Vấn đề Ngân hàng 1 Tỷ $13 Đằng Sau Mua lại X của Musk

Vào tháng 10 năm 2022, Elon Musk đã hoàn tất việc mua lại $44 tỷ đô la của X (trước đây là Twitter), đưa nền tảng mạng xã hội này về trạng thái tư nhân. Nhưng đây là nơi câu chuyện trở nên rối rắm: bảy ngân hàng lớn—bao gồm Morgan Stanley và Bank of America—đã tài trợ một khoản vay $13 tỷ đô la để thực hiện thương vụ này. Đến ngày hôm nay, ngân hàng nào mà Elon Musk sử dụng để vay khoản nợ khổng lồ này đã trở thành nỗi đau đầu lớn nhất của Wall Street kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Tại sao các ngân hàng lại mắc kẹt với thương vụ này

Thông thường, các ngân hàng không giữ lại khoản nợ từ các vụ mua lại lớn. Họ nhanh chóng chuyển giao các khoản vay này cho các nhà đầu tư như quỹ phòng hộ và kế hoạch hưu trí. Nhưng tình hình tài chính khó khăn của X đã thay đổi tất cả. Các ngân hàng không thể bán khoản nợ này mà không phải chịu thiệt hại thảm khốc, vì vậy khoản vay $13 tỷ đô la vẫn còn nằm trên bảng cân đối kế toán của họ—được các insiders gọi là “nợ treo” (hung debt).

Theo dữ liệu của PitchBook LCD, các khoản vay này đã tồn tại lâu hơn bất kỳ thương vụ chưa bán nào tương tự kể từ cuộc khủng hoảng 2008-09. Điều đáng chú ý nhất? Các ngân hàng đã biết rõ rủi ro. Chính Musk cũng thừa nhận rằng X đã bị định giá quá cao khi ông mua lại. Nhưng họ vẫn tài trợ cho thương vụ này, có lẽ bị mê hoặc bởi uy tín của việc ngân hàng cho người giàu nhất thế giới vay tiền.

Barclays cảm thấy đau đớn nhất. Nợ của X trên bảng cân đối của họ—lớn nhất trong số các khoản nợ treo—đã buộc ban lãnh đạo cấp cao trong bộ phận M&A của họ phải cắt giảm lương 40%. Hơn 200 nhân viên đã từ chức để phản ứng.

Khủng hoảng nợ của X: Liệu nó có thể tồn tại?

Vấn đề thực sự không chỉ là thiệt hại của các ngân hàng. Đó là liệu X có thể thực sự trả được khoản nợ này hay không. Khi Musk ký kết thương vụ, X đối mặt với hơn $1 tỷ đô la chi phí lãi vay hàng năm—trước chi phí vận hành. Điều này thật tàn nhẫn khi nền tảng chỉ dự kiến tạo ra khoảng $600 triệu đô la doanh thu hàng năm trong năm nay.

Thậm chí còn tồi tệ hơn, định giá của X đã sụp đổ. Nền tảng này đã công bố giảm hơn 50%, với giá trị hiện tại khoảng $19 tỷ đô la. Musk đã cố gắng tái cấu trúc khoản nợ, nhưng các cuộc đàm phán đã đình trệ, khiến các nhà cho vay bị phơi bày rủi ro.

Mối liên hệ với Tesla: Musk có thể bán cổ phiếu không?

Khó khăn tài chính của X không chỉ là vấn đề của các ngân hàng—chúng còn làm các nhà đầu tư Tesla hoảng sợ. Theo các nhà phân tích tài chính, Musk có thể cần bán từ 1-2 tỷ đô la cổ phiếu Tesla để giải quyết áp lực tài chính ngày càng tăng của X. Chính khả năng này đã làm các nhà đầu tư TSLA lo lắng.

Hiện tại, tâm lý các nhà phân tích về Tesla vẫn thận trọng. Cổ phiếu này duy trì mức Đồng ý giữ (Hold) với 10 lượt Mua, 14 lượt Giữ và 7 lượt Bán. Trong năm, TSLA đã giảm hơn 10%, và mức mục tiêu giá trung bình là 211,46 đô la cho thấy khả năng giảm khoảng 4,4% so với mức giao dịch hiện tại.

Tóm lại: cược $44 tỷ đô la của Musk vào X đã trở thành một chiếc neo $13 tỷ đô la kéo tụt nhiều tổ chức tài chính và có thể đe dọa giá cổ phiếu của công ty hàng đầu của ông.