đây có chút khác biệt trong hoạt động.

Họ đang làm gì vậy? Một mặt liên tục đóng các vị thế short các đồng coin như ASTER, UNI, PUMP, mặt khác đã rút ra 200 triệu USD, sau đó mua vào HYPE bằng tiền mặt, đồng thời mở các vị thế short đối ứng để hedge, tổng quy mô đã đạt 780 triệu USD. Nhìn qua có vẻ mâu thuẫn — vừa mua spot vừa short, vậy đây là kỳ vọng tăng hay giảm?

Kỹ hơn một chút sẽ hiểu ngay. Thứ nhất, họ không còn chỉ đơn thuần short altcoin nữa, bắt đầu chuyển sang trạng thái phòng thủ. Thứ hai, tại sao chọn HYPE để hedge? Điều này cho thấy họ dự đoán biến động ngắn hạn của đồng này sẽ lớn hơn, nhưng hướng đi vẫn chưa rõ ràng. Thứ ba, họ không đóng tất cả các vị thế short, vẫn còn giữ short ETH và ASTER, điều này cho thấy thái độ vẫn thiên về giảm của họ đối với toàn thị trường.

Tổng thể, người này không đơn thuần là lạc quan hay bi quan, mà đang chuẩn bị cho những biến động lớn có thể xảy ra. Họ dùng kết hợp HYPE spot + short, giống như mua một lớp "tấm đệm bảo vệ" — dù HYPE biến động thế nào, tổn thất cũng bị giới hạn. Đồng thời giữ các vị thế short các đồng khác, khi thị trường thực sự giảm, vẫn còn lợi nhuận để kiếm.

Đây chính là cách chơi của các cao thủ — không vội đặt cược lớn, mà trước tiên xây dựng hàng phòng thủ, chờ xác nhận rõ ràng hướng đi của thị trường rồi mới hành động.