Sự tăng trưởng của Silver vào năm 2025 đối mặt với sự điều chỉnh kỹ thuật khi CME thắt chặt quy định về hợp đồng tương lai

Bạc tiếp tục đà tăng ấn tượng trong năm 2025 bất chấp những khó khăn về ký quỹ. Bạc (XAG/USD) đã giảm xuống mức 72,50 USD trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Tư sau quyết định của CME nâng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai bạc. Sự điều chỉnh kỹ thuật này đã xóa bỏ gần 4,5% lợi nhuận của phiên trước đó khi các vị thế quá đòn bẩy buộc phải tháo gỡ. Động thái này làm nổi bật cách các chính sách thay đổi có thể gây ra các đợt điều chỉnh mạnh mẽ ngay cả trong các thị trường tăng trưởng bền vững.

Một năm lịch sử cho kim loại xám, với mức tăng vượt quá 150%—mức hiệu suất hàng năm mạnh nhất từ trước đến nay. Đà tăng này xuất phát từ nhiều yếu tố hội tụ: các tuyên bố về thuế của Trump đã tạo ra nhu cầu trú ẩn an toàn, các rủi ro địa chính trị kéo dài—including căng thẳng liên tục giữa Nga và Ukraine cùng các điểm nóng mới ở Trung Đông—đã khiến các nhà đầu tư chuyển hướng vào kim loại quý. Ngoài ra, nhu cầu công nghiệp vẫn duy trì mạnh mẽ trong sản xuất năng lượng mặt trời, điện tử và mở rộng hạ tầng trung tâm dữ liệu.

Chương trình mua bán đầu cơ của Trung Quốc đã định hình lại các động lực toàn cầu. Phí giao dịch của Sở Giao dịch Hàng tương lai Thượng Hải đạt mức cao kỷ lục, báo hiệu nhu cầu địa phương đặc biệt đã thắt chặt chuỗi cung ứng toàn cầu. Điều này phản ánh các đợt thiếu hụt tồn kho trước đó đã quét qua các kho lưu trữ ở London và New York. Sự tăng phí này phản ánh cả nhu cầu vật chất lẫn vị thế tài chính, tạo ra sự hỗ trợ cấu trúc cho giá cả.

Dừng lại của Fed gửi đi những tín hiệu hỗn hợp cho các nhà giao dịch hàng hóa. Biên bản cuộc họp FOMC tháng 12 tiết lộ rằng hầu hết các nhà hoạch định chính sách nghiêng về việc dừng cắt giảm lãi suất nếu lạm phát vẫn còn khả năng phục hồi. Một số quan chức ủng hộ duy trì lãi suất sau ba lần cắt giảm đã thực hiện trong năm nay. Xu hướng hawkish này mâu thuẫn với môi trường tiền dễ dàng thường thúc đẩy giá hàng hóa tăng—đây là bối cảnh quan trọng khi phân tích các cặp tiền tệ như quy đổi 7500 yên sang USD ảnh hưởng đến vị thế của các nhà giao dịch châu Á.

Các chỉ số kỹ thuật của thị trường cảnh báo về khả năng củng cố trong thời gian tới. Trong khi hỗ trợ cơ bản vẫn còn nguyên vẹn từ căng thẳng địa chính trị và nhu cầu công nghiệp, mức 72,50 USD hiện là một vùng hỗ trợ quan trọng. Việc tăng ký quỹ này phản ánh mối lo ngại của các sàn giao dịch về việc định giá đã bị kéo dài quá mức, gợi ý các nhà giao dịch nên chú ý đến khả năng biến động lớn hơn trước khi đợt tăng giá tiếp theo xảy ra.