Rối loạn địa chính trị thúc đẩy đà tăng của vàng vượt mốc $4,440—Thiết lập kỹ thuật hướng tới mục tiêu $4,500

Các tín hiệu động lượng kỹ thuật mạnh khi vàng phá kỷ lục

Vàng (XAU/USD) đã tăng hơn 2% để chạm mức cao chưa từng có là $4,442, với kim loại quý hiện giao dịch quanh mức $4,435 sau khi bật khỏi mức thấp hàng ngày là $4,338. Cấu hình kỹ thuật đưa ra một bức tranh hấp dẫn cho phe bò, khi Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đã vào vùng quá mua—một tín hiệu cho thấy xu hướng tăng vẫn còn rất mạnh. Nếu đà này tiếp tục, điểm kiểm tra quan trọng tiếp theo nằm ở mức $4,500, theo sau là các vùng kháng cự tại $4,550 và $4,600. Nếu đà giảm chậm lại và giá giảm xuống dưới $4,400, mức cao kỷ lục trước đó tại $4,381 sẽ trở thành hỗ trợ, với các mức phụ tại $4,350 và $4,300.

Căng thẳng địa chính trị và bất ổn chính sách thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn

Bối cảnh hỗ trợ cho sự tăng giá của vàng tập trung vào hai yếu tố chính. Thứ nhất, căng thẳng khu vực leo thang—từ việc Trump tuyên bố “phong tỏa” các tàu chở dầu của Venezuela đến các xung đột Iran-Israel gia tăng—đã làm sống lại dòng chảy trú ẩn an toàn vào kim loại quý. Những điểm nóng địa chính trị này thường làm dịch chuyển vốn vào các tài sản phòng thủ như vàng, phản ánh sự lo lắng của nhà đầu tư về các rủi ro ổn định rộng hơn.

Thứ hai, động thái tiền tệ đóng vai trò hỗ trợ. Chỉ số Dollar Index (DXY) đã giảm 0,40%, giao dịch ở mức 98,32, điều này khiến giá vàng trở nên rẻ hơn đối với các nhà đầu tư không dùng USD. Khi đánh giá kim loại quý theo các đồng tiền thay thế—chẳng hạn như tỷ giá hối đoái CAD/USD 118, thường được các nhà giao dịch Bắc Mỹ tham khảo—ảnh hưởng của đồng USD yếu hơn trở nên rõ ràng hơn, làm cho vàng trở nên hấp dẫn trên nhiều khu vực tiền tệ khác nhau.

Chính sách của Fed phân hóa và kỳ vọng cắt giảm lãi suất thúc đẩy đà tăng

Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn trong trạng thái bất đồng nội bộ về con đường phía trước. Thị trường tiền tệ đã tính đến khoảng 59 điểm cơ bản của việc nới lỏng lãi suất của Fed trong năm 2026, một kỳ vọng lớn đã tác động đến lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ. Lợi suất trái phiếu 10 năm hiện đứng ở mức 4,171%, tăng chỉ hai điểm cơ bản, trong khi lợi suất thực (mà có mối quan hệ nghịch đảo với giá vàng) đã tăng lên 1,91%.

Tuy nhiên, thông điệp của Fed vẫn còn mâu thuẫn. Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack đã phát đi tín hiệu thận trọng, cảnh báo rằng dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11 có thể chứa các bất thường liên quan đến việc đóng cửa chính phủ gần đây, có thể làm quá mức tốc độ giảm lạm phát. Bà đề xuất lãi suất trung lập có thể cao hơn so với những gì truyền thống nghĩ, ủng hộ việc kiềm chế các đợt cắt giảm thêm. Ngược lại, Thống đốc Fed Stephen Miran đã khẳng định lại quan điểm ôn hòa của mình, lưu ý rằng dữ liệu lạm phát gần đây phù hợp với đánh giá kinh tế tích cực của ông và cho thấy khả năng giảm lãi suất chính sách trong tương lai là rõ ràng.

Lịch kinh tế sắp tới và câu hỏi về độ tin cậy của dữ liệu vẫn còn tồn tại

Các nhà giao dịch đối mặt với một lịch kinh tế dày đặc trong tuần này, với các dữ liệu dự kiến phát hành bao gồm Trung bình 4 tuần của Thay đổi việc làm của ADP, tăng trưởng GDP Quý 3 sơ bộ, đơn hàng hàng bền tháng 10 và sản lượng công nghiệp tháng 10-11. Thách thức đối với các nhà đầu tư là xác định dữ liệu nào có thể tin cậy được do các tác động sai lệch từ việc đóng cửa chính phủ kéo dài 43 ngày. Sự không chắc chắn này tạo ra khả năng biến động tăng trong phức hợp kim loại quý khi nhà đầu tư chờ đợi các tín hiệu lạm phát rõ ràng hơn để định hướng kỳ vọng về chính sách của Fed trong năm 2026.

Sự hội tụ: Tại sao vàng vẫn phát triển bất chấp các lực lượng trái chiều

Điều đặc biệt của thời điểm này là khả năng của vàng trong việc tiến lên bất chấp các tín hiệu hỗn hợp từ các chỉ số vĩ mô truyền thống. Lợi suất thực của Mỹ đã tăng, đồng đô la giảm không đều, và các quan chức Fed đã đưa ra các hướng dẫn mâu thuẫn—nhưng vàng vẫn tăng giá. Điều này cho thấy phần thưởng rủi ro địa chính trị và niềm tin cấu trúc của thị trường vào việc Fed sẽ nới lỏng chính sách vượt qua các cảnh báo hawkish từ các quan chức như Hammack, đẩy kim loại vàng hướng tới các mức kỷ lục mới.