Đặt cược $3 triệu của Tim Cook vào Nike báo hiệu sự tự tin vào kế hoạch phục hồi — Đây là những gì các insider biết

Khi Các Nhà Tượng Trưng Thấy Cơ Hội

Tim Cook không trở thành một trong những giám đốc điều hành thành công nhất thế giới bằng cách đưa ra các quyết định đầu tư cẩu thả. Hồ sơ thành tích của ông nói lên tất cả: ông đã rời bỏ Compaq vào năm 1998 để gia nhập Apple (NASDAQ: AAPL), một bước đi mở đường cho sự hồi sinh đáng kể của công ty sau đó. Giờ đây, hàng thập kỷ sau, nhà điều hành dày dạn kinh nghiệm này đang gửi một tín hiệu thị trường khác — và đáng để chúng ta chú ý.

Gần đây, Cook đã gấp đôi cổ phần cá nhân của mình trong Nike (NYSE: NKE) với một khoản đầu tư mới trị $3 triệu đô la, mua 50.000 cổ phiếu với giá trung bình là 58,97 đô la. Là thành viên hội đồng quản trị giám sát quá trình chuyển đổi lãnh đạo của gã khổng lồ thể thao, Cook có vị trí đặc biệt để đánh giá xem chiến lược chuyển đổi mới của công ty có đang thu hút sự chú ý hay không. Sự sẵn sàng của ông trong việc phân bổ vốn nói lên nhiều hơn bất kỳ tuyên bố công khai nào.

Chiến Lược Đằng Sau Sự Trở Lại

Dưới sự lãnh đạo mới của Nike do Elliott Hill dẫn dắt, công ty đã thực hiện chiến lược gọi là “Chiến Thắng Ngay Bây Giờ” — một sự thay đổi rõ rệt so với hướng đi trước đó. Kế hoạch tập trung vào đổi mới sản phẩm mạnh mẽ, hợp tác với các vận động viên cao cấp, mở rộng các mối quan hệ bán buôn, và loại bỏ tồn kho hàng hóa cấp thấp. Những điểm tương đồng với chiến lược của Apple trong lĩnh vực điện tử tiêu dùng thật đáng chú ý: cả hai công ty cạnh tranh dựa trên đổi mới và sức mạnh thương hiệu hơn là số lượng.

Kết quả ban đầu còn nhiều mâu thuẫn. Doanh thu quý 2 chỉ tăng 1% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó Trung Quốc — thị trường quan trọng nhất — giảm 17%. Biên lợi nhuận hoạt động (EBIT) cũng giảm 35% trong cùng kỳ. Những con số này giải thích tại sao tâm lý thị trường trở nên tiêu cực sau báo cáo lợi nhuận, với cổ phiếu giảm 10% khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu sự phục hồi có mất nhiều thời gian hơn dự kiến của ban quản lý hay không.

Tuy nhiên, thời điểm của Cook cho thấy một phép tính sâu xa hơn. Ông đã mua cổ phiếu chính xác khi đà tăng trưởng chững lại, cho thấy ông tin rằng định giá hiện tại phản ánh một cái nhìn quá bi quan về triển vọng chuyển đổi của Hill. Ban quản lý đã vạch ra con đường phía trước: trở lại biên lợi nhuận EBIT hai chữ số vào giữa thập kỷ, đạt được thông qua mở rộng biên lợi nhuận ngay cả khi tăng trưởng doanh thu còn khiêm tốn trong ngắn hạn.

Những Con Số Đằng Sau Sự Tự Tin

Các phép tính tài chính rất thuyết phục đối với các nhà đầu tư dài hạn. Việc trở lại biên lợi nhuận EBIT hai chữ số từ mức hiện tại có thể mang lại khoảng 50% tăng trưởng lợi nhuận mà không cần mở rộng doanh thu. Sự yếu kém của Trung Quốc, dù đáng lo ngại trong ngắn hạn, vẫn là một cơ hội tăng trưởng lớn do vùng này chiếm ưu thế trong tiêu thụ thể thao toàn cầu. Ban quản lý thừa nhận những thách thức nhưng nhấn mạnh rằng thị trường vẫn là “một cơ hội lớn.”

Các mức thuế áp dụng vào năm 2025 và các khó khăn còn tồn tại ở Trung Quốc sẽ làm giảm lợi nhuận trong suốt niên độ tài chính 2026. Nhưng áp lực biên lợi nhuận tạm thời không đồng nghĩa với sự suy giảm cấu trúc. Cơ sở hạ tầng cho một sự chuyển đổi thành công đã có: một thương hiệu mạnh, các mối quan hệ kênh bán buôn sẵn sàng được làm mới, và một đội ngũ lãnh đạo thực hiện chiến lược rõ ràng.

Quan điểm nội bộ của Cook mang trọng lượng chính xác vì ông đã trải qua bộ phim này trước đây. Khi một CEO đã tổ chức một trong những cuộc trở lại vĩ đại nhất trong lịch sử chọn bỏ vốn cá nhân vào sự hồi sinh của đối thủ, đó không phải là tiếng ồn — đó là một tín hiệu đáng tin cậy rằng nền tảng cho sự phục hồi là có thật.

Điều Này Có Ý Nghĩa Gì Đối Với Các Nhà Đầu Tư

Giá cổ phiếu hiện tại của Nike có thể mang lại giá trị thực sự cho những ai sẵn sàng chấp nhận 12-18 tháng tiếp tục đối mặt với khó khăn. Công ty không bị hỏng hóc; nó đang định vị lại. Nếu đội ngũ mà Cook đã tập hợp thực hiện chiến lược “Chiến Thắng Ngay Bây Giờ” như kế hoạch, lợi nhuận có thể tăng tốc đáng kể trước khi kết thúc thập kỷ, khiến định giá ngày hôm nay trở nên hấp dẫn khi nhìn lại.

Rủi ro vẫn nằm ở thời điểm. Các cuộc chuyển đổi hiếm khi theo một đường thẳng, và sự kiên nhẫn của thị trường có giới hạn. Nhưng sự tín nhiệm của Cook — được hỗ trợ bởi hàng triệu đô la cá nhân của ông — gợi ý rằng con đường trở lại lợi nhuận rõ ràng hơn so với những gì hành động giá cổ phiếu gần đây cho thấy.