Ba ông lớn công nghệ sẵn sàng nắm bắt cơn sốt AI: Luận điểm đầu tư về Amazon, Microsoft và Alphabet

Cơ Hội Thị Trường Định Hình Đầu Tư Hạ Tầng Đám Mây

Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo tiếp tục phát triển với tốc độ bùng nổ, cơ bản thay đổi cách các doanh nghiệp quản lý dữ liệu và tài nguyên tính toán. Tại trung tâm của sự chuyển đổi này là hạ tầng đám mây—một lĩnh vực nơi việc phân bổ vốn và đổi mới công nghệ trực tiếp chuyển thành ưu thế thị trường. Ba nhà lãnh đạo công nghệ—Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), và Alphabet Inc. (GOOGL)—đang đứng ở tuyến đầu của quá trình này, mỗi công ty đều thể hiện lý do thuyết phục để xem xét phân bổ vốn hướng tới năm 2026.

Các con số nền tảng vẽ nên bức tranh nổi bật: nhu cầu về công suất trung tâm dữ liệu đã tăng trưởng theo cấp số nhân, được thúc đẩy bởi yêu cầu tính toán của các mô hình ngôn ngữ lớn, triển khai AI doanh nghiệp, và xử lý dữ liệu theo thời gian thực. Việc xây dựng hạ tầng này không chỉ là lý thuyết—nó đã phản ánh rõ ràng trong các mô hình chi tiêu vốn, tốc độ tăng doanh thu, và các chỉ số định vị thị trường của cả ba công ty.

Amazon: AWS Dẫn Đầu Mở Rộng Hạ Tầng Với Đầu Tư AI Mạnh Mẽ

Bộ phận đám mây của Amazon, Amazon Web Services (AWS), báo cáo doanh thu quý ba đạt 33,01 tỷ USD, tăng trưởng 20,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Quan trọng hơn, ban lãnh đạo đã báo hiệu giai đoạn tăng tốc: CEO Andy Jassy nhấn mạnh rằng AWS “đang tăng trưởng với tốc độ chưa từng thấy kể từ năm 2022,” với công ty bổ sung hơn 3,8 gigawatt công suất trong 12 tháng qua.

Bảng chữ cái trong chiến lược AI của Amazon bao gồm nhiều sáng kiến. Công ty cam kết $8 tỷ đô la để phát triển Anthropic, tích hợp Claude vào hệ sinh thái của mình trong khi xây dựng khả năng độc quyền qua nền tảng chip AI Trainium2. Doanh nghiệp chip tùy chỉnh này đã ghi nhận tăng trưởng 150% theo quý. Dự án Rainier của Amazon—một $11 tỷ đô la trung tâm dữ liệu—sẽ chứa 500.000 chip Trainium2 dành riêng cho việc chạy các ứng dụng của Anthropic.

Ngoài hạ tầng, Amazon đã triển khai các ứng dụng AI thực tế trong hoạt động bán lẻ. Rufus, chatbot mua sắm của công ty, đã đạt 250 triệu người dùng, trong khi Q đáp ứng nhu cầu doanh nghiệp và Bedrock phục vụ các nhà phát triển. Những ứng dụng này tạo ra sự mở rộng doanh thu rõ ràng và thể hiện các trường hợp sử dụng cụ thể thay vì các cơ hội mang tính đầu cơ.

Cường độ vốn phản ánh niềm tin của ban lãnh đạo: Amazon nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2025 lên $125 tỷ đô la từ $118 tỷ đô la, với các mức tăng thêm dự kiến trong năm 2026. Dự báo doanh thu quý bốn từ 206-213 tỷ USD (trung bình $209,5 tỷ) cho thấy đà tăng trưởng tiếp tục, trong khi lợi nhuận cả năm tăng 20,3% vượt xa các chuẩn mực so sánh của S&P 500 là 15,9%.

Microsoft: Nền Tảng Đám Mây Azure Chiếm Ưu Thế Trong Việc Áp Dụng AI Doanh Nghiệp

Kết quả quý đầu tiên của tài khóa 2026 của Microsoft thể hiện sức mạnh của vị trí đám mây ưu tiên. Doanh thu đám mây thông minh đạt 30,9 tỷ USD, tăng 28,3% so với cùng kỳ, với Azure hàng đầu tăng trưởng 40% theo năm. Chi tiêu vốn quý đầu tiên 34,9 tỷ USD—phần lớn dành cho hạ tầng AI—cho thấy cam kết của ban lãnh đạo trong việc duy trì vị thế dẫn đầu đám mây.

Lý do đằng sau luận điểm đầu tư của Microsoft tập trung vào lợi thế cạnh tranh bền vững. Azure chiếm khoảng 25% thị phần đám mây doanh nghiệp, đứng thứ hai sau AWS, trong khi tích hợp sâu với hệ sinh thái phần mềm hiện có của Microsoft tạo ra chi phí chuyển đổi và giữ chân khách hàng. Lợi thế hệ sinh thái này còn mở rộng đến AI: việc triển khai Copilot trên Office 365 và các ứng dụng doanh nghiệp cung cấp một mạng lưới phân phối mà các đối thủ khó có thể sao chép dễ dàng.

Bảng chữ cái trong cam kết AI của Microsoft bao gồm các thỏa thuận độc quyền với OpenAI đến năm 2030 để đạt được AGI, cùng quyền sở hữu trí tuệ mở rộng đến năm 2032. Cam kết hợp đồng của OpenAI với $250 tỷ đô la dịch vụ Azure bổ sung—chưa phản ánh trong kết quả báo cáo—đóng vai trò là một nhân tố tăng doanh thu đáng kể cho các quý tới.

Dự báo cho quý hai của tài khóa 2026 dự kiến doanh thu từ 79,5-80,6 tỷ USD (tăng trưởng 14-16%), trong khi công ty dự kiến mở rộng chi tiêu vốn sẽ tăng tốc trong suốt năm tài chính 2026. Tăng trưởng lợi nhuận cả năm 14,4% với tốc độ tăng trưởng dài hạn 16,8% giúp Microsoft đứng trước các chuẩn mực thị trường rộng lớn hơn.

Alphabet: Google Cloud Mở Rộng Vị Thế Thị Trường Giữa Lãnh Đạo Mô Hình AI

Kết quả quý ba của Alphabet nhấn mạnh việc mở rộng nhanh chóng các hoạt động đám mây dựa trên AI. Doanh thu đám mây tăng 32% so với cùng kỳ lên 15,16 tỷ USD, trong khi lượng đặt hàng tồn kho của công ty đạt mức đáng kể $155 tỷ đô la—một con số báo hiệu khả năng dự báo doanh thu cho nhiều quý tới.

Nền tảng Gemini của Google đã thu hút trí tưởng tượng của doanh nghiệp: ứng dụng hàng đầu đạt 650 triệu người dùng hoạt động hàng tháng tính đến cuối quý, tăng từ 450 triệu trong quý trước. Đà mở rộng người dùng này cho thấy chu kỳ chấp nhận nhanh hơn và sự sẵn sàng triển khai AI trong hoạt động kinh doanh.

Lộ trình sản phẩm của Alphabet thể hiện một lý do tập trung vào cả phạm vi lẫn chiều sâu. Gemini 2.5 là mô hình lý luận tiên tiến nhất của công ty, trong khi Gemini 2.5 Flash hướng tới các nhà phát triển có ý thức về chi phí. Gemma 3—một bộ sưu tập các mô hình nhẹ mở có thể triển khai trên GPU đơn—mở rộng khả năng tiếp cận. Trong khi đó, Ironwood ( TPU thế hệ thứ bảy) và Willow ( chip lượng tử) báo hiệu sự đổi mới phần cứng liên tục.

Vị trí của Google Cloud là nhà cung cấp đám mây lớn thứ ba—sau AWS và Azure nhưng với tốc độ tăng trưởng nhanh hơn—phản ánh thành công trong việc cạnh tranh với các đối thủ lớn. Duet AI cung cấp cho các nhà phát triển trợ giúp mã hóa dựa trên AI, trong khi Mạng lưới Khu vực Rộng của Cloud cung cấp cho doanh nghiệp quyền truy cập vào hạ tầng cáp quang toàn cầu riêng tư.

Hướng dẫn chi tiêu vốn phản ánh tham vọng này: Alphabet nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2025 lên 91-93 tỷ USD (tăng từ dự báo ban đầu $85 tỷ đô la), với dự kiến chi tiêu trung tâm dữ liệu AI năm 2026 sẽ tăng đáng kể theo từng năm. Tăng trưởng lợi nhuận năm tới 4,3% có vẻ bảo thủ so với kỳ vọng dài hạn 16,4%, trong khi các ước tính của nhà phân tích gần đây đã cải thiện 0,2% trong tuần qua—một tín hiệu tích cực về điều chỉnh tâm lý thị trường.